经验交流与分享
煤炭2017年下半年策略
周期趋势下行，聚焦龙头优势企业
2017年7月17日
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证券分析师：王念春
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证券研究报告
核心观点
1、煤价：商品周期下行，煤价面临压力
1.1 大宗商品价格具有周期性
期间钢铁、动力煤等大宗商品价格将趋势下行

图 2：PPI具有3年左右的周期性
数据来源：wind、国信证券经济研究所整理
图 1：螺纹钢、动力煤价格与PPI高度相关
数据来源：wind、国信证券经济研究所整理
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