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消费龙头到底贵不贵？
——广发各领域4月推荐组合及观点综述
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报告摘要：
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深300指数上涨0.36%，上证综指下跌-0.01%。

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传媒：“内容+渠道”融合
电子：关注被低估的iPhone8产业链龙头外，还有安卓阵营
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零售：看好全年板块行情，四月关注真成长&稳健增长标的
轻工：关注造纸、包装、家居行业优质标的，把握彩票板块投资机会
医药：继续看好医药板块，重点推荐医药流通和优质制药股
汽车：关注景气度与预期的背离
食品饮料：持续看好第三轮白酒牛市
家电：业绩推升股价，推荐白电、厨电和小家电龙头
纺织服装：奢侈品牌在国内全面复苏，高尔夫行业拐点向上
农业：布局饲料企业转型机遇，疫苗龙头受益于市场化改革
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保险：短期准备金计提压力缓解
证券：行业性利空逐步出清，事件性驱动发酵
信托：短期量价齐升继续，资管新政对利润影响轻微
房地产：热点城市调控全面升级，地产小周期下行趋势不变
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环保：17-18年迎PPP业绩、订单释放期，龙头公司或率先兑现高成长
煤炭：短期动力煤超预期，焦煤望企稳，后期需求及改革望好于预期
有色：环保督查致锑价持续上涨；铝或受益供给侧改革
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钢铁：需求稳中向好，地条钢将加速退出，盈利有望持续改善
建筑：建议关注大市值蓝筹补涨行情，继续推荐园林、装饰板块
建材：周期股也可以找结构性机会
基础化工：关注BOPET薄膜、味精等子行业和优质成长股
交通运输：国企改革进展略超预期

风险提示：
每月研究观点综述基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判
断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和
政策与我们预期不一致的情况。

图：消费股PB水平的历史比较

Table_Author
分析师：

陈 杰 S0260512050005
021-60750651
gfcj@gf

Table_Report 相关研究：
从全球视角高度看A股当前
投资机会——广发各领域3
月推荐组合及观点综述
进入“加息周期”了吗？—
—2017年2月广发各领域推
荐组合
1月转向乐观——广发各领
域17年1月观点综述
钱多故事少——广发各领域
16年12月观点综述
货币宽松成了“三去”的阻
碍——广发各领域16年11
月观点综述
房市资金会进股市吗？——
广发各领域16年10月观点
综述
“跌不动”成了多头和空头
共同的困扰——广发各领域
16年09月观点综述
为何幸福总是相似，不幸却
各有不同？——广发各领域
16年08月观点综述
充分的未知，无尽的等待—
—广发各领域16年07月观
点综述

2017-03-02

2017-02-06

2016-01-05

2016-11-31

2016-10-09

2016-08-31

2016-08-01

2016-06-30

2016-05-30

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A股策略|定期报告
2017年3月30日
证券研究报告
一、2017年3月10大金股组合表现回顾
截至2017年3月29日，广发10大金股组合收益率为-1.31%，同期沪深300指数上
涨0.36%，上证综指下跌-0.01%，深证综指上涨0.90%，中小板指上涨2.54%，创业
板指上涨0.11%。

3月10大金股组合中涨幅居前的是诺德股份（+8.66%）、冀东水泥（+7.66%）、
富春环保（+3.82%）。

图1：3月10大金股组合涨跌幅表现

数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

二、2017年4月10大金股组合
17年4月10大金股组合：大秦铁路(601006.SH)、许继电气(000400.SZ)、上海机
电(600835.SH)、太阳纸业(002078.SZ)、招商银行(600036.SH)、昆仑万维
(300418.SZ)、双星新材(002585.SZ)、华泰证券(601688.SH)、歌力思(603808.SH)、
铁汉生态(300197.SZ)。

表1：2017年3月广发10大金股组合
行业 简称 代码 推荐理由
盈利预测 估值
16EPS 17EPS 16PE 17PE
交通运输 大秦铁路 601006.SH 运价优惠解除，提升的收入基本是纯利润，公司业绩弹性大 0.48 0.78 15.42 9.49
电气设备 许继电气 000400.SZ 特高压直流设备龙头，受益于配网自动化建设加速及充电桩刚性需求 1.13 1.37 16.00 13.20
机械设备 上海机电 600835.SH
电梯龙头企业，稳健成长低估值。近期伴随需求传导，电梯行业需求增长也
出现加速，龙头企业有望优先收益
1.42 1.61 15.20 13.40
轻工制造 太阳纸业 002078.SZ 溶解浆价格有望向上突破，生活用纸持续布局 0.42 0.59 17.60 12.53
银行 招商银行 600036.SH
零售业务领先，在经济下行期业绩具稳健性，享有估值溢价；资产增速放缓，
资本内生动力强；中收持续增长，公司渠道优势显著
2.43 2.61 7.86 7.32
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%3月涨跌幅（截至29日）3月最后一周涨跌幅（截至29日）