《环保影响地图》
证券研究报告
（增持，维持）
施毅（有色金属首席分析师）
SAC执业证书编号：S0850512070008
钟奇（首席分析师）
SAC执业证书编号：S0850513110001
李姝醒（联系人）
Email:lsx11330@htsec
2017年8月8日
中国“红利”色彩浓（中国控制占比大），2）供给端出清力度大。前
者很容易判断，后者供给端的跟踪指标往往偏滞后；为了辅助判断，
我们倾向于选择那些从最高点下跌幅度最大，盘整时间最长的品种

些品种都存在大幅上涨潜力

主要结论：请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
小金属有两个特点：中国红利色彩浓（不少由中国定价），另外就是价格
长期底部。其实不需要太多供给侧行政干预，不少品种已经出现产能出清
状态

小金属大多面临长期价格低迷
品种 当前价格 历史最高价 跌幅
稀土（氧化镝） 130万/吨 1225万/吨 -89%
铟 114万/吨 955万/吨 -88%
海绵钛 7万/吨 23万/吨 -70%
钼铁 10万/吨 31万/吨 -68%
锰 1万/吨 2.77万/吨 -64%
锆英砂 8000元/吨 2.1万/吨 -62%
锑 5.5万/吨 11万/吨 -50%
钨精矿 9万/吨 16万/吨 -44%
锗 7500元/千克 1.2万/千克 -38%
表：小金属8月均价/历史最高价&跌幅
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源:安泰科，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
环保督查无疑激化了当前供需若平衡状态
环保部密集出台了一系列通知和文件，从严治理“散乱污”，对无法升级
改造达标排放的企业，9月底前一律关闭

设备安装联网及运行，工业污染源达标排放情况等.
值，各地是否完成错峰生产方案及名单制定工作

况；燃煤锅炉排放二氧化硫等执行特别排放限值情况；排污许可证发放
情况和工业污染源达标排放情况

青海、新疆省区进行督察，7月底8月初开始。京津冀（2+26）：各城市
督察25轮次，大气污染防治专项督察。。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看