 ==>> 点击下载文档 |
智能驾驶舱的终极架构是“一芯多屏”，其实现了更大信息交互量。英伟达、
英特尔等厂商2017年相关芯片有望量产。智能驾驶舱，值得您的高度重视
智能驾驶舱有望成为新能源和未来无人驾驶的车型标配
智能驾驶舱是传统中控的延伸，由“中控+液晶仪表+HUD”等多屏组成。其
核心在于实现多屏间的融合互动，提供更多的信息交互量。产品端，智能驾
驶舱组成之一液晶仪表正取代机械仪表成为新能源车和ADAS车型必备。传
统机械仪表无法显示新能源车剩余电量、ADAS车型轨道偏移等关键信息
需求端，蕴含高科技感的智能驾驶舱内饰，以荣威RX5为代表正成为消费
者购车核心选择之一
智能驾驶舱蕴含五倍向上弹性空间，预计2020年渗透率30~50%
智能驾驶舱，是中控娱乐系统的延伸，传统中控厂商占据产业链制高点。仅
考虑硬件端智能驾驶舱售价约为5000~7000元，是传统中控平台的5倍以
上。考虑智能驾驶舱成为新能源和ADAS车型必备，我们预计其组成之一液
晶仪表2020年渗透率30~50%。而随着硬件端发展成熟，无人驾驶舱场景
下，智能驾驶舱定义人类生活第三空间，围绕智能驾驶舱软件服务空间广阔
智能驾驶舱进入大众化普及阶段，看好拥有丰富车企资源的中控厂商
以液晶仪表为代表的智能驾驶舱，已经在高端车型中广泛应用，成为如奔驰、
奥迪等高端车型的标配。高端下沉，是IT产品发展的普遍规律。以2017年
上海车展来看，如奥迪新款A3、东风新一代CR-V等车型普遍采用液晶仪
表，智能驾驶舱正加速向10万以上30万以下的中低端车型渗透。根据产
业调研，2018上市自主车型有望标配液晶仪表。首款真正意义智能驾驶舱
有望在2017年10月上市，预计单车仅在10w左右，2018年智能驾驶舱有
望进入大众化普及阶段
汽车IT竞争核心在于客户资源，我们看好拥有丰富车企资源同时掌控产业
制高点的中控厂商。受益于产业趋势加速，中控厂商增长中枢有望上移。基
于此，结合成长与估值匹配角度，我们依次推荐索菱股份、东软集团、中科
创达、兴民智通、四维图新、路畅科技等
风险提示：产业发展进程低于预期、相关车型销量低于预期
重点标的推荐
股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E
代码 名称 2017-09-1评级 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E
002766.SZ 索菱股份 19.32 买入 0.18 0.48 0.72 0.97 107.33 40.25 26.83 19.92
600718.SH 东软集团 17.42 买入 1.49 0.40 0.59 0.74 11.69 43.55 29.53 23.54
300496.SZ 中科创达 39.37 买入 0.30 0.56 1.04 1.47 131.23 70.30 37.86 26.78
002355.SZ 兴民智通 12.61 增持 0.10 0.17 0.23 0.32 126.10 74.18 54.83 39.41
-27%
-21%
-15%
-9%
-3%
3%
9%
15%
2016-092017-012017-05
计算机应用沪深300
行业报告 | 行业深度研究
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2
002405.SZ 四维图新 25.11 买入 0.15 0.32 0.41 0.52 167.40 78.47 61.24 48.29
002813.SZ 路畅科技 41.85 买入 0.34 0.67 0.92 1.39 123.09 62.46 45.49 30.11
资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS
投资要点
核心观点
智能驾驶舱将成为人车交互的新入口。“一颗芯片多屏驱动”的融合方案已经成熟，相关座
舱芯片将在2017年量产，催化智能驾驶舱液晶仪表部分首先落地。智能驾驶舱正从高端
车型向下渗透，产业渗透率全方位加速提升。伴随新能源汽车和ADAS前装渗透率提升，
占据产业链核心地位的中控厂商在2017年将获得较大市场机遇
行业前景展望（乐观）
以液晶仪表为代表的智能驾驶舱成为高端车型的标配，并正在向着10万以上30万以下的
中低端车型加速渗透，本土新锐车企和互联网企业均将液晶仪表作为新车型的标配，产业
渗透率加速提升
行业前景展望（悲观）
智能驾驶舱的整体发展情况受到汽车销量影响，车辆销售情况不及预期。政府部门对车规
级行车安全提出更严格的监管要求，企业研发难以达到要求，技术创新不及预期。中控厂
商面对下游车企议价能力不足，订单落地不及预期
与市场预期差
预期差之一：智能驾驶舱向下渗透加速，产业渗透率快速提升；
预期差之二：智能驾驶舱拓展延伸原有车载中控产业链，单车价值提高五倍以上
预期差之三： 新能源汽车和ADAS前装渗透率提高，智能驾驶舱市场保持40%以上的增速
核心关注标的
依次推荐索菱股份、东软集团、中科创达、兴民智通、四维图新、路畅科技
行业报告 | 行业深度研究
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3
内容目录
1. 智能驾驶舱，重新定义人机交互方式 ... 4
1.1. 人机交互，汽车下一个颠覆式创新点 . 4
1.2. 智能驾驶舱，未来汽车的“第二大脑” ........ 4
2. 智能驾驶舱产业爆发，有其背后的必然性 ...... 5
2.1 产品端：智能驾驶舱是新能源和未来无人驾驶汽车标配 . 5
2.2 需求端，智能驾驶舱正成为消费者购车主要考虑因素之一 ........ 5
3. 基础设施是前提，运算能力成熟推动智能驾驶舱爆发 .......... 7
3.1 “一芯多屏”，智能驾驶舱的终极技术架构 . 7
3.2 运算能力桎梏不再，智能驾驶舱从概念走向现实 ... 8
4. 智能驾驶舱，仅硬件角度蕴含五倍向上弹性空间 ...... 9
4.1 产业链基于中控又高于中控 ........ 9
4.2 智能驾驶舱蕴含5倍单车价值向上空间 ........ 10
5.智能驾驶舱2018年有望进入大众化普及阶段 ....... 11
5.1 智能驾驶舱组成液晶仪表，已在高端车型广泛应用 ........ 11
5.2 大众化进程加速，液晶仪表有望成为2018年自主车型标配 ... 12
5.3 另一个角度，国际T1巨头正积极储备智能驾驶舱领域 . 14
6. 预计智能驾驶舱2020年渗透率达到30~50% ........... 15
6.1 新能源和ADAS车型普及，推动渗透率加速提升 . 15
6.2 仅考虑液晶仪表，智能驾驶舱2020年市场规模超过300亿元 ........... 16
7. 投资机会：优选车企资源丰富厂商，推荐索菱股份等 ........ 17
淘宝店铺
“Vivian研报”
收集整理
获取最新报告及后续更新服务请淘宝搜索“Vivian研报”
行业报告 | 行业深度研究
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4
1. 智能驾驶舱，重新定义人机交互方式
1.1. 人机交互，汽车下一个颠覆式创新点
人车交互是体验核心，多屏融合智能驾驶舱代表未来。传统汽车座舱功能区布局碎片化，
信息过载带来人车交互的障碍，导致智能手机成了人车交互的入口，汽车本身的入口价值
被低估。随着汽车电子化程度提高，集成了液晶仪表、抬头显示仪、中控屏幕和后座娱乐
的多屏融合智能驾驶舱会带来更为智能化和安全性的交互体验，同时也是高级辅助驾驶
（ADAS）、自动驾驶和人工智能等新时代技术的关键接口
图1：智能驾驶舱(中控+液晶仪表+HUD…)有望取代智能手机成为人车交互入口
资料来源：日经技术在线、天风证券研究所
1.2. 智能驾驶舱，未来汽车的“第二大脑”
负责娱乐端，智能驾驶舱有望成为汽车未来“第二大脑”。根据英伟达预测，未来汽车主要
由两大运算单元构成，分别是智能驾驶舱和无人驾驶。定义人机交互即全车娱乐部分的智
能驾驶舱（cockpit）在汽车未来发展必不可少，有望成为ADAS技术和无人驾驶汽车的标
配。数据量的暴增使得传统机械仪表难以应对，无法实现有效的人车交互。液晶仪表的信
息承载量级大，加上组合显示的多样化，将成为行车数据爆炸时代的最佳选择
图2：未来汽车主要由两大运算单元构成，分别是智能驾驶舱和无人驾驶
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
