镍及不锈钢日报NickelandStainlessSteelDailyReport
******周摘报要：*******WeeklyReport
【行情复盘】
投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号
镍主力合约2212收于198230，涨0.15%。SMM镍现货201300~204100元/
作者：有色贵金属组杨莉娜
吨，均价202700元/吨，涨3600元/吨。不锈钢主力2212收于16840，涨
执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)1.97%。
【重要资讯】
联系方式：010-68573781/
1、印尼能源和矿产资源部长（ESDM）阿里芬·塔斯里夫（Arifin
yanglina1@foundersc
Tasrif）透露了世界贸易组织（WTO）对镍出口禁令案的最终决定结果，印尼
成文时间：2022年11月22日星期二的政策被证明违反了WTO规定。Arifin认为仍有机会就镍出口禁令向WTO
提出上诉。印尼政府还认为，在争端解决机构（DSB）通过争端决定之前，没
有必要改变法规甚至撤销被认为不合适的政策。
2、2022年10月中国镍铁进口量53.7万吨，环比减少10.9万吨，降幅
16.8%；同比增加23.8万吨，增幅79.6%。其中，自印尼进口镍铁量48.7万
吨，环比减少11.9万吨，降幅19.7%；同比增加23.8万吨，增幅95.6%。
【交易策略】
美元指数整理，有色整理走势。从供给来看，电解镍进口窗口继续关
闭，升水较为坚挺。镍生铁报价整理略调整。需求端来看，不锈钢11月国内
外减产，300系库存略有回升。硫酸镍价格持稳，原料折扣系数偏强，镍豆溶
解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。LME禁止俄
罗斯金属政策未兑现，部分风险升水挤出，但是低流动下LME镍价仍表现剧
烈波动对内盘仍有扰动，近期波动区间预计会在18-21万元之间，当前仍在
20万元附近反复。后期关注印尼是否实施镍产品出口关税及幅度，目前来看
7%的可能性较高，这部分风险升水仍存，关注是否有超预期征收范围出现，
以及实施条件是否有宽松条件等。结构来看，近月涨幅略小于远月。
不锈钢期货回升。11月国内不锈钢粗钢及印尼不锈钢都将减产。华南镍
生铁厂出现检修会影响镍生铁供应。而印尼未来产业导向倾向于不再新批火
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法RKEF。镍生铁在矿石供应减产期总体下行空间有限对不锈钢也有成本支
撑。近期无锡及地方300系库存略有回升，市场资源到货较前期明显，印尼
资源也多数入库，需求端依然表现不佳，若下游消化不畅。不锈钢仍可能以
请务必阅读最后重要事项第1页
震荡为主。不锈钢近期主要压力仍在17000，17900-18000附近，下档支撑
16400，16200。
1、市场概况
上海物贸：平均价:镍:1#LME镍现货前日结算价(美元)FDI:镍矿高碳铬铁高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍
现货报价
202650涨跌100024450-40012.1338350137050501740039500
Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11
期货报价
195070193080191060190060188000187990185170183660183010181310179610
当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10
跨期价差
-7580-1990-2020-1000-2060-10-2820-1510-650-1700-1700
镍期现价差-7580-9570-11590-12590-14650-14660-17480-18990-19640-21340-23040
连三连五连七
内外比价8.15
-5.72%-7.23%-8.63%
上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)上海物贸镍
贸易升水LME上日升贴水(美元)
最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水
(美元)
505455480505505505#N/A-155.00
不锈钢期货库存变化LME镍库存（日）变化上海镍期货库存（日）变化镍库存总计变化
库存
17462-183498003301264-3651064294
注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约
镍期货品种持仓
请务必阅读最后重要事项第2页
不锈钢品种持仓
2、现货情况
11月22日金川大板上海报价203550元/吨，桶装小块报价204550元/吨，电积镍报价202550元/
吨；金川大板金昌报价203000元/吨，桶装小块报价204000元/吨，电积镍报价202000元/吨；金川大板
佛山报价203850元/吨，较上一交易日上涨4000元/吨。现货市场，11月22日，金川升水报价4000-
4500元/吨，均价4250元/吨，价格较前一交易日下调500元/吨。俄镍升水报价2400-2500元/吨，均价
2450元/吨，价格较前前一交易日上调100元/吨。沪镍早间再次冲高，现货价格重回高位现货市场成交偏
弱。镍豆方面，镍豆价格200300-201000元/吨，较前一交易日现货价上调3650元/吨，镍豆较硫酸镍仍
处于倒挂状态，现货成交偏弱。
11月21日，SMM8-12%高镍生铁均价1362.5元/镍点（出厂含税），较前一交易日下跌2.5元/镍点。
需求端，多家不锈钢厂由于目前订单情况较差亏损加剧，因此11月将进行大规模减产检修，对原料的需
求也持续减少。供给端，受疫情影响，广东地区原料运输受阻，后续将对该地区镍铁生产造成一定影响。
此外，市场上出现部分可流通印尼铁，在需求疲软、供给过剩的市场环境下，供给量的增加将会对镍铁价
格带来一定冲击。镍生铁市场逐渐走向过剩，预计短期内镍生铁价格存在下行空间。
请务必阅读最后重要事项第3页
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11月22日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17400，平；太钢天管17200，平；甬金四尺17000，
平；北港新材料16900，涨50；德龙16900，涨50；宏旺16900，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢
28800，平；张浦28800，平。
3.宏观及行业资讯
3.1宏观信息：
国家能源局：国家能源局今天（22日）发布的最新数据显示，截至10月底，全国累计发电装机容量
约25.0亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容
量约3.6亿千瓦，同比增长29.2%。1—10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4607亿元，同比增
长27.0%。其中，太阳能发电1574亿元，同比增长326.7%。电网工程完成投资3511亿元，同比增长
3.0%。
美联储梅斯特：美联储进入降速加息新节奏，但还远未完成加息。
3.2.12022年10月中国镍湿法冶炼中间品进口量8.7万吨，环比增加0.94万吨，增幅12.17%；同比增
加5.51万吨，增幅172.73%。其中，自印尼进口量为5.08万吨，环比减少2.60%，占本月进口量的
58.37%。
2022年10月中国镍锍进口量1.6万吨，环比减少0.16万吨，降幅8.98%；同比增加1.58万吨，增
幅7889.72%。其中，自印尼进口量为1.57万吨，环比减少5.24%，占本月进口量的98.00%。
据中国海关数据统计，2022年10月中国镍的硫酸盐进口量4023.5吨，环比下降2049.5吨，降幅
33.75%；同比减少896.36吨，增幅28.66%。据中国海关数据统计，2022年10月中国镍的硫酸盐出口量
13吨，环比增加4.05吨，增幅45.19%；同比减少47.47吨，降幅78.5%。
3.2.22022年10月中国精炼镍进口量11952.507吨，环比增加2374吨，涨幅24.78%；同比减少
22516吨，降幅65.32%。
请务必阅读最后重要事项第4页
4．重要图表
4.1行业基本面
现货镍价波动
310,000.0025,000.00
260,000.0020,000.00
210,000.0015,000.00
10,000.00
160,000.00
5,000.00
110,000.00
0.00
60,000.00
-5,000.00
-10,000.00
2021-02-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192022-02-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-19
2021-01-192021-03-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-03-192022-11-19
金川公司:最低价(含税):电解镍(板状)日金川镍升水
图：金川镍价波动图：现货升贴水
硫酸镍略有回升。镍铁平稳。
55,000.007,000.001,800.00
1,600.00
50,000.006,000.00
1,400.00
45,000.00
5,000.00
1,200.00
40,000.00
4,000.001,000.00
35,000.00
3,000.00800.00
30,000.00600.00
2,000.00
25,000.00400.00
1,000.00
200.00
20,000.00
0.000.00
2018-11-202019-11-202020-11-202021-11-202022-11-20
2018-11-16
2019-01-16
2019-03-16
2019-05-16
2019-07-16
2019-09-16
2019-11-16
2020-01-16
2020-03-16
2020-05-16
2020-07-16
2020-09-16
2020-11-16
2021-01-16
2021-03-16
2021-05-16
2021-07-16
2021-09-16
2021-11-16
2022-01-16
2022-03-16
2022-05-16
2022-07-16
2022-09-16
2022-11-16元/吨元/镍
含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东
安泰科:平均价:电池级硫酸镍:≥22%:国产
图：硫酸镍报价图：高镍铁走势
人民币汇率波动，沪伦比震荡收窄后再反弹。
10.00800.00
9.00700.00
8.00600.00
500.00
7.00
400.00
6.00
300.00
5.00
200.00
4.00
100.00
3.00
0.00
2.00-100.00
1.00-200.00
0.00-300.00
镍沪伦比值LME镍升贴水(0-3)
图：沪伦比值图：伦镍现货升贴水
请务必阅读最后重要事项第5页