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“京津冀看环保”系列报告之二：京津
冀地区水环境治理的现状和未来
历史：多重历史原因造成京津冀地区水环境脆弱
京津冀地区位于海河流域，海河流域东临渤海，西倚太行，南界
黄河，北接蒙古高原，流域总面积达32.06万平方公里。但由于
水量供应季节差异大、水利设施造成自然生态破坏、人口高度密
集、农业面源污染严重、区域内工业结构偏重等历史原因，海河
流域水环境一直较为脆弱。

现状：区域水资源匮乏，水质污染严重
资源性缺水和水质性缺水同时存在：1）资源性缺水：京津冀地
区平均水资源总量仅相当于全国人均水资源量的5%～13%，水资
源缺乏已经成为制约地区发展的瓶颈；2）水质性缺水：京津冀
地区所在海河流域在全国河流地表水水系中水质最差，劣V类水
占比在全国主要流域中最高，污染最为严重，治理迫在眉睫。

水治理政策体系日渐完善，治理目标逐步清晰
三地“十三五”规划对污水处理率给予明确要求，北京提出在2018
年底前，全市建成区实现污水处理设施全覆盖；天津和河北提出
到2019年城市污水处理率达到95%。“水十条”与《城市黑臭水
体整治工作指南》提出2020年底前地级及以上城市建成区黑臭
水体均控制在10%以内；2030年底前城市建成区黑臭水体总体得
到消除，目标明确，任务艰巨。

统筹规划，协调发展，大规模流域治理拉开序幕
随着环保治理逐步推进，水治理项目操作模式正在由相对单一的
市政污水处理向大规模综合性流域治理转变。与传统城市污水处
理相比，流域治理尺度更大，覆盖范围更广，通常需要对整体水
系进行规划；另外，流域治理的工作内容大大拓展，除了涵盖传
统市政污水处理之外，还包括水利改造、园林绿化、生态修复等
内容。黑臭水体治理是流域治理的主要工作，由于目前黑臭水体
治理工作的信息和数据更容易获得，可以将其作为一项指示性指
标，借此观察整个流域治理工作的进度情况。目前以黑臭水体治
理为开端的流域治理工作已经在京津冀地区全面启动，根据2017
年4月相关数据，京津冀三地共有黑臭水体总数为127个，总长
度达到约1000公里，按照每公里治理投资1.5亿元计算，京津
冀地区黑臭水体治理总投资接近1500亿，治理空间巨大。

投资建议
综上所述，京津冀地区人均水资源匮乏，水质污染严重，“水问
题”已经成为阻碍区域发展的一大瓶颈。近年来区域水环境治理
的关注度不断提升，相关政策陆续落地，治水时间表出台，治理
工作快速推进，市场空间将迅速释放。

标的方面，我们推荐综合实力强劲的水环境领域龙头标的碧水
源；质地优良的高成长性的盈峰环境、中金环境、高能环境；以
及具备技术优势，存在业绩弹性的博天环境、中持水务。

[table_invest] 0433 维持 买入
王祎佳
wangyijia@csc
010-85130453
执业证书编号：S1440513090007
研究助理：于洋
yuyangzgs@csc
010-86451150
研究助理：朱瀚清
zhuhanqing@csc
021-68821600-805
发布日期： 2017年5月24日
市场表现
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-1%
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9%
14%
19%
24%
29%
16/
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6/216/
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9/216/
10/
24
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11/
24
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12/
24
17/
1/217/
2/217/
3/217/
4/2公用事业沪深300

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电力、煤气和水等公用事业

行业深度研究报告
[table_page] 电力、煤气和水等公用事业

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目录
历史：京津冀地处海河流域，多重历史原因造成水环境脆弱 .... 1
京津冀水系基本情况 ... 1
多重历史因素造成流域水环境脆弱 ... 1
现状：区域水资源匮乏，水质污染严重 ... 3
资源性缺水：京津冀水资源匮乏，属严重缺水地区3
水质性缺水：地表水水质差，劣V类水占比全国最高 ....... 3
“超级污水渗坑”事件再次敲响警钟 ........... 7
政策体系日渐完善，治理目标逐步明确 ... 8
市政污水处理：处理水平逐步提高，仍有发展空间...... 13
统筹规划、协同发展，大规模流域治理拉开序幕.......... 17
典型项目：永定新河与通州项目提供借鉴，白洋淀治理备受瞩目 ...... 19
投资建议 ..... 25

图表目录
图1：京津冀流域粮食产量占全国的10% ........... 2
图2：京津冀流域面积占全国流域面积的3.3% .. 2
图3：京津冀流域图2
图4：京津冀水系图2
图5：2014年全国各省级行政单位人均水资源情况（单位：立方米） ........... 3
图6：海河流域水质情况 .... 4
图7：全国七大水系、浙闽片河流西南西北诸河地表水质 ........ 4
图8：北京市五条河流水质差异较大 ........ 4
图9：北京市河流水质情况5
图10：天津市河流水质情况 .......... 6
图11：河北省河流水质情况 .......... 6
图12：河北省廊坊市大城县南赵扶镇污水渗坑 .. 7
图13：渗坑废水呈锈红色、酸性，PH约为1 .... 7
图15：北京市废水排放总量和排放增长率 ........ 13
图16：天津市废水排放总量和排放增长率 ........ 13
图17：河北省废水排放总量和排放增长率 ........ 13
图18：京津冀三地废水排放量对比 ........ 13
图19：“十三五”期间新增投资测算思路 .......... 16
图20：从市政污水处理项目到大规模综合性流域治理17
图21：北京市黑臭水体分布情况18
图22：天津市黑臭水体分布情况18