概述
挤压式颠覆的三大要素
市场整体萧条
竞争不断加剧
收益持续疲软
2022年的全球资本市场
2022五大技术设计原则
原则一：智能化与自动化
原则二：数据驱动与客户洞察
原则三：开放与互通
原则四：敏捷与灵动
原则五：简化与共享
制胜之道：持续变革的企业基因
制胜之道一：投资与创新
制胜之道二：内部创新投资管理
制胜之道三：创新执行
全面整合五项设计原则：2022年的全球资本市场
面向当今企业的四个出发点
举措一：建立数字化生态圈
举措二：打造智能化企业
举措三：采用客户洞察分析技术
举措四：实现数字化结算
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目录
2 2022年资本市场技术展望
为了应对上述挑战，领先的资本市场机
构应该采用五大企业设计原则：智能化与自动
化、数据驱动与客户洞察、开放与互通、敏捷与
灵动、简化与共享
资本市场机构可以通过打造敏捷型企业实
现业务增长，获得并维系长久的客户黏性。埃
森哲认为，通过积极转型，投行有望实现3-4%
的净资产收益率（ROE）上涨，同时让成本收益
比（CI）回落到合理水平
概述
2022年资本市场技术展望 3
信息革命正在影响着每个行业，资本市场机构的感受尤为强烈。负面舆
论、费率压力、价值链再平衡、全面自动化、去中介化改革和持续的人才短缺
都给行业带来了巨大的冲击。此外，由于监管政策仍然存在较大的不确定性，
因此忽视变革、止步不前的公司将面临更大的风险，其发展前景不容乐观
全行业欧洲各大投行所占份额
$200bn
$150bn
$50bn
$0bn
$250bn
$100bn
50%
40%
10%
0%
60%
20%
2015201420132012201120102009200820072016
受到资产负债表要求、监管政策和互联网
效应的综合影响，全球资本市场不太可能发生像
Uber和Netlix给各自行业带来的“大爆炸式颠
覆”。然而，全球资本市场同样在面临一场革命，
迫使其进行变革和转型，我们将其称之为“挤压
式颠覆”。这种颠覆的特点是公司在收益与利润
逐渐萎缩的压力下，被迫将资本投入到新技术的
升级和工作方式的创新中，以迎合不断发展的客
户预期。1
在资本市场行业，挤压式颠覆表现出三大
特征：市场整体萧条，竞争不断加剧，收益持续
疲软
市场整体萧条
在全球金融危机之后，顶级投行和精品投
资顾问公司的营收水平停滞不前，实质上已显
现出下滑的迹象（参见图1）。近年来，市场参与
者面临低回报率、低利率、低波动的整体环境
同时，日趋收紧的监管政策、不断增加的被动投
资、逐步兴起的私募基金也给市场带来了巨大
的挑战。除了上述不利因素外，另外两个趋势也
同样应当引起警惕：
挤压式颠覆的三大要素
图1：全球和欧洲投行的收入增长停滞
资料来源：埃森哲研究
4 2022年资本市场技术展望。