请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远[Table_Title]机械设备工程机械后续市场需求系列（五）——混凝土机械5[Table_Summary]报告摘要工程机械是近期资本市场关注热点，考虑到挖机数据是公开的，市场情况比较清楚，而混凝土机械数据则相对不透明，需要进一步厘清，我们和混凝土机械行业资深专家进行了深入和广泛的交流，主要内容如下：1、2017年开始行业复苏期，混凝土机械行业从2017年第一季度开始复苏（滞后于挖机），今年37米及以上泵车销量可能超过1200台，整个混凝土机械行业销售有望翻倍。但是行业内巨头泵车销量差距拉大
2、截止到2016年底，中国混凝土设备保有量数据：混凝土搅拌输送车约43万台，混凝土泵车（含小泵车）约6.8万台，混凝土拖泵（含车载泵）约9.2万台，混凝土搅拌站（含工程站）约6.5万套。从去年开始市场回暖，目前市场上好用的二手泵车非常紧俏。估计今年泵车市场新旧销售比例大约1:5
3、以泵车为代表的混凝土机械行业未来几年将实现稳步复苏，考虑到泵车实际使用寿命周期是8-10年，以及过去十年泵车销量，估计行业高峰会在2020-2025年出现
4、三一相对于行业内其他企业，在二手泵车处理方面更加积极持续，通过以租代售、经营性租赁等方式，将在手的二手泵车基本盘活，坏账处理也基本到位
5、考虑到行业格局正在发生变化，三一在混凝土机械领域的优势更加明显。行业复苏超预期的情况下，三一混凝土机械利润贡献将会超预期，继续强烈推荐行业龙头三一重工
[Table_Author]证券分析师：刘国清电话：021-61372597E-MAIL：liugq@tpyzq执业资格证书编码：S1190517040001联系人：刘瑜电话：010-88695233E-MAIL：liuyubj@tpyzq联系人：徐也电话：010-88695236E-MAIL：xuye@tpyzq联系人：钱建江电话：021-61372597E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq(6%)(2%)3%7%11%15%16/6/616/7/516/8/116/9/116/9/3016/11/316/11/3016/12/2717/1/2417/2/2717/3/2417/4/2417/5/22机械设备沪深300[Table_Message]2017-07-31行业点评报告看好/维持机械设备行业研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告行业点评报告P2工程机械后续市场需求系列电话会议纪要（二）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远专家交流内容（备注：以下为专家个人观点，并不代表太平洋机械，仅供参考！）一、混凝土机械行业发展历程1、1995年到2000年，从无到有，模仿国外产品为主，拖泵、搅拌车、搅拌站、泵车等高端产品都是进口
2、2001年到2005年，国产产品技术稳定，逐步扩大产能，实现进口逐步替代。这个阶段混凝土机械主机厂，没有加杠杆
3、2006年到2012年是顶峰期，其中2011年泵车行业销量达到最高峰的1.2万台
这个阶段也是主机厂使用资金杠杠最高的时期，从2010年下半年开始出现零首付的情况，为后续行业后续大量呆坏账，埋下伏笔
5、2013年至2016年，行业加速下滑，泵车销量急剧萎缩，到2016年泵车行业销量仅为数百台左右
6、2017年开始行业复苏期，混凝土机械行业从2017年第一季度开始复苏（滞后于挖机），今年泵车行业销量可能超过1200台以上，三一、中联订单排到一个月以后才能提货，整个混凝土机械行业销售有望翻倍。但是行业内巨头泵车销量差距拉大
二、混凝土机械产品市场情况1、搅拌车：过去几年泵车市场大起大落，而搅拌车市场相对平稳，主要原因是使用年限比较短（5-6年最佳），投资回收期大约2.5年-3.5年
2、搅拌站：全国商品混凝土市场从2014年到现在，因市场供求关系，各种商混站、工程站数量不断增加。各搅拌站的规模不一样，在资金、运营模式、综合管理能力上有较大差距。一些搅拌站因管理不善关闭或被收购的约占30%，死死苦撑的约占40-50%，真正还在发展的不到20%
3、泵车：正如前面所述，经历了大起大落，目前处于恢复过程中。最近几年值得关注的一个市场现象是国产底盘的小臂架泵车的崛起，37米及以下，主要针对农村市场，主要品牌包括：九合重工、科尼乐等
三、二手泵车及呆坏账处理情况行业点评报告P3工程机械后续市场需求系列电话会议纪要（二）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远1、在行业低迷时期，行业主要企业都曾经大量拖回法务车，形成了大量的二手泵车存量。从去年开始市场回暖，目前市场上好用的二手泵车非常紧俏。估计今年泵车市场新旧销售比例大约1:5
2、三一相对于行业内其他企业，在二手泵车处理方面更加积极，通过以租代售、经营性租赁等方式，将在手的二手泵车基本盘活，坏账处理也基本到位
四、混凝土机械行业展望1、以泵车为代表的混凝土机械行业未来几年将实现稳步复苏，考虑到泵车实际使用寿命周期是8-10年，以及过去十年泵车销量，估计行业高峰会在2020-2025年出现，应该保持每年5000-6000台左右，但是泵车销量很难达到1.2万台的顶峰
2、混凝土机械行业竞争格局将会发生变化，因体制、营销模式、售后体系、口碑等巨头之间差距会越来越明显
3、二手市场巨大，可以与互联网结合起来，目前已经有估值超过10个亿的创新企业出现，如998工程机械交易网等。
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