中图分类号：
学科分类号：
密
级：公开
论文编码：192216067
硕士学位论文
YGHT配股融资动因与经济后果研究
作者姓名：白亚楠
申请学位级别：管理学硕士
指导教师姓名：朱德胜
合作导师姓名：井焜
职
职
称：教授
称：
学科专业：工商管理硕士
研究方向：财务管理
学习时间：自2019年9月1日起至2022年6月30日止
学位授予单位：山东财经大学 学位授予日期：2022年6月

山东财经大学学位论文独创性声明
本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究
成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经
发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其他教育机构的学位或证
书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了
明确的说明并表示了谢意。
学位论文作者签名：
日期：2022年5月19日
山东财经大学学位论文使用授权声明
本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文(包括但不限于其印刷版和电子
版)，使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门(机构)送交学
位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关
数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。
保密学位论文在解密后的使用授权同上。
学位论文作者签名：
指导教师签名：
合作导师签名：
日期：2022年05月19日
日期：2022年05月20日
日期：2022年05月19日

摘要
摘要
随着中国资本市场持续深入发展，融资已成为提升上市公司质量、提高上市公司
经营业绩，以及增强上市公司的整体竞争优势的重要途径，但是融资难、融资贵一直
是企业融资路上最大的绊脚石。而且在我国资本市场不断的发展进程中，上市公司的
配股融资更是暴露出不同程度的制度上的缺陷和结构上的矛盾，让我们对配股融资后
的经济后果有所忧虑。随着我国上市公司配股融资过程中问题的暴露，我国的上市公
司配股融资政策也呈现出了一个由宽松到严格，再由严格到宽松的变化，配股融资政
策虽然对上市公司自身的硬性条件要求不断降低，但是一些隐性要求不断提高。在中
国资本市场上，以配股融资的经济后果为对象的研究相对较少，考虑到中国资本市场
在不同阶段出现的“配股热”的现象，再结合当时中国上市公司所处的经济制度背景，
可以通过对配股融资的动因分析和配股融资方式的确定，以及对配股融资后经济后果
的合理评价，来有效地把握配股融资行为。
上市公司对配股融资的经济后果研究中，主要是包括对企业的经营状况和经营绩
效的分析，往往采用的是对公司财务指标进行简单的对比，并没有对配股后的经济后
果进行评价，同时也没有把配股后经济后果与上市公司的股权结构、融资项目的可行
性以及公司筹集到资金的机会成本结合起来做系统分析。此外，以往对上市公司配股
融资的行为研究几乎都是实证研究，没有具体到某一个确切的对象，未对具体实例进
行深入的探究。
本文通过以点带面的方式，以一个确切的对象作为具体研究案例，通过中国高新
技术企业 YGHT的配股融资展开，研究上市公司如何合理地选用股权再融资方式、
制定融资方案，以及进一步完善资本结构从而做大做强的过程。首先根据目标企业的
主要财务指标数据，运用中国传统财务分析方法，计算 YGHT配股融资后近几年的
成长能力、营运能力和盈利能力等几个重要的财务指标，并和所在行业内对标企业进
行分析比较；其次对 YGHT运用经济增加值法对扣除机会成本的募集资金使用进行
分析，使投资者真正了解自己投入资金是否取得有效回报；最后通过观察 YGHT配
股再融资后行业地位的变化，和公司所在行业的加权净资产收益率、净利率排名情况，
以及公司的市值和股价的变化趋势进行分析，从而全面的反应此次配股融资对 YGHT
经济后果的影响。
本文通过以上研究，得出如下结论：通过对 YGHT配股融资后财务指标的研究，
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。。。以下略