 ==>> 点击下载文档 |
高和政府控烟加强，催生了电子烟的市场，2011年，美国食品药品管理
局（FDA）在与电子烟生产厂商Smoking Everywhere的诉讼中败诉，从
而被规定不能将电子烟产品作为医药用品进行监管，允许电子烟产品进
入美国市场，电子烟市场推广力度开始加强，伴随电子烟价格大幅下降，
美国电子烟市场就此开始迅速发展，美国市场从2008年的2000万美元
增长到2015年的28.75亿美元
场规模较大，我国市场发展缓慢。虽然我国是世界最大的电子烟产地，
超过90%的电子烟产品由集中在深圳的众多生产商生产，但产品主要销
往海外市场。我国目前电子烟市场约为32亿，对应3.16亿烟民，普及
率极低，未来低危害的传统香烟替代品发展是一个大趋势，国内市场具
有极大的市场空间，密切关注国内烟草监管部门对电子烟的态度及中烟
在电子烟市场的布局
局（FDA）颁布了《烟草制品的管控法案》，此法案涉及到所有烟草制
品，包括所有电子烟产品（涵盖E-cigarette 以及APV类产品）等，对
电子烟的生产、宣传到销售都有更加严格的要求。FDA对于电子烟的监
管升级，在2016上半年一度延缓了电子烟迅猛的增长势头，但对于电子
烟生产企业来说，更严格的监管，将会提高整个行业的进入门槛，冲击中
小厂商，加速电子烟在国内的制造端的集中趋势
业；
易壁垒以及进出口关税变化
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 -
专题研究报告
内容目录
一、电子烟产品简介及发展历史 . - 3 -
1、电子烟产品简介 .. - 3 -
2、电子烟发展历史 .. - 4 -
二、美国电子烟市场分析- 4 -
1、美国市场占据半壁江山，市场增长快速 . - 4 -
2、巨头垄断市场，线下渠道为主 .... - 5 -
3、FDA败诉，电子烟市场加速发展 ........... - 7 -
4、推动电子烟市场发展的因素 ....... - 8 -
3、可能阻碍电子烟市场发展的因素 .......... - 11 -
三、中国电子烟市场分析 .......... - 12 -
1．我国电子烟市场现状：使用率低、关注度提升- 12 -
2．中国电子烟市场发展的重要转折点....... - 13 -
3．推动电子烟市场发展的因素 ..... - 13 -
4. 国内电子烟行业未来的发展方向 ........... - 15 -
四、新三板主要电子烟生产企业介绍 .... - 15 -
风险因素： ........ - 16 -
图表目录
图表1：类香烟电子烟图例 ......... - 3 -
图表2：大烟和模块烟图例 ......... - 3 -
图表 3：电子烟发展简史- 4 -
图表 4：全球电子烟市场分布 ..... - 5 -
图表 5：美国电子烟销量变化 ..... - 5 -
图表 6：美国电子烟市场参与者 . - 6 -
图表7：美国主要电子烟品牌市场占有率 ........... - 7 -
图表 8：FDA败诉始末... - 8 -
图表 9：美国各州禁烟令情况 ..... - 8 -
图表10：FDA建议的香烟包装 .. - 9 -
图表11：一次性电子烟价格与销量之间的关系 .. - 9 -
图表12：可充电型电子烟价格与销量之间的关系 .......... - 9 -
图表13：美国电子烟宣传投入 ... - 9 -
图表 14：电子烟行业的收购、合作、协议等 ... - 10 -
图表15：国外对于电子烟的相关规定... - 11 -
图表16：电子烟搜索指数 ......... - 13 -
图表17：电商平台畅销电子烟价格（元） ....... - 14 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 -
专题研究报告
世界最大的电子烟产地，提供了超过全球90%的电子烟产品，与庞大
的烟民数量相比，国内电子烟市场规模较小，众多电子烟生产产商亦
将产品主要销往海外市场。随着近年来国内居民健康意识的提高，对
电子烟的了解不断加深，国内电子烟市场正步入快速发展的轨道
一、电子烟产品简介及发展历史
1、电子烟产品简介
成，有着与卷烟相近的外观、烟雾、味道和感觉，它通过雾化将烟油
变成蒸汽后，供用户吸食，可以替代传统的香烟
口味。雾化器的构造就是一个加热元器件，通过电池供电发热，使其
旁边的烟油挥发，形成烟雾
电子烟弹中则存有电子烟油。电子烟油，又名电子烟液，是配合电子
烟使用的电子雾化液。通过电子烟雾化器加热，能够产生如香烟一样
的雾气。电子烟油的主要成分是食用级或者医药级别的丙三醇，丙二
醇和聚乙二醇、尼古丁以及烟草专用香精
其中类香烟电子烟装臵较为简单，主要分为电池、雾化器和烟弹，电
池可反复充电，但雾化器和烟弹需要替换，较为轻便，适合新手使用
图表1：类香烟电子烟图例
来源：互联网，中泰证券研究所
而大烟和模块烟装臵较为复杂，重量偏大，但是能够对于烟的口味，力
度等有较好的的控制，且烟圈更大，适合对电子烟有一定了解和喜好的
人群使用
图表2：大烟和模块烟图例
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 -
专题研究报告
来源：中泰证券研究所
会产生二手烟，不受禁言条令限制，在很多国家可以在公共场所使用，
口味众多，雾化器和电池可以重复使用，费用较低
2、电子烟发展历史
件限制一直未能成功推向市场，直到2004年中国中医师韩力获得电子
烟发明专利，电子烟市场才开始起步，并由中国推向了海外
图表 3：电子烟发展简史
时间 事件
1963年
美国人Herbert A. Gilbert取得一款“无烟、非烟草香烟”的专利设计，该装臵把液态尼古丁加热，产
生蒸气，模仿吸烟感觉，但该装臵未能实现商业化，是否具有商业潜力不明
1979年 第一款商业化电子烟装臵诞生，并被运至各大零售商处，但仍以失败告终
1998年
美国一家大型烟草公司向FDA申请在市场上推出一款电子烟产品，但被判为是未经许可的药物递
送装臵，遭拒绝
2004年 北京中医师韩力取得电子烟发明专利，翌年由中国如烟公司销售
2006年
-2007年
2006年到2007年间，电子烟被引入美国
资料来源：中泰证券研究所
二、美国电子烟市场分析
1、美国市场占据半壁江山，市场增长快速
100亿美元，主要分布在美国、欧洲和东南亚地区，其中美国占据了
43%的市场份额，英国占据了13%的市场份额，而中国的市场份额为
6%
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 -
专题研究报告
图表 4：全球电子烟市场分布
资料来源：中泰证券研究所，Euromonitor International,Bloomberg
2000万美元增长到2015年的28.75亿美元
图表 5：美国电子烟销量变化
资料来源：UBS, Statistic Brain Research Institute, Tobacco Vapor Electronic Cigarette Association，中泰证券研
究所,
2、巨头垄断市场，线下渠道为主
90%以上在中国深圳地区生产制造，为中国电子烟行业带来巨大发展，
需求端则是美国4500万的烟民，它们中的一部分正由传统烟草转向电
子烟产品，另一部分为受到电子烟文化吸引的年轻消费者。从产品供
给来看，美国市场上占有率较大的品牌依次为雷诺的Vuse、帝国的Blu、
奥驰亚的MarkTen、日烟的Logic
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
