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工业金属：违规电解铝下周关停；环保叠加消费旺季，锌价将走强。本周
LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-2.4%、-2.3%、-5.7%、-
5.4%、-0.7%、-5.2%。违规电解铝产能下周将关停，铝库存将进入消化
期；全球30家主要矿山企业上半年累计减产铜精矿含铜40万吨，废铜需
求增加涨至4.7元/吨；环保加码、冬季储备消费旺季来临，锌库存再下降
2.5万吨。关注标的：铝（中国铝业、云铝股份）；铅锌（兴业矿业、驰宏
锌锗、中金岭南、建新矿业）；铜（江西铜业、云南铜业、铜陵有色）
贵金属：避险叠加加息预期升温，金价短期仍将震荡。COMEX金涨
1.6%至1351.0美元/盎司，COMEX银涨1.2%至18.03美元/盎司。朝鲜
核试验、美国飓风等风险事件推升黄金的避险需求；美国8月份ADP就
业及GDP超预期，美联储年内加息预期升温，金价短期仍将震荡。关注
标的：银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金
小金属：稀土企稳放量，价格涨至51.5万/吨；需求拉动，钨价仍将上
涨。氧化镨钕涨4%至51.5万元/吨；氧化镝跌2.7%至1245元/公斤；钨
精矿涨7%至12.05万元/吨。稀土企稳后成交量放大，供给依旧紧张，有
望继续缓慢涨价；硬质合金需求拉动，叠加收储和环保督查导致的供需弱
平衡，钨价仍将上行。关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业
新能源：电池产能释放拉动需求，锂价维持16.05万/吨。下游电池产能
大幅增长，碳酸锂供给短期仍难释放，锂价维持16.05万/吨；钴价受原料
供应紧张、需求稳定，电解钴维持44.2万/吨，供给受限有望推动锂钴价
格继续上行。关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业
风险提示：铝供给侧改革力度不及预期，金属价格大幅波动
重点公司盈利预测：
Table_Excel1
公司简称 评级 股价(元)
EPS（元） PE（x） PB
(Q1) 16A 17E 18E 16A 17E 18E
天齐锂业 买入 75.95 1.52 2.38 3.07 50.0 31.9 24.7 13.7
兴业矿业 买入 11.26 0.05 0.42 0.62 225.2 26.8 18.2 4.18
云铝股份 买入 12.90 0.04 0.28 0.39 322.5 46.1 33.1 3.58
数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-09-10
Table_Chart 相对市场表现
Table_Author 分析师： 巨国贤 S0260512050006
0755-82535901
juguoxian@gf
Table_Report 相关研究：
广发有色新材料：重资产盈
利提升，新能源涨价不断
2017-09-03
广发报告-有色金属行业中报
总结-20170903:重资产周期
启动，行业整体向好
2017-09-03
广发有色新材料：稀土价格
企稳待回升，避险与加息致
金价震荡
2017-08-31
Table_Contacter 联系人： 宫帅 010-59136627
gongshuai@gf
-10%
4%
18%
32%
2016-092017-012017-052017-09
有色金属沪深300
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行业跟踪|有色金属
一、有色金属行业本周表现
本周有色指数上涨1.77%（上证上涨1.92%），子板块中锂板块涨幅最大，为上
涨6.65%，稀土板块跌幅最大，为下跌2.62%
图1：过去一个月有色行业指数与大盘指数比较图2：本周有色各子行业表现
数据来源： Wind资讯、广发证券发展研究中心
数据来源： Wind资讯、广发证券发展研究中心
图3：本周各大行业涨跌比较
数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
2017/7/262017/8/92017/8/23
上证综合指数沪深300有色金属(申万)-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
1.77%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
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行业跟踪|有色金属
图4：本周涨幅前10公司图5：本周跌幅前10公司
数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心
工业金属和贵金属本周均有不同程度的涨跌，镍涨幅最大：6.82%，铜次之：
3.32%。自年初以来，工业金属和贵金属均有不同幅度涨跌，铝涨幅最大：
24.29%，铜次之：21.39%，锡跌幅最大：-2.38%
小金属和稀土本周均有不同程度涨跌，镁涨幅最大：10.00%。自年初以来，轻
稀土涨幅最大：70.96%，锑跌幅最大：-8.33%
图6：工业金属及贵金属周涨跌（%）
数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心
图7：小金属及稀土周涨跌（%）
数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心
0%
5%
10%
15%
20%
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
-551525
30
铜铝铅锌锡镍金银
周涨跌年初以来涨跌
-2020
40
60
80
轻稀土重稀土钨钼锑锂锗镁钛铟
周涨跌年初以来涨跌
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行业跟踪|有色金属
二、上市公司公告及股东会
（一）上市公司公告
表1：上周上市公司公告汇总
日期 公司名称 公告内容
4/9/2017
安泰科技
（000969）
重大合同：公司控股子公司安泰环境与内蒙古振东化工有限公司签署合同，由安泰环境承建
振东化工24万吨/年中低温煤焦油加氢改质项目，合同固定总价为4.68亿元
4/9/2017
银泰资源
（000975）
发行股份购买资产：公司拟向沈国军、王水、程少良等发行股份购买上述对象持有的上海盛
蔚99.78%的股权。交易各方商定上海盛蔚99.78%的股权交易作价为45亿元。本次交易完
成后，公司将持有上海盛蔚100%股权
4/9/2017
宏创控股
（002379）
资产出售进展：截止目前，公司已将所持鲁丰制品、上海鲁申和瑞丰铝板的100%股权过
户给远博实业，将持有的青岛鑫鲁丰和鲁丰香港的100%股权过户给青岛润丰（瑞丰铝板
的子公司），并完成相关工商登记变更手续
4/9/2017
西藏珠峰
（600338）
股东增持：截至2017年9月4日，公司持股5%以上股东歌石祥金的一致行动人上海歌金
已通过集中竞价方式增持公司股份861.6万股，已完成本次增持计划
4/9/2017
天齐锂业
（002466）
对外投资进展：截止目前，重庆天齐已办理完毕对应的生产经营许可及资质，公司全资子
公司成都天齐出资86.38%，昆瑜锂业出资13.62%
4/9/2017
科恒股份
（300340）
发行股份购买资产：公司拟以发行股份及支付现金的方式购买万家设备100%股权；同时
拟以询价的方式向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，金额不超过本次
交易金额的100%，且拟发行的股份数量不超过本次发行前总股本的20%
4/9/2017
红宇新材
（300345）
科研项目通过鉴定：公司控股子公司湖南红宇智能制造有限公司和西华大学共同完成的
“可控离子渗入技术（PIP）及其产业化”项目，于8月10日通过了由中国机械工业联合
会主持的科技成果鉴定
4/9/2017
南大光电
（300346）
股东减持：公司董事、副总经理吕宝源先生计划以集中竞价交易方式减持本公司股份，计划
减持本公司股份数量不超过23万股（占本公司总股本的0.14%，占其持有本公司股份的
25%。），减持期间为自本公告发布之日起十五个交易日后至2018年2月28日的期间内
4/9/2017
盛和资源
（600392）
为子公司担保：公司为盛和稀土在平安银行成都分行贷款人民币1.4亿元提供担保，本次担
保方式为连带责任保证，保证期间为主合同项下各具体授信的债务履行期届满之日后两年
4/9/2017
方大碳素
（600331）
迁建技改项目：公司控股子公司蓉光炭素迁建选址于成都经济技术开发区南区，最终选址
以依法竞得的土地使用权位置为准，项目总投资预计5亿元人民币
4/9/2017
金钼股份
（601958）
股权竞拍进展：公司最终未参与竞拍本次转让的金沙钼业股权，金沙钼业股权结构也未发
生变化。此前公司已持有金沙钼业 10%的股权，持股比例亦未发生变化
4/9/2017
寒锐钴业
（300618）
股票复牌：自查完成，公司股票自2017年9月5日（星期二）开市起复牌
5/9/2017
建新矿业
（000688）
股票停牌：因控股股东建新集团向陇南市中院提交重整计划（草案），公司股票自2017年9
月6日开市起停牌。本次申请股票停牌不超过10个交易日
5/9/2017
沃尔核材
（002130）
股份质押延期：公司控股股东、实际控制人周和平先生将原质押本公司的部分股份办理了延
期购回交易。截至9月5日，周和平先生持有公司股份3.47亿股，占公司总股本的27.47%，
其中处于质押状态的股份累积数为1.92亿股，占其所持公司股份的55.46%，占公司总股本
的15.23%
5/9/2017
格林美
（002340）
累计新增借款超过上年末净资产百分之二十：截至2017年8月31日，公司合并口径累计
新增借款人民币16.55亿元，超过2016年末经审计的净资产的20%
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行业跟踪|有色金属
5/9/2017
闽发铝业
（002578）
股份质押：股东黄文喜先生本次质押2620万股。截止本公告日，黄文喜先生持有本公司
股份4986万股，占公司总股本的5.05%；累计质押其所持
