吉林大学硕士学位论文原创性声明
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学位论文作者签名：
日期：
2022年 5月 27日

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论文级别：■硕士□博士
学科专业：金融
论文题目：经济政策不确定性对中国FDI的影响——基于动态空间
面板模型的实证研究
作者签名：
指导教师签名：
2022年 5月 26日

摘要
在后疫情时代，世界面临着经济下行困境，反全球化浪潮迭起，世界经济不
确定性因素层出不穷，各国为应对宏观经济的内外困局，频繁出台经济政策却又
加强了全球经济政策的不确定性。全球资本的跨国投资也深受不确定性上升的影
响，我国的外商直接投资作为将外国企业“引进来”的重要手段，其重要性不言
而喻。从现实角度去看外商直接投资，得益于改革开放和我国的对外开放政策，
中国作为全球最大的发展中国家，其庞大且持续扩张的市场规模吸引外商在中国
直接投资，中国 FDI始终保持增长趋势。但伴随着近几年出现的新冠疫情、中美
贸易摩擦，全球经济尤其是新兴市场国家经济政策不确定性大幅提高，全球对于
跨国投资的担忧增大，我国 FDI增速边际放缓。从不确定性视角观察国际资本流
动，发现经济政策不确定性与我国 FDI流入存在着相关性。本文通过建立经济政
策不确定性影响我国 FDI流入的分析框架，对其可能产生的经济后果进行详细
解释。研究结论对科学合理制定宏观政策，促进外商直接投资高效发展意义重大。
本文为探究经济政策不确定性对 FDI的影响，基于外商直接投资和不确定
性相关理论和研究的基础上，选取能体现宏观经济及政策波动的 EPU指标，介
绍了世界经济政策不确定性和我国 FDI发展现状，同时从国别层面阐述我国外
商直接投资形势，并结合我国 FDI和经济政策不确定性整体发展趋势进行分析。
基于不确定性与企业投资理论，探究经济不确定性对 FDI的影响。其次，以 2000-
2020年间的国家面板，利用固定效应模型和 GMM模型考察经济政策不确定性
对我国 FDI的影响，同时验证不同时期和不同国别下不确定性对中国 FDI的作
用差异，并进一步验证人民币汇率波动性在不确定性和 FDI中的中介作用。最
后，通过面板数据的稳定性检验，保证实证过程的可信度。
结论显示：第一，中国经济政策不确定性的上升对中国 FDI流入具有抑制作
用。第二，投资国经济不确定性对中国 FDI的流入同样具有抑制作用。第三，不
同国家对中国 FDI受经济政策不确定性影响程度不同，发展中国家更易受到经
济政策不确定性的不利影响。第四，中介效应结果显示，人民币汇率波动在不确
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。。。以下略