作者：赵兰东 联系人：刘慧华
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天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格 农业农村部：截止2月25日当周，自繁自养养殖利润-481.9元/头，前周-495.14元/头；外购仔猪养殖利润-145.85元/头，前周149.85元/
头。截止2月23日当周，全国大中城市猪粮比价4.98，前周5.05；猪料比价3.87，前周3.96。
发改委：截止2月23日当周，全国猪料比价3.87，环比跌幅2.27%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损156.2元。
农业农村部（2月17日）：1月全国生猪出栏环比+9.4%，同比+23.6%。1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%，同比下降
3.7%，7个月累计调减274万头。
《十四五规划》：要将猪肉产能稳定在5500万吨左右，能繁母猪控制在4100万头左右，不低于3700万头。
唐人神（2/28）：去年到今年，饲料行业生产成本大约上涨500-650元/吨，生猪养殖业的饲料成本大约上升1元/公斤。
农业农村部：1月全国能繁母猪存栏4290万头，环比下降0.9%，同比-3.7%。7个月累计调减274万头。
发改委（2月28日）：2月21日～25日当周，全国平均猪粮比价为4.98∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作
预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。
华储网（2月28日）：2022年第一批中央储备冻猪肉收储竞价交易共计4万吨，分别于2022年3月3日和3月4日进行。 生猪定性解析
核心观点偏空 生猪持续去产能，消费淡季，如果产业保持理性，产能拐点预计在5-6月。
1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%，同比下降3.7%，7个月累计调减274万头。产能过
母猪存栏偏空
剩，仍处于去产能阶段。
据天风独家调研，1月份生猪存栏环比上升7.1%。目前生猪存栏依然偏高，预计2-4月份的供应压力会持续，
生猪存栏偏空
很可能会后延至5月份。
生猪出栏偏空 1月全国生猪出栏环比+9.4%，同比+23.6%。2月出栏量正常。
3-4月份还会出现一波仔猪产量高峰，这批仔猪如果平稳进入育肥环节，将可能制约9-10月份价格上方的
仔猪出生偏空
空间。
屠宰开工偏空 节后屠宰量缓慢恢复，消费疲软，对价格支撑有限。
养殖利润偏多 成本高，养殖利润持续恶化，养殖场亏损严重，面临严重的资金压力。
进口库存中性 进口下降，12月后冻品库存连续下跌，本周止跌回升。
收储偏多 猪粮比价低于5：1，触发一级预警，部分省份开启收储工作。2022年第一批计划收储4万吨。
kY9XnPpPoMnPqMwPaQbP6MoMmMsQnPfQpPnReRrQsNbRoMpPuOpNzQMYnMuN 本周我国生猪价格先抑后扬，整
体在低位震荡。
15千克仔猪398元/头，周度持平；
50千克母猪1635元/头，周度-8元
/头；
商品猪出栏价12.44元/公斤，周
度+0.19元；
自繁自养养殖利润-481.9元/头，
周度+13.2元；
外购仔猪养殖利润-145.9元/头，
周度+3.9元。