股票报告网整理http://www.nxny 行业研究/造纸轻工 证券研究报告 行业周报 2018年 06月 04日 增持 投资评级 维持 抢占智能家居入口智能锁迎来爆发期 市场表现 投资要点： 造纸轻工 海通综指 23.65% 16.98% 10.30% 3.62% 行业观点 【家具】抢占智能家居入口智能锁迎来爆发期 -3.06% -9.74% 2017/6 智能锁是指区别于传统机械锁，在用户识别、安全性、管理性方面更加智能化的锁 具。2016年，国内智能锁市占率不到 2%，欧美等发达国家普遍达到 50%以上， 市场潜力巨大。目前智能锁仍以指纹识别为主流，占据了 95%以上的市场。指纹 锁根据识别模块可分为光学指纹锁和半导体指纹锁。半导体指纹锁更加安全，识别 率和识别精度也更高。2018年半导体指纹锁占比有望超过光学指纹锁。指纹锁 8-10 个月需更换一次电池的问题仍等待新的解决方案。 2017/9 2017/12 2018/3 资料来源：海通证券研究所 相关研究 《消费结构升级智能晾晒新机遇》 2018.05.28 《从定制家居到家装，打造一站式服务》 2018.05.21 《造纸轻工行业年报及一季报总结展望》 2018.05.08 ? ? ? 智能锁普及大势所趋，国内市场快速发展。我国锁具行业的总产值已经超过 600亿元，2016年智能门锁行业总产值已经超过 60亿元。按2016年中国 350万套智能锁的规模计算，单把智能锁的产值约为 1714元。同年，中国已 经成为全球最大的智能锁市场，而全球市场至 2020年的销量 5年复合增长率 有望达到 35.9%。2016年，国内智能锁市占率不到 2%，欧美等发达国家普 遍达到 50%以上，日韩市占率约 70%。2020年国内市占率有望接近 20%， 潜力巨大。2020年国内智能锁市场有望达到 3200万套。 跨界行业巨头优势切入，智能锁产业日趋成熟。智能锁的生产厂商不仅限于 转型的传统锁具制造商和互联网新型企业，传统家电生产商，安防巨头，电 子通信巨头（海尔、海康威视、中兴等）跨界行业巨头纷纷凭借自身优势切 入智能锁市场。根据亿欧的数据，目前智能锁市场上有约 1300家企业，2800 个品牌，市场竞争较为激烈。根据煜升电子的数据，销量较大的品牌市占率 仅有 2-5%。国内智能锁市场碎片化严重。智能锁产业上下游日趋成熟，厂商 需在采购、产品、渠道、服务等方面打造自身优势。 分析师:衣桢永 Tel:(021)23212217 Email:yzy12003@htsec 证书:S0850517100004 分析师:曾知 指纹、WIFI、蓝牙模块供给充足，面板、锁体、表面处理存在缺口。目前市 场上游部分产品和服务存在供应缺口，可能成为制约企业发展的一大因素。 指纹、WIFI、蓝牙模块能够基本满足生产需求，但智能锁的面板、锁体和表 面处理存在一定的缺口。随着半导体智能锁占比的上升，半导体指纹模块供 给可能出现缺口。因此当公司进入智能锁行业或者新建智能锁产能时，需要 考虑是否能够采购（或由自身提供）相应的产品和服务。 Tel:(021)23219810 Email:zz9612@htsec 证书:S0850514050001 分析师:赵洋 Tel:(021)23154126 Email:zy10340@htsec 上周重要事件 证书:S0850517100001 造纸：（1）5月 29日，第十三批建议批准的限制进口类申请明细表公示，共有 4家造纸企业获得进口许可，实际核准的新增量仅为 3.1万吨；（2）废纸价格经 过多日下跌，6月 1日迎来上涨，普遍上调幅度在 50-200元/吨，同时成品纸价 格持续下跌，6月 1日东莞玖龙下调瓦楞纸价格 200元/吨；（资料来源：今日纸 价、纸点） ? ? 推荐组合：中顺洁柔、索菲亚、大亚圣象、顾家家居、欧派家居、太阳纸业 风险提示：行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 股票报告网整理http://www.nxny 2 行业研究·造纸轻工行业 1.上周重要事件及观点 上周重要事件 造纸：（1）5月29日，第十三批建议批准的限制进口类申请明细表公示，共有 4 家造纸企业获得进口许可，实际核准的新增量仅为 3.1万吨；（2）废纸价格经过多 日下跌，6月 1日迎来上涨，普遍上调幅度在50-200元/吨，同时成品纸价格持续 下跌，6月 1日东莞玖龙下调瓦楞纸价格 200元/吨；（资料来源：今日纸价、纸点） 2.本周观点 2.1智能锁依赖指纹识别，半导体指纹锁有望成为主流 随着家居智能化浪潮的兴起，