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我们利用公开数据对2016年上市银行的贷款质量进行了一个摸底
假设数据真实的前提下，我们认为核心的指标是不良贷款生成率
2016年上市银行的行业不良生成率较2015年有所下降，16家下降，
9家上升。其中国有银行、城商行和农商行均下降，股份制银行上升
了8个bp，升幅有限。即使考虑到个别银行的不良贷款暴露可能不
够充分，影响了行业数据，我们也可以认为上市银行的不良贷款生
成速度已阶段性企稳
从逾期贷款的角度来看，2016年上市银行的行业逾期贷款占比较
2015年下降了16个bp，各组的逾期贷款占比均有所下降，上市银
行贷款客户的履约意愿提高
从贷款迁徙率来看，2016年上市银行中有16家的正常类迁徙率下
降，9家上升。无论行业还是各组内，迁徙率下降的贷款家数均高于
上升的贷款家数，说明上市银行的正常类迁徙率企稳。而关注类迁
徙率则相反。2016年有9家上市银行的关注类迁徙率下降，16家银
行的关注类迁徙率上升。我们认为上市银行2016年的关注类贷款的
恶化速度并未完全企稳，最多也只能说是处在由坏向好的过渡阶段
通过对逾期贷款和贷款迁徙率的分析，我们认为2016年末上市银行
的不良贷款生成压力较2015年末有所缓解，逾期贷款占比和正常类
迁徙率均出现明显企稳甚至下降，后续的主要压力在于处理已经存
在的非正常类贷款。我们应继续关注已被分类为关注类贷款的未来
恶化速度
总的来说，2016年末上市银行的贷款质量已阶段性企稳，我们未来
需要继续关注存量非正常类贷款的恶化及处臵情况
风险提示：经济下行导致贷款质量进一步恶化及系统性风险的发生
[Table_Invest]
同步大势
上次评级： 同步大势
[Table_PicQte]历史收益率曲线
-3%0%
3%6%
9%12%
201
6/6
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6/7
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6/8
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6/9
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6/10
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6/11
201
6/122017/12017/22017/32017/42017/5
银行沪深300
[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M 3M 12M
绝对收益 5.68% -1.03% 9.70%
相对收益 4.66% -1.22% -3.88%
[Table_Market]重点公司 投资评级
招商银行 增持
南京银行 增持
宁波银行 增持
兴业银行 增持
[Table_Report]相关报告
《深度剖析MPA专题之：2016年银行广义
信贷增速估算及可能超标额》
2017-05-22
《深度剖析MPA专题之：广义信贷增速》
2017-03-29
《看懂银行系列报告之一：央行宏观审慎评
估体系（MPA）全解析》
2017-03-21
[Table_Author]
证券分析师：高建
执业证书编号：S0550511020011
研究助理：胡文豪
执业证书编号：S0550117020024
18252070938 huwenhao@nesc
银行业
发布时间：2017-06-05
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[Table_PageTop]行业深度报告
目 录
1. 贷款质量概述 .... 4
1.1. 不良贷款和逾期贷款...........4
1.2. 贷款损失准备...........5
2. 上市银行贷款质量分析 . 6
2.1. 不良贷款的代表性指标.......6
2.1.1. 不良贷款率 .... 6
2.1.2. 不良贷款生成率（代表不良贷款生成速度，核心指标）.......... 8
2.1.3. 贷款净收益率（贷款收益指标）....... 11
2.2. 不良贷款生成压力指标.....12
2.2.1. 逾期贷款占比........... 12
2.2.2. 贷款迁徙率 .. 14
2.2.3. 不良生成压力分析总结......... 17
2.3. 贷款的其他分析指标.........18
2.3.1. 逾期90日以上贷款/不良贷款（不良暴露程度） ....... 18
2.3.2. 拨备覆盖率 .. 19
2.3.3. 个人住房贷款占比.... 21
3. 综合性分析及结论 ...... 23
请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 25
[Table_PageTop] 行业深度报告
表 1：贷款五级分类标准及其专项准备计提比例 ......... 5
表 2：招行2016年报中贷款损失准备科目表 .. 6
表 3：上市银行2015-2016年不良贷款生成率表....... 10
表 4：上市银行2015-2016年逾期贷款占比及变动表 14
表 5：上市银行2015-2016年正常及关注类贷款迁徙率及变动表 ...... 16
表 6：上市银行2015-2016年逾期90日以上贷款/不良贷款的比率及变动表. 19
表 7：上市银行2015-2016年拨备覆盖率及变动表 ... 21
表 8：上市银行2015-2016年贷款质量指标及变动前10名表 ........... 24
图 1：商业银行2009-2016年不良贷款率 ....... 4
图 2：上市银行2015-2016年分组的不良贷款率......... 7
图 3：上市银行2015-2016年不良贷款率 ....... 7
图 4：上市银行2015-2016年整体及分组不良贷款生成率....... 9
图 5：上市银行2015-2016不良贷款生成率及变动（2016年减2015年） ....... 9
图 6：上市银行2015-2016年贷款净收益率及变动 ....11
图 7：不良贷款产生的两种方式 ....... 13
图 8：上市银行2015-2016年整体及分组逾期贷款占比 ........ 13
图 9：上市银行2015-2016年逾期贷款占比及变动 ... 13
图 10：上市银行2015-2016年正常类贷款迁徙率及变动 ...... 15
图 11：上市银行2015-2016年关注类贷款迁徙率及变动 ...... 16
图 12：上市银行2015-2016年次级类贷款迁徙率及变动 ...... 16
图 13：上市银行2015-2016年可疑类贷款迁徙率及变动 ...... 17
图 14：上市银行2015-2016年行业及分组逾期90日以上贷款/不良贷款的比率 ....... 18
图 15：上市银行2015-2016年逾期90日以上贷款/不良贷款的比率 . 19
图 16：上市银行2015-2016年行业及分组拨备覆盖率 .......... 20
图 17：上市银行2015-2016年拨备覆盖率及变动 ..... 20
图 18：上市银行2015-2016年个人住房贷款占比 ..... 21
图 19：上市银行2015-2016年个人住房贷款占比及变动 ...... 22
图 20：上市银行2015-2016年个人住房贷款占比及变动表 ... 22
请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 25
[Table_PageTop] 行业深度报告
1. 贷款质量概述
从2012年以来，商业银行的不良贷款率开始逐年攀升，并逐渐成为投资者
对上市银行的隐忧。直到2016年，不良率才开始有企稳的迹象，全年四个
季度的不良率分别是1.75%、1.75%、1.76%和1.74%。从公布的数据上看，
银行业的不良率已经开始有回落的苗头。但是仅通过观察行业不良率难以断
定上市银行的贷款质量是否已经开始回升，因此我们试图从不同角度进行分
析，以期对2016年末上市银行的贷款质量有一个更深入的判断
图 1：商业银行2009-2016年不良贷款率
数据来源：wind，东北证券
目前与贷款质量相关的公开信息主要有三类，分别是不良贷款、贷款损失准
备和逾期贷款。其中不良贷款和逾期贷款作为贷款分类的两种不同方式，独
立于三大会计报表，单独在年报中向公众披露。也就是说，这两种分类方式
及其结果并不直接出现在财务报表中。贷款损失准备则作为会计科目分别出
现在资产负债表和利润表中
1.1. 不良贷款和逾期贷款
不良贷款源于监管部门对商业银行贷款的五级分类，分别是正常、关注、次
级、可疑和损失（部分银行将其中几类再次拆分）。其中后三类统称为不良
贷款。在监管部门的分类标准中，各类贷款之间并没有非常明确的区分标准，
更多的是需要靠银行自己对分类标准的把握。这也导致了不同银行的不良贷
款率不好直接比较。我们需要注意的是，如果某一笔贷款出现不良迹象，则
整笔贷款均被归为不良贷款。这与逾期贷款相类似，但与贷款损失准备有所
不同。贷款损失准备是针对某一笔贷款中预计会发生损失的部分进行计提
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