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研究报告二、 国内外评级机构对商业银行的评级逻辑比较
国际评级机构在商业银行的评级方法中，标普和惠誉逻辑基本相同，采用的是个体信用状况和外
部支持评级方法相结合来评价主体级别，而穆迪的不同之处是在外部支持和个体信用状况因素上引入
解困损失（LGF）1因素，确定在没有外部支持的情况下受困银行的预期损失。三家国际评级方法都是
先考虑运营环境和银行自身信用状况得到银行个体信用评级，然后再考虑外部支持对个体信用的影响
在各家评级机构新修订的评级方法来看，都认为国家主权信用风险对商业银行影响较大，并调整了国
家主权风险打分卡。其余调整项因素会存在部分差异，但整体逻辑较为相似
穆迪采用的是基础信用评级方法（BCA）2结合解困损失（LGF）分析、政府支持、附属支持三个
考虑因素来分析整体银行信用状况。就银行基础信用评级方法而言，穆迪评级考虑运营环境、财务指
标和定性因素三个方面来评定银行基础信用级别（BCA），运营环境主要是结合主权评级方法中的要
素和银行行业指标，财务实力是从偿付能力和流动性方面分析。由于运营环境和财务指标均为定量分
析，因此穆迪补充了定性因素更为全面的考虑银行自身信用水平。穆迪评级认为附属支持、解困损失、
以及政府支持因素是除银行自身信用水平以外的外部支持作用，考虑银行外部支持是否能给银行信用
水平得到提升
图1穆迪商业银行评级方法路径图
资料来源：穆迪评级方法，联合评级整理
惠誉首先对银行自身的信用状况进行评估并得到银行个体信用级别VR3，VR从运营环境、公司
概况、管理与战略、风险偏好以及财务概况五个方面评估了银行可能失败的风险。外部支持评级反
映了一家商业银行可以获得外部支持的可能性。商业银行的主体信用级别和债项级别由银行发个体
信用等级和外部支持评级共同决定。惠誉对于主体长期信用级别通常采用“二者取其高”的方法，
即取银行个体信用级别和外部支持评级更高者作为商业银行主体长期信用级别
1 解困损失LGF（LOSS Given Failure）
2 基础信用评级方法BCA（Baseline Credit Assessment）
3 个体信用级别VR（Viability Rating）
研究报告图2惠誉商业银行评级方法路径图
资料来源：惠誉评级方法，联合评级整理
标普银行评级模型采用个体信用状况和外部支持因素，银行个体信用状况是一家银行不考虑外部
信用的自身信用情况，由银行的运营环境和自身具体因素决定。其中运营环境主要包括经济风险和行
业风险。对运营经营环境的评判是利用银行业国别风险评估（BICRA）方法对经济风险和行业风险进
行评估得到Anchor SACP级别。银行自身信用状况分析银行业务能力、资本和盈利能力、风险能力、
流动性和融资能力四个因素，在得出银行的个体信用状况后，再考虑外部支持，包括政府支持因素和
集团支持等因素，此支持因素取两者中比较高的支持因素。在具体评级流程中，首先通过评估一国金
融体系的经济风险和全行业风险状况，初步确定，初步确定基准的个体信用状况（Anchor SACP），然
后在基准的个体信用状况的基础上依次根据银行的自身业务的因素指标上调或者下调评级，确定个体
信用状况（SACP）4。在确定个体信用状况后，根据政府支持和集团等支持情况确定可能的发行人信
用评级，最后根据市场趋势、同业情况及评级委员会的建议，在可能的发行人信用评级的基础上略微
调整，确定最终的银行评级
4 个体信用状况SACP（Stand-Alone Credit Profiles）
研究报告图3标普商业银行评级方法路径图
资料来源：标普评级方法，联合评级整理
由于各国银行的监管标准不同，国际评级机构先采用代表性较强的指标来考察各国家的商业银行，
同时设有补充指标个性化处理，从而更为准确的得到商业银行评级结果。而国内的评级机构对商业银
行评级的逻辑大体一致，基本都是通过运营环境、公司治理、业务运营、风险管理和财务指标来分析
商业银行的主体级别，也都考虑了外部支持因素对商业银行的影响，通常外部支持包括支持意愿和支
持能力等因素。但个别评级机构将股东支持和政府支持放在公司治理和运营环境要素中考察。由于国
内评级机构针对的客户群体为国内商业银行，因此都没有考虑国家主权要素对于级别的影响。在指标
选取上，多数评级机构都引入了部分监管指标作为评估指标，并没有像国外评级机构一样根据对行业
的了解自创指标
图4国内商业银行评级方法路径图
资料来源：鹏元商业银行评级方法。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看