酒店行业供需探讨 社服行业专题研究报告 2019年 7月 31日 陶伊雪行业分析师 酒店行业供需探讨 证券研究报告 行业专题研究 2019年 7月 31日 行业研究——专题研究 本期内容提要: ? 酒店行业供需探讨：在酒店行业中，成熟市场的酒店供给变动在一段时间内是相对稳定的。 无论是新建物业、物业性质转换或者酒店升级的方式，酒店供给增加都是相对缓慢的过程。 社服行业 相较于供给增速，酒店行业需求变化相对剧烈。受到经济、市场、政策等多重因素影响，酒 店行业需求无时不在变化中，且有较明显的周期波动特征。 陶伊雪 行业分析师 执业编号：S1500517070002 联系电话：+86 10 83326790 邮 箱：taoyixue@cindasc 从 12年初至今，我国酒店行业整体供给增速在 7%~4%间平稳波动。需求端增速多年保持正 增长，但变化波动较大，带动 RevPAR随之变化。酒店的短期价格对需求变化更为敏感，而 供给端由于变化平稳，对酒店短期定价影响不大。 申万休闲服务相对沪深 300表现 20% 10% 0% 休闲服务(申万) 沪深300 ? 我国酒店行业供需关系正在发生变化：近年来我国酒店行业需求端的增长持续高于供给端增 长，行业不断向供不应求状态靠近，带动 RevPAR不断向好，并在 2017年开始实现正增长。 在 2018 年三季度，我国酒店的需求增速下降至与供给增速接近的水平，需求增速下降导致 2018年 4月后 RevPAR增速的持续下降，反映部分企业主对贸易战等经济不确定性的担忧。 -10% -20% -30% ? 2019年 6月我国酒店行业供需及 RevPAR情况：根据 STR数据数据，2019年6月我国内 地酒店供给增长 3.4%，需求增长 3.3%，RevPAR下降 2.1%。其中品牌连锁有限服务型酒店 供给下降 0.6%，需求上涨 0.8%，RevPAR上涨 1.2%；品牌连锁全服务型酒店供给增速下降 0.4%，需求增长 3.7%，RevPAR实现 2.1%增长。全服务型酒店需求及 RevPAR均好于我国 内地品牌连锁有限服务型酒店表现。 18-07 18-09 18-11 19-01 19-03 19-05 资料来源：信达证券研发中心 相关研究 《社服行业 2019年中期策略：旅游 行业增速放缓，头部企业优势凸显》 2019年 6月 20日 ? 风险因素：宏观经济下行、汇率波动剧烈；政治外交紧张、恶性事件频发；气象灾害不断， 极端天气频发。 《旅游行业 2019年度策略：旅游 3.0时代——遇见更好的自己》 2018年 12月 10日 《社服行业专题报告：巨头为酒店 导流领域竞争储备弹药》 2018年 7月 27日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9号院 1号楼 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc 目录 图表目录 酒店行业供需探讨......................2 酒店行业供给与需求探讨 .................. 2 我国内地品牌连锁酒店供需及 RevPAR情况.......... 5 我国一、二、三线城市有限服务型酒店供需及 RevPAR情况...... 8 我国一、二、三线城市全服务型酒店供需及 RevPAR情况 ......... 9 风险因素......................10 图表 1： 2012年 1月-2019年6月中国内地酒店业市场