2018年上半年保利房地产行业研报 2 / 15 房地产成为一种新型链接 三四线市场将阶段性见顶 2018年行程过半，国际贸易摩擦不断升级，国内经济调结构去杠杆稳步进 行，房地产行业调控未见放松，而规模高位的峰值时代仍在延续，上半年全国商 品房成交额再创新高，达到6.69万亿。 与此同时，房企升级转型动作不断，行业掀起了一股“去地产化”的浪潮。 我们认为，所谓的“去地产化”，实际上是房地产逐渐成为继互联网之后的另一 种新型链接，将实体经济发展所需要的资金、人才、产业、税收等各种要素实现 有效链接。这种新型链接，在当前形势下具有时代意义，对房企而言，是从开发 商向综合投资服务商的重要切换，对国家而言，则是通过房地产的新型链接作用， 促进实体经济发展，推动城乡建设、科技进步、人民美好生活等发展目标达成的 重要手段。房企作为天然的资源整合专家，如何扮演好这种新型链接角色，任重 而道远。 本次年中重磅总结由保利地产战略研究院、保利投顾研究院联合出品，报告 分为两个部分：第一部分，聚焦行业长期发展，重点关注房企升级转型方向，房 企“去地产化”的实质，是作为一种“新型链接”的整体发展定位的转变。第二 部分，聚焦行业短期调整，重点关注货币环境和棚改政策调整下的市场走势，三 四线楼市预计将面临阶段性见顶。 2018年上半年保利房地产行业研报 3 / 15 Part1 中长期行业发展机遇：房地产成为一种新型链接 中国经济正值换挡之际，城乡建设面临新任务，土地市场供应主体——地方 政府决策目标转变，新经济动能的培育成为政府发展重要导向，房企向产业靠拢、 向实体经济靠拢，升级企业发展定位顺应行业变革形势。与实体经济融合，房地 产行业中长期发展焕新机。 ?行业发展新机遇： 房地产具备链接各类资源的天然基因，与“产业”融合共筑城市“新 发展” 房地产作为实体载体，可链接人、资本、产业，投资产业、向地产子领域产 业链延伸发展。当前房企“去地产化”浪潮的背后，实质是企业战略发展定位的 升级，以捕捉行业中长期发展的新机遇。 I 新浪潮：“去地产”淡化“开发”角色，向“开发 +运营”战略升级 房企顺应行业发展变局，升级企业发展战略，由“单一开发”向“开发+运 营”发展，包括为了获取土地资源的“运营”，如各种产业资源拿地，亦有房地 产运营子领域发展，如长租公寓、养老地产、物流地产等。 Ⅱ 新模式：产城融合发展下，房地产成为经济新型“链接”方式 房地产已经成为互联网之后的另一种链接，这种链接将比互联网更有优势。 2018年上半年保利房地产行业研报 4 / 15 互联网是用技术创新扫平障碍，而房地产则更扎实，可链接“人、资本、产业” 等多方资源，实现资源要素的优化配置，助力产业升级发展、推进城乡建设。 数据来源：保利投顾研究院整理 作为载体的房地产向实体经济融合发展，是房地产行业发展的新机遇，房企 升级企业发展战略、推进这种“新型”资源链接的实现，将获得更广阔的发展空 间。 2018年上半年保利房地产行业研报 5 / 15 万科发展物流、投资文化产业；碧桂园进军农业；保利投资大健康产业链、 发展军民融合产业；恒大投资新能源汽车、与中科院达成合作共同孵化高科技产 业，都是在尝试使“地产”成为城市经济发展的新“链接”形式。 数据来源：保利投顾研究院整理