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云计算经过多年的发展终于进入爆发阶段，龙头公司阿里云连续8个季度实现收
入的翻倍增长；而今年以来，腾讯云和运营商的云服务频频以0元或者0.01元
投标政府项目，开始抢滩市场。在行业发展过程中，IAAS作为基础设施率先启
动，主要是巨头的市场；而SAAS由于应用的多样性和低门槛，创业公司非常活
跃。目前中国市场中，混合云相对来说市场需求更大，而且区别于海外市场的政
务云具备比较大的潜力
人工智能已经不单纯是技术范畴，云计算的成熟给了人工智能足够的计算能力，
行业数据给了人工智能进行深度学习的前提；人工智能+将是在具体行业中，在
云平台上利用人工智能的技术处理行业的海量数据，达到智能的效果。人工智能
+正在改变具体的行业，也正在带动新一轮信息革命
计算机指数在过去18个经历了比较大幅度的调整，整体跌幅居前；但是从P/E
角度来看，整体47倍市盈率仍然偏高，加上过去几年并购积累的商誉存在潜在
的减值风险，从整体板块上来说计算机行业机会不大；但是龙头公司及符合产业
技术潮流的公司正在显现投资机会
当前阶段龙头胜出、云计算成熟以及人工智能+开始启动，我们推荐配臵相关领
域的公司。推荐移动证券市场绝对龙头公司同花顺、人工智能+存在技术和产业
优势的龙头科大讯飞、在大资管市场及科技金融领域有优势布局的恒生电子以及
酒旅及新零售市场信息化优势的石基信息，关注建筑信息化产品型公司龙头广联
达、企业网硬件龙头公司紫光股份以及信息安全龙头公司启明星辰
重点公司盈利预测及投资评级
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE
代码 名称 评级 （元） （百万元） 2017E 2018E 2017E 2018E
300033 同花顺 买入 60.71 32,638 2.6 3.07 23.7 20.1
600570 恒生电子 买入 43.54 26,899 0.68 0.86 66.1 52.5
002410 广联达 买入 18.00 20,149 0.51 0.67 35.9 27.3
002153 石基信息 买入 23.16 24,707 0.47 0.55 49.6 41.8
000938 紫光股份 买入 56.41 58,796 1.29 1.52 46.1 39.2
002439 启明星辰 买入 18.80 16857 0.5 0.66 37.4 28.5
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理(2017-6-27)
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市值、低估值、低风险公司》 ——2017-05-12
证券分析师：高耀华
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上证综指 软件与服务
请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧
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内容目录
IT需求增速下调有利于龙头公司和产品型公司........ 4
经济下行和IT行业成熟度提高共同导致行业增速下行.......... 4
行业集中度提升的情况下，龙头公司的增速超过整个行业 ... 6
规模经济导致产品型公司盈利能力更好 ........... 6
云计算已经到成熟应用阶段，正渗透IT各领域....... 8
政策推进和产业抢滩正如火如荼 ........... 8
技术成熟推进云计算发展，实际应用和计算需求拉动行业增长 ....... 9
IAAS先行培养生态，混合云在中国更有市场 .....
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
