请阅读最后一页评级说明和重要声明 行 业 研 究 行 业 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Profit] 重点公司 重点公司 09A 10E 评级 万科A 0.48 0.67 推荐 保利地产 1.00 1.68 强烈推荐 金地集团 0.69 0.87 推荐 建发股份 0.80 1.11 推荐 华发股份 0.88 1.14 强烈推荐 京投银泰 0.22 0.68 推荐 冠城大通 0.46 1.28 强烈推荐 中南建设 0.72 1.10 推荐 鲁商置业 0.44 0.73 推荐 名流置业 0.22 0.45 推荐 [Table_QuotePic] 行业走势 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 60% /5/8/11/2/5 房地产沪深300 [Table_Report] 相关报告 房地产：《房地产行业周报 （5.31-6.6）：销量持续低迷》 -6-7 房地产：《房地产行业周报 （5.24-5.30）：销量有所回升， 库存继续上升》-5-31 房地产：《房地产行业周报 （5.17-5.23）：销量持续低位波 动》-5-17 [Table_Author] 房地产 王晓冬 虞淼 张忆东 S0190207040090 021-3856 5969 yumiao@xyzq [Table_Industry] 1-5月全国房地产运行数据点评 （.04.19-.04.25） （.04.012-.04.18） ((（.03.01-.03.07） 中性 （维持） 6月10日 [Table_Summary] 投资要点 5月新房销售面积6777万平米，同比下降3.4%，环比下降15.8%，好 于预期。1-5月商品房累计销售面积3.02亿平米，同比增幅为22.5%， 目前已完成销售量相当于全年的32%，其中住宅销售面积2.72 亿平米。1-5月商品房累计销售额1.58万亿，同比增长38.4%，相当于 全年销售额的36%。5月份全国商品房销售额3335亿元，同比 下降1.6%，环比下降25% 统计的19个重点城市新房销售同比下降46%，环比下降46%。全国整体 情况远好于一线城市和部分重点二线城市的表现，可以推测三四线城市 在全国的成交量占比有所提高，新政对于其销量的影响相对较小。一线 城市在全国的成交量占比逐年下降，相对整体的代表性不足，但一线城 市数据有一定领先性，销量萎缩的情况可能会继续向三四线城市扩散 1-5月累计新开工面积6.15亿平米，同比上升72.4%。5月份新开工1.58 亿平米，同比上升101.8%，目前累计新开工相当于去年全年的53%。新 开工面积上升幅度明显，开发商并未大幅下调新开工计划，补库存过程 依然在持续中。新开工保持在高位使得明年上半年供给较为充足，而对 新开工的投资使短期新房房价的压力也会更大。在销量持续低迷的情况 下，下月新开工面积同比将有所下滑 1-5月累计土地购置面积1.29亿平米，同比增长31.1%。1-5月累计土 地购置面积相当于全年的40%左右 投资同比继续上升，1-5月全国房地产开发投资13917亿元，同比增长 38.2%。5月当月投资额3985亿元，同比增加43.5% 房价过快上涨趋势得到遏制，二手房价率先松动。新房同比指数115.1， 环比为100.4，较上月有所回落，涨幅基本见顶，同比指数预计将逐月 回落。二手房环比指数为99.6，部分城市二手房价开始松动 兴业证券研发中心网址: - 2 - 行业研究报告 1. 全国销售情况 5月份全国商品房销售面积6777万平米，同比下降3.4%，环比下降15.8%。1-5月全国累计商品房 销售面积3.02亿平米，累计同比增幅为22.5%，增幅继续下降，目前已完成销售量相当于全年的32%。 全国1-5月商品住宅累计销售面积2.72亿平米，同比上升19.9% 5月份全国商品房销售额3335亿元，同比下降1.6%，环比下降25%；1-5月累计销售额1.58万亿，累计同 比上升38.4% 销售额与销售面积同比差额有所缩小，在房价没有明显松动的情况下，成交的结构可能有所变化，三四线城 市成交额占全国的比例有所上升 图1、全国商品房销售面积累计同比 数据来源：CEIC、兴业证券研发中心 2. 重点城市成交数据分析 成交量 本月统计的重点城市中多数城市的成交量均有所下降，统计的19个城市5月份新房成交同比平均下降45.6%， 环比下降46.2%。二手房同比平均下降30.5%，环比下降40.2% 一线城市缩量明显，上海、北京同比下降了70%，深圳同比萎缩了84%，广州同比下降29% 二线城市有所分化，杭州同比下降了93%，而中部的一些城市如武汉、长沙、西安成交量相对较好 成交价格 从价格指数来看，价格快速上涨的趋势基本得以遏制，调控初步见效。城市出现分化，部分城市价格环比指 数下降，如广州、杭州和南京，而部分城市依然较高，如天津、武汉。调控对二手房价格影响更大，多数城 市二手房价格环比指数为负值 兴业证券研发中心网址: - 3 - 行业研究报告 表1、 重点城市商品住宅销售情况 5月成交情况 新房成交情况 新房价格指数 二手房成交情况 二手房价格指数 区域 销售 面积 销售 套数 同比 环比 同比（%） 环比（%） 销售 面积 同比 环比 同比（%） 环比（%） 长 三 角 上海 73.3 7,334 -72.6% -49.2% 11.5 0.1 70.3 -66.0% -65.4% 11.5 (0.2) 杭州 6.6 574 -93.4% -83.8% 17.5 (0.3) 8.1 -80.1% -72.5% 15.7 (0.5) 南京 22.9 1,828 -73.6% -66.0% 14.0 (0.1) 30.4 - -58.5% 8.9 (1.2) 苏州 16.3 1,499 -85.2% -77.7% - - - - - - - 环 渤 海 北京 35.9 3,393 -73.4% -63.5% 22.0 0.9 157.4 -11.3% -49.0% 6.8 (1.6) 天津 63.5 6,087 -50.6% -41.4% 15.9 1.2 40.2 -33.7% -48.7% 6.2 (0.9) 青岛 77.9 8,165 4.6% -2.5% 8.7 0.0 - - - 9.2 0.0 大连 23.3 2,473 -25.3% -43.2% 10.3 0.1 - - - 14.4 0.8 珠 三 角 广州 54.9 -29.1% 2.2% 14.5 (0.9) 71.6 -14.2% 11.0% 2.1 0.0 深圳 11.9 1,423 -84.7% -59.2% 12.0 (0.2) 90.2 -12.0% -20.0% 16.2 (0.2) 东莞 27.9 3,056 -58.3% -45.8% - - - - - - - 中 西 部 重庆 119.6 13,140 -38.6% -54.1% 12.8 0.2 - - - 9.4 0.1 武汉 94.3 8,222 -1.4% -34.0% 8.4 1.2 - - - 9.2 0.6 成都 58.0 6,221 -43.7% -25.8% 6.9 0.1 - - - 4.0 0.0 长沙 141.0 12,352 83.4% -17.1% 12.7 0.0 27.7 3.5% -18.1% 8.8 (0.1) 西安 91.5 9,169 0.4% -28.7% 15.4 0.4 - - - 8.0 0.0 南昌 14.6 1,333 -65.9% -56.8% 11.3 (0.5) - - - 5.6 (0.1) 其 他 福州 9.1 862 -83.9% -64.5% 7.2 0.0 - - - 0.2 0.1 厦门 12.1 960 -75.8% -67.4% 8.6 0.0 - - - 12.2 (0.8) 平均 -45.6% -46.2% -30.5% -40.2% 数据来源：CREIS，兴业证券研发中心 注：重庆为商品房数据，其余均为商品住宅；青岛由于契税政策变化，本月数据非正常放大 我们所统计的重点城市成交同比远低于全国水平，我们认为仅从一线、二线城市推算全国情况可能代表性不 足。一线城市（北京、上海、广州、深圳）成交面积在全国占比呈逐渐下降的趋势，虽然在全国有一定的领 先作用，已不能完全反应当月全国的销售情况。但是销量萎缩的情况可能会向三、四线城市扩散 从历史情况来看，全国同比数据相比一线城市和二线城市的数据变化更为平缓 图2、一线城市成交面积在全国占比 。。。。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看