行业报告 |行业研究周报 电气设备 证券研究报告 2020年 01月 12日 投资评级 行业评级 上次评级 电动车充电需求增加，政策利好充电桩行业 强于大市(维持评级) 强于大市 周行情回顾 作者 截止 2020年 1月 10日，较 2020年 1月 3日，上证综指和沪深 300分别上 涨 0.28%和 0.44%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电 分别上涨 3.48%、4.08%、2.31%、3.43%、1.24%、0.93%。本周领涨股有旭升 股份（+38.4%）、奥特佳（27.5%）、横店东磁（20.2%）、威唐工业（20%）、 北京科锐（17.9% ）等。 王纪斌 SAC执业证书编号：S1110519010001 wangjibin@tfzq 分析师 马妍 SAC执业证书编号：S1110519100002 may@tfzq 分析师 政策利好及新能源车保有量拉升，充电桩行业前景巨大。据上海证券报报 道，国家能源局监管总监李冶 1月11日在中国电动汽车百人会论坛 2020 上表示，今年国家能源局将继续会同相关部门，加强充电基础设施相关行动 计划的督促实施，扎实组织促进我国充电基础设施的发展。比如，支持探索 创新充电商业模式。《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的 通知》，通知指出，取消地方购车补贴将购置补贴极中用于支持充电等基础 设施“短板”建设和配套运营服务等环节。一些省市地区明确出台了具体的 补贴政策，加快充电桩的建设。日益增长的电动汽车数量对充电行业提出了 更迫切的需求和更高的要求。《汽车产业中长期发展规划》对新能源汽车发 展速度提出明确规划，要求 2020 年新能源车产销量达到200 万辆，2025 年产销量占比达汽车产销为 600万到 700 万辆，说明充电桩将来会有很大 的增量市场。目前和《电动汽车充电基础设施发展指南（ 2015-2020 ）》 提出的“一车一桩”的发展目标，并与 2020 年 480 万分布式充电桩的规 划存在很大距离。从这里看来充电桩行业也有较大的市场空间。快速改善充 电设施数量上的短板成为新能源车行业健康发展急需解决优化的关键之一。 行业走势图 电气设备 沪深300 33% 27% 21% 15% 9% 3% -3% 2019-01 2019-05 2019-09 资料来源：贝格数据 相关报告 1《电气设备-行业研究周报:天合光能， 组件龙头再起航》 2020-01-08 2《电气设备-行业深度研究:电动车和 燃油车盈利能力对比 Tesla为例，论电动车浪潮为何不可阻 挡》 2020-01-07 3《电气设备-行业深度研究:宁德时代： 从现金流量表质量看宁德时代》 2020-01-06 特锐德业绩稳步增长，充电业务将成新的增长点。公司是箱式电力设备生 产企业，2014年起进军新能源充电行业。2016年起，新能源充电业务营收 占比一跃成为前两位，2018年占比达到 24.82%，成为公司第一大收入来源。 特锐德充电桩数量持续增长，市占率持续全国第一。充电量持续增长，单桩 使用率提高。2019H1特锐德旗下 APP特来电注册用户翻倍，累计达到174 万人，形成较好的用户入口。公司创新性地搭建四层网络架构的云平台技术 体系，从变电、配电到充放电实现统一调度，是目前世界上最大的新能源汽 车大数据云平台。通过数据信息与调度控制打通设备层、智能监控层、能源 管理层以及大数据分析应用层，搭建未来世界最大的智能充电网技术架构。 ——以 风险提示：电动车快速发展过程中政策优惠起到关键性作用。充电网络规 模化运营在全球范围尚无成熟先例。充电业务存在前期投资大、回收周期 长的特点。 重点标的推荐 股票 代码 股票 名称 收盘价 2020-01-10 28.58 投资 评级 买入 EPS(元) P/E 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 601012.SH 隆基股份 0.71 1.14 1.47 1.02 2.13 2.66 0.40 1.69 40.25 25.07 19.44 16.91 600438.SH 300014.SZ 300750.SZ 00968.HK 通威股份 亿纬锂能 宁德时代 信义光能 14.57 53.85 113.31 5.79 买入 买入 买入 买入 0.52 0.59 1.53 0.92 1.78 2.14 0.33 1.24 2.83 3.02 0.51 28.02 91.27 74.06 15.84 30.25 52.95 17.55 14.28 25.28 42.60 14.48 11.75 19.03 37.