学校代码：10378密级：
分类号：
硕士学位论文
政治风险对境外子公司生存的
影响研究
学 号： 3201900571
学生姓名： 唐美林
学位类别： 管理学硕士
专业名称：企业管理
研究方向： 企业国际化
导师姓名： 张宇婷
二○二二年六月
School code ：10378 Security：
Classification：
Research on the Influence of Political
Risk on the Survival of Overseas
Subsidiaries
Student ID：3201900571
Name：Tang Meilin
Degree category：Management
The professional name：Business management
Research direction ：Business internationalization
Tutor’s name：Zhang Yuting
June, 2022
学 位 论 文 独 创 性 声 明
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得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表
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本声明的法律后果由本人承担。
论文作者（签名）： 2022 年 6 月 12 日
学位 论 文 使 用 授 权 书
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文。
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论文作者（签名）： 2022 年 6 月 12 日
政治风险对境外子公司生存的影响研究
摘 要
在经济全球化背景的推动下，大量企业“走出去”开展国际化活动，推动自身的
国际化进程。截止 2020 年末，中国在全球 189 个国家和地区设立约4.5 万家子公司，
中国企业的对外投资在规模和数量上均取得了飞速发展。但诸多“走出去”的境外子
公司未能“走下去”，每年都有大量的境外子公司无法存续，甚至退出当地市场。一
些学者从制度环境、企业微观因素和高管背景等方面讨论了影响境外子公司生存的主
要因素，但鲜少有研究深入剖析政治风险对境外子公司生存的影响。首先，现有研究
大多关注政治风险与市场绩效或母公司绩效之间的关系，忽略了政治风险对境外子公
司生存绩效的影响。其次，既有研究多采用二元模型强调企业的生存与否问题，难以
解释企业的生存持续时间和数据右删失问题。再次，已有研究多以西方发达经济体为
研究对象，缺乏发展中国家的研究。最后，政治风险与跨国企业绩效关系的研究未达
成统一结论，究其原因，可能是忽略了情境因素的调节。
基于此，本文在已有研究的基础上，从政治风险角度出发，结合对外直接投资理
论、时间压缩不经济理论和市场进入壁垒理论，以 2010-2020 年有对外直接投资活动
的 A 股制造业上市跨国公司的境外子公司为研究对象，通过 Cox 比例风险模型，讨
论政治风险与境外子公司生存的关系，并进一步纳入国际化速度和投资动机作为调节
变量，具体探究两者对政治风险与境外子公司生存关系的调节作用。研究发现：第一，
政治风险负向影响境外子公司生存，即当地政治风险越高，境外子公司生存率越低，
该结论某种程度上支持了“风险规避”学说。第二，国际化速度弱化了政治风险对境
外子公司生存的不利影响，当进入政治风险较高的东道国和地区开展投资活动时，较
快的国际化速度可以通过获取“先动优势”降低政治风险带来的不利影响。第三，投
资动机对政治风险与境外子公司生存之间的关系存在调节作用，但调节作用存在差
异。市场寻求型和效率寻求型投资动机弱化了政治风险带来的不利影响；自然资源寻
求型投资动机的削弱作用不明显；战略资产寻求型投资动机强化了政治风险对境外子
公司生存的阻碍作用，但强化作用并不显著。因此，当企业投资高政治风险的国家和
地区时，可以优先选择市场和效率寻求动机，通过与当地的交流和合作降低风险的阻
碍作用，增强自身的竞争力，为后续“真正动机”的寻求奠定基础。
本文的研究不仅从理论层面丰富了境外子公司生存和企业国际化领域的研究文
献。也从实践层面为提高境外子公司生存率提供参考和借鉴。强调企业应结合宏观因
素和微观因素，因地制宜，制定合适的国际化发展战略。此外，在企业的国际化进程
中，政府也应给予跨国企业更多的支持，为跨国企业的境外经营提供强有力的保障，
1 摘 要
并积极建立对外直接投资的信息服务平台。
关键词：政治风险；境外子公司生存；国际化速度；投资动机；生存分析
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