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[table_main]金融衍生品跟踪报告模板证券研究报告产业债行业和属性隐含评级指数月报
AAA房地产和AAA民企指数飙升
—2017年7月
分评级隐含评级指数：
7月份AAA、AA+、AA隐含评级指数分别变动0.11、0.11、0.12。

行业隐含评级指数：
整体：化工、装修装饰、轻工制造的隐含评级指数居前列，各行业指数变化不一，
大半数行业指数上升，化工上行幅度最大，铁路运输下降最多。

AAA级：钢铁、化工、煤炭开采、房地产等强周期行业隐含评级指数最大；房
地产行业上升明显，主要因为大连万达的9支债券隐含评级值涨幅较大；国防军
工行业隐含评级值下降幅度较大，主要因为中国船舶工业集团的3只债券隐含评
级值明显下降。

AA+级：煤炭开采、有色金属、房地产隐含评级指数居前列，电子、有色金属、
电力等指数下降，但最终隐含评级指数仍保持在高位。电子行业指数下降最多主
要因为“15欧菲光MTN001”、“17沪仪电MTN001”隐含评级值明显下降。

AA级：煤炭、纺织服装、化工隐含评级指数居前，除休闲服务、电器设备行业
指数略微下降外，大多数行业指数上升，其中煤炭行业上升幅度最大，主要因为
本期“14皖北MTN001”加入样本券，其隐含评级值较高，而上期的“14新矿
MTN001”本期脱离了样本券，其上期隐含评级值较低。

属性隐含评级指数：
整体：民企和地方国企指数上行，民企上升幅度更大，央企变化较小。

AAA级：民企与地方国企指数上升，民企上升幅度最多，央企指数则略有下降。

AA+级：民企、地方国企、央企均有上升，央企指数上升幅度最大。

AA级：民企、央企和地方国企指数均有小幅上升，其中地方国企相对涨幅更高。

[table_invest]黄文涛
huangwentao@csc
010-85130608
执业证书编号：S1440510120015
曾羽
zengyu@csc
010-85156333
执业证书编号：S1440512070011
研究助理：张君瑞
zhangjunrui@csc
010-86451021
发布日期：2017年8月9日
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行业利差跟踪
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目录
一、行业和属性隐含评级指数构建方法及样本券统计......1
1.1行业属性隐含评级指数构建方法....1
1.2方法说明........2
1.3样本券数据统计........3
二、行业和属性市场隐含评级数据分析......4
2.1分评级隐含评级指数4
2.2分行业隐含评级指数分析....4
2.2.1不分评级行业隐含评级指数.4
2.2.2AAA级行业隐含评级指数....5
2.2.3AA+级行业隐含评级指数.....5
2.2.4AA级行业隐含评级指数......6
2.3属性隐含评级指数....6
2.3.1不分评级属性隐含评级指数.6
2.3.2AAA级属性隐含评级指数....7
2.3.3AA+级属性隐含评级指数......7
2.3.4AA级属性隐含评级指数.......8
附录.......8
图目录
图1：隐含评级值构造...2
图2：分评级中票隐含评级指数...........4
图3：分评级中票隐含评级指数变化...4
图4：不分评级行业中票隐含评级指数...........5
图5：不分评级行业中票隐含评级指数变化...5
图6：AAA级中票隐含评级指数.........5
图7：AAA级中票隐含评级指数变化.5
图8：AA+级中票隐含评级指数...........6
图9：AA+级中票隐含评级指数变化...6
图10：AA级中票隐含评级指数..........6
图11：AA级中票隐含评级指数变化..6
图12：不分评级属性隐含评级指数.....7
图13：不分评级属性隐含评级指数变化.........7
图14：AAA级属性隐含评级指数.......7
图15：AAA级属性隐含评级指数变化...........7
图16：AA+级属性隐含评级指数.........8
图17：AA+级属性隐含评级指数变化.8
图18：AA级属性隐含评级指数..........8
图19：AA级属性隐含评级指数变化..8