研究源于数据2研究创造价值[Table_Page] 通信-行业深度报告目录1 北斗三号布局加速，兼容互操政策利好 ........... 42 技术助推产业成熟化，铺垫千亿市场空间 ....... 72.1 芯片：巩固北斗核心基础，北斗三SOC芯片自主可控92.2 北斗板卡：技术突破降成本，“一带一路”拓空间 ...... 102.3 运营服务：终端规模化下需求升温，资质门槛有序行业竞争 .......... 123 军改落地国防订单加速回暖，万物互联推动北斗应用拓展 . 133.1 军工：军改落地订单加速恢复，超万亿军费北斗优先受益 .. 143.2 交运运输：重点领域收入过60亿，公务车监管全面推进 .... 153.3 高精度：技术+性价比力图国产替代，高精应用未来空间广阔 ........ 164 投资逻辑及推荐标的 ..... 184.1 投资逻辑 . 184.2 推荐标的 . 194.2.1 海格通信——民品业务业绩确定，北斗有望再次带来业绩高弹性 ....... 204.2.2 华力创通——北斗应用民营企业龙头，领先布局通导一体化基带芯片 ........... 214.2.3 北斗星通——技术+应用双轮驱动，内生外延巩固全产业链优势......... 234.2.4 振芯科技——研发投入充足，立足特殊行业应用拓展大众市场........... 224.2.5 中海达——卫星导航接收机龙头，内生外延完善产业布局 ...... 244.2.6 华测导航——高精度行业龙头，设备+解决方案全面布局......... 254.2.7 四维图新——地图卡位入口优势显著，布局车联网巩固协同作用 ....... 264.2.8 合众思壮——北斗高精度龙头，产业深度布局 .. 285 风险提示 . 28--------研究源于数据3研究创造价值[Table_Page] 通信-行业深度报告图表目录图表1： 四大全球卫星导航系统概况 ... 4图表2： 北斗三号发射进度 ....... 5图表3： 近期北斗相关重要国际合作 ... 5图表4： 各大卫星系统民用信号频率 ... 6图表5： 近期北斗相关重要政策 ........... 6图表6： 卫星导航产业链 ........... 7图表7： 北斗导航应用产业链结构 ....... 8图表8： 我国卫星导航与位置服务产业产值 ... 8图表9： 产业链各环节产值占比 ........... 9图表10： 北斗导航芯片结构 ... 9图表11： 主流北斗芯片厂商重点产品性能 . 10图表12： 北斗星通板卡示意图 ......... 11图表13： 北斗板卡及终端关系 ......... 11图表14： 北斗自研板卡及性能 ......... 11图表15： 北斗各类终端销量情况 ..... 12图表16： 北斗主要应用领域 . 13图表17： 俄罗斯干扰美军无人机GPS信号 . 14图表18： 国防支出及增长率 . 15图表19： 北斗公务车管理系统 ......... 15图表20： 国内高精度市场规模（亿元） ..... 16图表21： 三峡云阳段滑坡监测系统拓扑图 . 17图表22： 高精度地图与无人驾驶 ..... 17图表23： 重点推荐及建议关注标的简介及盈利预测 .......... 19图表24： 公司近年来营收及业绩情况 ......... 20图表25： 公司近年营收结构及增速 . 20图表26： 华力创通营收情况 . 21图表27： 公司营收结构 ......... 21图表28： 公司近年来营收及净利润情况 ..... 23图表29： 公司近年营收结构 . 23图表30： 振芯科技主营构成分布图 . 22图表31： 振芯科技2013-2018H1营收及业绩 .......... 22图表32： 公司营收及增长率 . 24图表33： 2017年公司营收结构 ........ 24图表34： 公司营收及净利润情况 ..... 25图表35： 公司营收结构 ......... 25图表36： 四维图新客户布局 . 26图表37： 四维图新车联网布局 ......... 26图表38： 合众思壮近年来收并购情况 ......... 28--------研究源于数据4研究创造价值[Table_Page] 通信-行业深度报告1 北斗三号布局加速，兼容互操政策利好全球导航卫星系统是能在地球表面或近地空间的任何地点为用 户提供全天候的3维坐标和速度以及时间信息的空基无线电导航定位 系统。GPS作为GNSS鼻祖已经服务近40年，并从最初的军用开始 切入到全球的民用位置导航服务，开始成为现代信息技术不可或缺的 高精度PNT信息来源。随着国防应用已经自主可控应用需求的推动，包括俄罗斯、欧洲、 中国在内的众多国家和地区开始建设自有的卫星导航系统，目前主流 四大全球卫星导航系统，包括美国GPS、俄罗斯GLONASS、中国BDS （北斗）以及欧盟GALILEO。图表1： 四大全球卫星导航系统概况系统 GPS GLONASS GALILEO BDS国家 美国 俄罗斯 欧盟 中国首次卫星发射时间 1979 1982 2005 2000应用时间 1994 2009 2008 2012（亚太覆盖）计划卫星构成 24颗+4颗备用 24颗+4颗备用 27颗+3颗备用 35颗特别服务 \ 搜索与救援 \ 双向通信短报文服务对象 军民两用 军民两用 民用 军民两用民用定位精度 4~7米 2~8米 4米 6米民用测速精度 0.1米/秒 0.1米/秒 0.1米/秒 0.2米/秒后期计划实验第三代卫 星，预计2025 年完成部署计划用4年时间将其更 新为GLONASS-M系统， 预计2020年完成部署具备初始服务功能，预 计2019年建成2012年底亚太组网完成， 北斗二代正式投入运营， 预计2020年完成全球覆 盖 资料来源：方正证券研究所近年来，不仅中国等新兴国家在加大对自有GNSS系统的投资力 度和加快建设进度，在高精度应用的推动下，美国也开始着手对其 GPS系统的升级换代。其中，美国GPSⅢSV01、SV02准备于2018 年内发射，SV03也将在明年年初准备就绪，届时其精度将提高三倍， 抗干扰能力提高八倍。另外，俄罗斯一颗GLONASS-M型导航卫星于 2017年9月22日在普列谢茨克发射成功，目前GLONASS系统在轨 卫星25颗。欧洲“伽利略”系统2017年至今共发射12颗全运行能 力卫星，在轨卫星数量达到26颗，完成在轨测试后将基本达到全面 运行能力 我国北斗全球系统组网建设自2017年11月25日发射北斗三号 组网卫星起进入快车道，不到一年时间内通过“一箭双星”技术完成 十三颗星的发射，目前北斗卫星导航系统卫星数量已达三十六颗。 2018年还将发射5颗左右北斗三号MEO卫星，北斗三号卫星在性能 和可靠性上都有很大提高，星间链路解决了境外监测卫星的难题，增 加了性能更优的互操作信号B1C和B2A信号，在进一步提高基本导 航服务能力的基础上，按照国际标准还可提供星基增强服务（SBAS） 和搜索救援服务（SAR）。--------研究源于数据5研究创造价值[Table_Page] 通信-行业深度报告图表2： 北斗三号发射进度2017年11月5日 第24、25颗北斗导航卫星 北斗三号第1、2颗 MEO2018年1月12日 第26、27颗北斗导航卫星 北斗三号第3、4颗 MEO2018年2月12日 第28、29颗北斗导航卫星 北斗三号第5、6颗 MEO2018年3月20日 第30、31颗北斗导航卫星 北斗三号第7、8颗 MEO2018年7月10日 第32颗北斗导航卫星IGSO2018年7月29日 第33、34颗北斗导航卫星 北斗三号第9、10颗 MEO2018年8月25日 第35、26颗北斗导航卫星 北斗三号第11、12颗 MEO 资料来源：北斗卫星官网，方正证券研究所另外，在2012年北斗二号开始向亚太地区提供服务之后，在北 斗三号全球组网稳步推进的过程中，国际交流也日益频繁，北斗双边 和多边合作成绩斐然。与美国GPS系统和俄罗斯GLONASS系统都 已实现信号兼容使用，并与阿拉伯地区展开合作，今年将完成北斗服 务于“一带一路”沿线国家。目前，北斗导航系统覆盖了50多个国 家、30多亿人口，国产北斗产品输出80多个国家和地区。预计2020 年北斗三号组网完成后可以实现全球覆盖。我们认为，在北斗全球覆 盖之前与美国GPS、俄罗斯GLONASS系统的兼容合作将有望加速北 斗全球产业链的成熟，为之后的北斗全球覆盖打下坚实基础。图表3： 近期北斗相关重要国际合作 资料来源：2018卫星导航与位置服务产业发展白皮书，方正证券研究所其中，2017年11月，中美签署《北斗与GPS信号兼容与互操作 联合声明》，这标志着北斗和GPS在卫星导航系统的设计、建设方面， 可以实现信号兼容使用，进一步提升了导航定位精度，更好地服务全 世界用户。北斗在民用领域采用1575.42MHz这一各大卫星定位系统 普遍采用的相似频率，一方面可以实现硬件不大改前提下的跨系统互 操作，另一方面有利于北斗这一全球定位系统的后发者的全球化推 广。--------。。。。。。