金融工程-月度报告2018-08-03
2 期货研究报告
【
行
业
研
究
】
目录
1、行业板块因子 .. 4
2、策略风格因子 .. 5
2.1、趋势（Trend） .......... 6
2.2、价差（Carry） .......... 7
2.3、价值（Value） .......... 8
2.4、波动（Volatility） .... 9
3、宏观风险因子10
4、附录 ... 11
金融工程-月度报告2018-08-03
3 期货研究报告
图表目录
图表1：各个行业板块因子的净值表现 .... 4
图表2：各个行业板块因子的业绩统计（自2017年1月1日起） ........... 4
图表3：各个行业板块因子之间的平均相关性 ..... 5
图表4：趋势类因子的净值表现 .. 6
图表5：趋势类因子的业绩统计（自2017年1月1日起） .......... 6
图表6：价差类因子的净值表现 .. 7
图表7：价差类因子的业绩统计（自2017年1月1日起） .......... 7
图表8：价值类因子的净值表现 .. 8
图表9：价值类因子的业绩统计（自2017年1月1日起） .......... 8
图表10：波动类因子的净值表现 . 9
图表11：波动类因子的业绩统计（自2017年1月1日起） ........ 9
图表12：各个宏观风险因子的净值表现10
图表13：各个宏观风险因子的业绩统计（自2017年1月1日起）........ 10
金融工程-月度报告2018-08-03
4 期货研究报告
1、行业板块因子
图表1：各个行业板块因子的净值表现
0.6
0.81.2
1.4
1.6/017
/017
/017
/017
/017
/118
/018
/018
/018
/0黑色能化有色贵金属农产品
资料来源：Wind，东证衍生品研究院
图表2：各个行业板块因子的业绩统计（自2017年1月1日起）
黑色 能化 有色 贵金属 农产品
年化绝对收益 32.3% -0.1% 8.6% -7.1% -4.0%
年化波动率 23.7% 16.5% 15.6% 9.9% 8.4%
月度胜率 73.7% 57.9% 63.2% 15.8% 47.4%
最大回撤 -17.0% -22.7% -13.6% -15.7% -13.0%
夏普比率 1.26 -0.15 0.40 -0.97 -0.76
收益回撤比 1.90 -0.01 0.64 -0.46 -0.31
资料来源：Wind，东证衍生品研究院
我们将流动性较好且上市时间已超过1年的期货品种分类成了5个大的“行业板块”，
黑色金属、能源化工、有色金属、贵金属和农产品。然后由各个板块内的期货品种的收
益率简单加权计算得到该行业板块因子的收益率
从2017年以来，黑色板块处于震荡上升的长周期趋势当中，但是黑色板块的波动性较
大，当中已经经历了几次显著的多空博弈行情，该板块内多数品种由于市场参与者当中
投机者成分占比较大，致使板块内多数品种的价格较易出现大幅的涨跌趋势。而近期黑
色板块因子波动剧烈，但上涨的趋势可能仍未减弱。其他板块中，近期能化板块因子呈
现出一定幅度的上涨，而有色则有所下降
从各个行业板块因子之间相关性的表现来看，今年7月份各个板块之间的相关性又较上
个月再次出现回落，接近处于5月份时的水平。。