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。2018年12月债券市场风险监测报告
一、市场风险监测
2018年12月，债券指数上升，中债净价指数上升0.47%至
99.9518点，中债国债净价指数上升1.02%至118.3228点，中债
信用债净价指数上升0.09%至94.7218点。长端国债利率下行，
短端国债利率上行，10年期国债利率下行13P至3.23%，1年期
国债利率上行12BP至2.6%。国债期货价格上升，10年期国债期
货活跃合约结算价上涨1.04%至97.71
债券市场波动性偏高。中债净价指数、1年期国债收益率和
10年期国债收益率分别处于历史分位数的61%、87%和61%。分
阶段看，月初受PMI数据走弱和流动性宽松影响，债券利率整体
下行。月中发改委公布优质企业发债融资规则，鼓励优质企业发
行企业债，且信贷和社融数据略好于预期，前期的过度悲观情绪
有所修复，债券利率显著上行。月末工业企业利润低于预期带动
债市整体下行，此外跨年流动性紧张带动短端利率大幅上行
全年来看，债券价格全面上升，特别是下半年经济下行压力
增大且市场流动性宽松，债券利率有较为显著下行。信用债受违
约事件增多影响涨幅小于利率债。全年债市整体波动率略低于历
史平均水平，短端利率波动大于长端
避免断更，请加微信501863613图1.1：中债净价指数走势及波动情况
图1.2：10年期国债利率走势及波动情况
图1.3：1年期国债利率走势及波动情况。。。