文本描述
巧要
母公司高管兼任子公司高管(下称母公司兼任,即A巧liatedManagement)
是集团公司对子公司管控的一种手段,早已被学界关注。在法律法规相对健全的
发达国家,母公司兼任的治理作用明显。对于中国来说,母公司兼任现象也很常
见,但这种控制手段的后果没有统一的结论。母公司认为高管兼任可W更好地管
理子公司,有些学者及中小股东认为母公司兼任未必起到监督作用,甚至可能为
母公司侵占中小股东利益打开便利之I']。
中国监管部口出于保护中小股东利益的考虑,对母公司兼任的监管一直没有
放松。虽然限制母公司兼任的规定纷纷出台,但是由于没有明确具体的惩罚措施,
其实际影响有限。母公司兼任现象不仅没有减少,反而有愈演愈烈之势,母公司
派谁去兼任、兼任什么职务五花八口。
绩效巧纵行为是公司巧管操纵利润的行为,本文主要包括盈余管理与关联交
易两种行为。一方面,企业集团子公司较多且控制链较长,代理问题突出。地域
等差异使母子公司间信息不对称,子公司管理者有能力操纵绩效,W损害集团利
益为代价提升个人利益,即盈余管理行为。另一方面,企业集团会从关联交易的
方式将资源在子公司间转移,用W分担风险,这种操纵行为会提升集团利益却会
损害子公司中小股东的利益,即关联交易行为。
本文试图收集运用中国上市公司数据对母公司兼任与子公司绩效操纵行为
的关系进行实证研究,W补充中国巧境下母公司兼任后果方面的研巧。结果发现:
(1)母公司兼任比例对子公司盈余管理有显著负向影响;兼任子公司总经理对
子公司盈余管理的影响不显著;母公司副总兼任对子公司盈余管理有显著负向影
响;母公司财务负责人兼任对子公司盈余管理有显著负向影响:母公司副总兼任
对盈余管理的负向巧响大于母公司財务负贵人兼任。(2)母公司兼任比例对子公
司关联交易有显著正向影响;兼任子公司总经理对子公司关联交易有显著负向巧
响;母公司副总兼任对子公司关联交易的影响不湿著;母公司财务负责人对子公
司关联交易有显著正向影响。
关m词:母子公司巧管兼任盈余管理关联交易
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