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产量规划：新增先进产能5亿吨，去产能8亿吨，产量预计39亿吨
供需增速放缓：预计2020年，产量和消费量分别为39和41亿吨，测算
十三五复合增速分别为0.8%和0.7%，相比十二五1.9%和2.7%大幅下滑
集中度进一步提升：2020年煤炭企业数量3000家以内（-50%），煤矿数
量控制在6000处左右（-39%），大型煤炭基地和大型煤矿产量比重将分别
达到95%和80%，5000万吨级以上大型煤炭企业产量比重将达到60%左
右（较15年末分别提高2、7和5个百分点）
新建产能大幅下降，严格控制新增产能，提升先进产能占比，鼓励煤炭、
电力、运输、煤化工等产业链上下游企业重组兼并，通过减量置换和优化
布局增加先进产能5亿吨（十二五期间新建煤矿产能17亿吨）
去产能方面，将加快大型煤炭基地外煤矿关闭退出，化解淘汰过剩落后产
能8亿吨。2017年央企计划化解过剩产能2473万吨，晋、豫、贵三省去
产能目标分别达2000、2000和1500万吨
分地区：压缩东部、限制中部和东北、优化西部
十三五各区域生产目标为压缩东部、限制中部和东北、优化西部（而十二
五期间目标为控制东部、稳定中部、发展西部）
新开工规模方面，其中东部和东北部基本无新建煤矿，中部地区新开工规
模占比为全国的12%，而西部地区由于煤电及煤炭深加工配套项目，新开
工产能占比达到87%（其中主要为内蒙、陕西和新疆，占全国80%）
产量方面，西部产浪将有明显增加，15年东部、东北、中部和西部地区产
量分别为2.6亿吨、14亿吨、12.8亿吨和20.2亿吨，预计2020年将分别
下降0.9亿吨、0.2亿吨、上升0.2亿吨（山西、安徽、河南基本保持稳定，
江西、湖北、湖南产量下降）、2.9亿吨（内蒙、陕西、新疆增幅较大）
消费量方面，消费重心正由东部地区向西部地区转移。14年东部、东北、
中部和西部地区消费量分别为14.8亿吨、4.2亿吨、10.8亿吨和13.4亿吨，
规划2020年分别为12.7亿吨、3.6亿吨、10.6亿吨和14.5亿吨，其中东
部比重下降3.4%，而西部地区上涨4.1%
关注点：员工、债务和煤层气
员工方面，预计到2020年员劳动功效将从15年的840吨/人提升至1300
吨/人年，从业人员也有望从15年底约446万人降至300万人，降幅约33%
债务方面，《规划》指出将深化税费改革，煤炭企业税负负担有望继续减轻；
同时加大对优质煤企金融支持，煤企债务重组预计将稳妥推进
煤气层发展方面，《规划》强调加快煤层气产业的发展，到2020年，目标
煤层气（煤矿瓦斯）产量和利用量分别为240和160亿立方米，年均增速
分别为5.9%和13.2%
行业观点：展望十三五，行业改革或提速
《煤炭工业发展“十三五”规划》出台并提出发展目标和规划，预计行业将逐
步达到供需平衡，行业改革也有望陆续推进。板块方面，近期煤炭价格小
幅下跌，春节后煤价仍有下跌预期，但中长期煤炭企业经营改善预期较强，
而目前行业PE和PB也处于相对低位的水平，预计行业估值有望提升。公
司方面，我们仍看好炼焦煤子行业和低估值动力煤，包括潞安环能、冀中
能源、西山煤电、中国神华、陕西煤业等
风险提示：宏观经济增速低于预期，煤价继续超预期下跌
Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-02-09
Table_Chart 相对市场表现
Table_Author 分析师： 安 鹏 S0260512030008
021-60750610
anpeng@gf
分析师： 沈 涛 S0260512030003
010-59136693
shentao@gf
Table_Report 相关研究：
煤炭行业月度分析报告:2月
关注节后供需复苏，去产能计
划有望持续推进
2017-02-07
17年煤炭行业改革系列之一:
债转股逐步推进，行业盈利释
放有望加速
2017-02-07
煤炭行业2016年年报前瞻:4
季度整体超预期，预计17年
继续改善
2017-02-06
煤炭行业月度分析报告:春节
煤炭供需或有所回落，1月煤
价以平稳为主
2017-01-05
煤炭行业年度投资策略:17年
关键词：稳增长、去产能、提
估值
2016-12-07
煤炭行业月度分析报告:12月
煤价走势或现分歧，关注煤电
长协签订和供需改善
2016-12-06
Table_Contacter 联系人： 宋炜 021-60750610
songwei@gf
-10%
4%
18%
32%
2016-022016-062016-102017-02
煤炭开采Ⅱ沪深300
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行业深度|煤炭开采Ⅱ
目录索引
十三五重要目标：供需平衡、企业效益提高........... 4
目标：详解十三五规划，供需平衡、集中度提升和企业效益提高为总目标 ... 4
相比十二五：淘汰力度明显增加，产量增速大幅回落4
产量规划：新增先进产能5亿吨，去产能8亿吨，产量预计39亿吨 ....... 7
总体数据：规划产量达39亿吨，大型煤炭基地产量占95%以上 ...... 7
新建产能：严格控制新增产能，新增先进产能5亿吨/年左右 ........... 9
去产能：目标值8亿吨左右，大型煤炭基地外煤矿将加快关闭退出 10
分地区：压缩东部、限制中部和东北、优化西部 . 12
新开工规模：主要集中在西部地区，内蒙古、陕西、新疆新开工规模约占全国的80%
......... 13
煤炭产量：中西部地区预计增长3.1亿吨，东部和东北地区预计下降1.1亿吨 ...... 13
煤炭消费量：增量主要来自西部地区，消费重心正由东部地区向西部地区转移 ..... 14
关注点：员工、债务和煤层气 ...... 15
员工：全员劳动工效有望提高55%，从业人员规模预计下降33%.. 15
债务：深化税费改革，对优质煤企金融支持力度继续加大 .. 17
煤层气：加快煤层气勘测开发和利用，行业有望迎来快速发展 ....... 18
行业观点：展望十三五，行业变革或提速20
风险提示 ... 21
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
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行业深度|煤炭开采Ⅱ
图表索引
图1：十三五期间煤炭产量和消费量年均增速分别为0.8%和0.7%（亿吨） ........ 8
图2：十三五期间行业集中度进一步提升 ... 8
图3：十三五期间煤炭企业数量计划减少过半，煤矿数量缩小约39% ...... 8
图4：我国煤炭调运图 ........ 9
图5：2015年全国煤炭新增产能22642万吨，同比下降23.37%（单位：万吨）10
图6：2010-2015年淘汰落后产能8亿吨左右 ..... 11
图7：我国区域划分情况 .. 12
图8：2015年与2020年分地区产量对比14
图9：2015年各区域煤炭产量占比 .......... 14
图10：预测2020年各区域煤炭产量占比14
图11：2014年与2020年分地区消费量对比 ....... 15
图12：2014年各区域煤炭消费量占比 .... 15
图13：预测2020年各区域煤炭消费量占比 ........ 15
图14：“十三五”期间煤矿事故死亡人数降至510人以下 .......... 16
图15：“十三五”期间百万吨死亡率降至0.14 ..... 16
图16：“十三五”期间采煤、掘进机械化程度目标（%） ........... 16
图17：“十三五”期间从业人员规模及全员劳动工效变化 ........... 16
表1：煤炭工业发展“十二五”规划与“十三五”规划主要指标 ........ 5
表2：煤炭工业发展”十三五”规划与“十二五”规划对比表 ...... 5
表3：“十三五”期间各省煤炭去产能规划（单位：万吨） ........ 11
表4：“十三五”规划煤层气开发利用主要指标 .. 18
表5：煤层气（煤矿瓦斯）勘探开发和利用的主要措施 ... 19
