The Case Study of H Futures Company Using OTC
Options to Serve Hog Industry
A Master Thesis Submitted to
University of Electronic Science and Technology of China
Discipline
Student ID
Author
Master of Business Administration
201872150803
Rong Fei
Supervisor
School
Chen Lei
School of Management and Economics


摘要
摘要
我国是传统的农业大国和人口大国，农业是国民经济的支柱产业。生猪作为
我国最大宗的农产品，在农业生产和居民生活消费中占据极其重要的地位。长期
以来，生猪产业深受“猪周期”的影响，价高伤民，价贱伤农。近几年生猪价格
波动尤为剧烈，严重影响了生猪养殖户的财务稳定及生猪产业链的稳定。
国内生猪价格保险由于无法与市场价格挂钩且缺乏有效的转移赔付风险等问
题，难以充分发挥规避生猪价格波动的功能。养殖户亟需更加有效的价格风险管
理工具。场外期权由于其灵活性及量身定做等独特优势，成为生猪养殖户规避价
格风险的有效工具。期货公司在场外期权业务中发挥着重要作用，运用场外期权
服务生猪产业，有助于生猪养殖户的稳产保收以及生猪产业链的长期稳定，同时
有利于期货公司的转型升级。
本文以 H期货公司生猪期货期权项目和生猪“保险+期货”项目作为案例，探
讨两类模式所适用的参与主体，分析了场外期权项目的实施情况及存在的问题，
进而提出改进措施及发展建议。研究结果表明，两类模式均可以有效地对冲生猪
价格波动带来的价格风险，充分发挥了场外期权套期保值的功能。通过案例分析，
希望能够为生猪产业相关企业以及中小型养殖户提供合适的风险管理工具，明确
开展场外期权相关业务的路径，为期货公司同行开展场外期权业务服务生猪产业
客户提供参考与借鉴。
关键词：生猪价格风险，期货公司,场外期权，保险+期货
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