 ==>> 点击下载文档 |
新能源：A股跑输/H股跑赢指数（行业A股平均跌0.7%/沪深300
涨3.0%，H股涨1.4%/恒生内地100涨0.5%）。
电力：A股跑输/H股跑赢指数（行业A股平均涨1.1%/沪深300
涨3.0%，H股涨2.6%/恒生内地100涨0.5%）。
环保：A股跑输/H股跑输指数（行业A股平均跌1.4%/创业板跌
0.1%，H股跌0.1%/恒生内地100涨0.5%）。
评论
电气设备：新能源车国补政策落地，刺激新能源车产销加速，充
电设备制造商及运营商17年将迎来爆发；增量配网放开及输配电
价定价方法出台，刺激投资力度，衍生新的盈利模式；特高压17
年进入投运高峰期，业绩增长确定；宏观经济持续回暖，工业自
动化设备需求回升；推荐业绩增长确定、估值相对较低的公司。
新能源：对利用小时数的回升持乐观态度，有望继续受益于保障
性利用小时政策的良好执行和特高压新线路的投运。预计风电运
营商利用小时在2017/18年可实现同比增长87~99/38~78小时。
电力：1-5月用电量同比增长6.4%；5月份单月同比增长5.0%。
1-5月发电量同比增长6.4%；5月份单月发电量同比增长5.0%。
水电增长继续放缓，迎峰度夏提前火电量增长加速。
环保：住建部、环保部发布关于规范城市生活垃圾跨界清运处理
通知，看好固废行业环卫产业一体化发展。环保督察两月查处1.3
万家问题企业，环保监测要求趋严，看好环保监测行业发展。
估值与建议
电气设备：A股推荐特变电工、宏发股份、科华恒盛、华光股份、
科士达、北巴传媒、臵信电气、汇川技术、合康新能、平高电气。
新能源：A股新能源推荐隆基股份，天顺风能以及南都电源；港
股推荐金风科技、华电福新及中广核。
电力：A股推荐长江电力港股推荐华电国际、华能国际和大唐发
电。
环保：A股推荐碧水源、清新环境和高能环境，建议关注博世科、
盈峰环境和瀚蓝环境；港股推荐北控水务。
风险
相关政策执行力度的不确定性；2）电价下调。
目标 P/E (x)
股票名称 评级 价格 2017E 2018E
长江电力-A 推荐 17.13 17.1 17.3
隆基股份-A 推荐 22.00 16.3 13.9
中国核电-A 推荐 9.15 25.4 21.4
林洋能源-A 推荐 11.00 16.6 13.4
天顺风能-A 推荐 9.50 20.3 15.3
南都电源-A 推荐 27.00 24.9 19.4
盈峰环境-A 推荐 18.10 20.9 12.7
碧水源-A 推荐 23.00 22.6 17.4
博世科-A 推荐 22.25 41.1 25.3
瀚蓝环境-A 推荐 18.42 17.9 13.4
华润电力-H 推荐 17.70 9.7 7.6
龙源电力-H 推荐 8.31 9.0 7.6
金风科技-H 推荐 16.32 7.6 7.3
北控水务-H 推荐 9.17 13.7 11.2
中国电力-H 推荐 3.78 11.8 8.3
中金一级行业 公用事业
相关研究报告
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
(2017.06.19)
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
前火电量增长加速 (2017.06.19)
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
(2017.06.22)
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
(2017.06.23)
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
显示信息，或将命令回显打开或关上。
ECHO [ON | OFF]
ECHO [message]
要显示当前回显设置，键入不带参数的 ECHO。
(2017.06.23)
资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部
陈龙 季超 戚政韬 雒文 刘佳妮
分析员 分析员 联系人 分析员 联系人
long.chen@cicc
SAC 执证编号：S0080515110001
SFC CE Ref： BGM032
chao.ji@cicc
SAC 执证编号：S0080515030001
SFC CE Ref： BFA993
zhengtao.qi@cicc
SAC 执证编号：S0080116120012
SFC CE Ref： BCP497
wen5.luo@cicc
SAC 执证编号：S0080515110004
SFC CE Ref： BIJ012
jiani.liu@cicc
SAC 执证编号：S0080117010012
100
106
112
118
124
2016-062016-092016-122017-032017-06
相对
值 (
%)
沪深300 中金公用事业
中金公司研究部: 2017年6月26日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录
1. 一周市场回顾 .......... 3
2. 行业层面——要闻回顾及简评 .. 6
3. 上市公司层面——重要公告及简评 ........ 10
4. 团队重点报告回顾 ... 12
5. 风险提示 .. 12
图表
图表1: 重点个股一周走势（A股电气设备）4
图表2: 重点个股一周走势（H股电气设备）4
图表3: 重点个股一周走势（A股新能源）... 4
图表4: 重点个股一周走势（H股新能源） .. 4
图表5: 重点个股一周走势（A股电力） ..... 5
图表6: 重点个股一周走势（H股电力） ..... 5
图表7: 重点个股一周走势（A股环保） ..... 5
图表8: 重点个股一周走势（H股环保） ..... 5
图表9: 行业一周要闻回顾及点评 . 6
图表10: 上市公司重点公告回顾 . 10
图表11: 近期报告回顾 . 12
图表12: 可比公司估值表（电力设备） ..... 13
图表13: 可比公司估值表（新能源与电力）14
图表14: 可比公司估值表（节能环保） ..... 14
