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证券研究报告|公司深度研究报告
华大九天，铸魂“中国芯”
工业软件系列专题(四)：EDA
华西计算机团队
2021年8月5日
首席分析师：刘泽晶
SACNO：S1120520020002
邮箱：liuzj1@hx168
研究助理：刘波
邮箱：liubo1@hx168
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明核心逻辑
EDA：集成电路产业链的战略基础支柱之一。
EDA工具是贯穿整个集成电路产业链的战略基础支柱之一。百亿美元规模的EDA行业，却支撑着数十万亿美元规模的数字经济。
EDA为什么那么重要：EDA是集成电路设计、制造等工作必需的工具；EDA是需要不断更新的工具。
EDA全球市场规模百亿美元级别，中国市场规模百亿元人民币级别；行业集中度高，前三大企业占比超70%。
华大九天覆盖模拟电路设计全流程，国内市场份额达5.9%，是唯一跻身第二梯队的国产厂商，打破国外垄断，铸魂“中国芯”。
华大九天：国产EDA龙头，有望成为行业整合者。
优秀的成长性：2018-2021年间年均复合增长率为56.52%。2021年公司实现归母净利润1.39亿元，同比增长34.52%。
EDA细分领域众多，纵观全球EDA龙头的发展史，收并购是其主要手段。目前国产EDA公司众多，但大都以提供“点工具”为主，未来国产
EDA必将迎来产业整合。
华大九天属于国产EDA龙头，其产品能覆盖模拟电路全流程，在数据电路领域也有诸多布局，收入体量远超其它国内厂商，有望成为国产
EDA行业的整合者。
盈利预测：我们预计22-24年公司实现营收收入分别为8.34/11.61/16.15亿元，同比增长44.0%/39.1%/39.2%；实现归母净利润分别为
2.19/3.37/5.10亿元，同比增长57.6%/53.4%/51.3%；每股收益（EPS）分别为0.40/0.62/0.94元，对应2022年8月5日126.00元/股收盘价，
PE分别为311.7/203.2/134.3倍。
风险提示：疫情使企业IT预算下降；海外厂商降价导致的竞争加剧；国产EDA软件替代不及预期；公司新产品研发和推广进展缓慢。
1目录
01EDA：集成电路产业链的战略基础支柱之一
02国产EDA龙头，有望成为行业整合者
03盈利预测
04风险提示
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cXeW9XzVrRsR7N9R9PmOrRtRmOkPoOxOeRrQoNbRpNoNvPoNoNxNsPoO01EDA：集成电路产业链的战略基础支柱之一
31.1EDA：集成电路产业链的战略基础支柱之一
EDA是ElectronicDesignAutomation的简称，EDA是集成电路产业链的战略基础支柱之一
即电子设计自动化。运用EDA技术形成的工具称
为EDA工具。打开芯片的封装外壳，在高倍显微
镜下对其表面进行观察，将会看到无数规则摆放
的器件和连线，这就是芯片的版图。
设计和制造版图的各个环节都需要用到相应的
EDA工具。EDA工具是集成电路设计、制造、
封装、测试等工作的必备工具，是贯穿整个集成
电路产业链的战略基础支柱之一。
随着集成电路产业的快速发展，设计规模、复杂
度、工艺先进性等不断提升，EDA工具的作用更
加突出，已成为提高设计效率、加速产业技术进
步与革新的关键因素。
EDA行业的上游主要包括硬件设备、操作系统、
开发工具及其他辅助性软件等供应商。EDA行业
中游为EDA企业。EDA行业的下游主要包括集成
电路设计、制造、封测企业。
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