摘要
中国南方机车车辆工业集团公司(简称中国南车),是经国务院批准,于2000
年9月组建成立的国有独资大型集团公司,现为中央直属企业。由于缺少一个清晰、
明确的融资策略,中国南车在融资活动中将存在许多障碍及问题,这将制约公司
的长远发展。不管从行业发展前景,还是从自身企业的发展目标来看,科学的融资
策略可有效避免企业因持续、高速发展带来的财务危机,因此,研究中国南车的
融资策略有助于中国南车的可持续发展,是中国南车实现企业战略目标的必要途
径,同时对其他上市公司也有一定的借鉴意义。
本文介绍了经典的融资理论以及国内外与融资相关的文献,通过对公司调研
所获得的中国南车的各种数据资料进行整合、梳理,以经典的融资理论为指导,
分析了中国南车的融资历史及在融资方面所存在的问题以及中国南车的融资需
求,并根据企业战略转变及战略目标,提出了中国南车的融资原则。结合与中国
北车的融资策略对比,制定出了符合中国南车实际情况的融资策略,并对具体融
资策略的实施提出了可行的建议。
最后的结论是,中国南车在权益融资方面应该努力争取国有资本经营预算资
金、合理搭建融资平台、盘活存量资产,进行变卖融资、积极进行企业并购;在
债务融资方面应该平衡短期融资与长期融资的比例以及权益融资和债务融资的额
度。
关键词:中国南车;融资策略,内源融资;外源融资
第1章绪论
1.1选题背景及意义
资金是企业经营活动的必要条件,投入大量的资金是企业成长的必要过程,
企业只有通过融资,筹集到足够的资金,才能顺利地进行生产经营。不论企业的
发展前景和经营业绩有多么不同,也不论企业的经营规模和组织形式有多大差别,
它们对资金都有着同样强烈的要求。所以,融资活动长久以来一直是企业重点关
注的问题之一,探讨适应企业的快速发展及可持续发展要求的策略和融资方式具
有非常重要的意义。
中国南方机车车辆工业集团公司(简称中国南车)是由原中国铁路机车车辆
工业总公司重组分立而来,于2000年9月成立的国有独资大型集团公司,现为中央
直属企业。中国南车下设24个子公司,分布在全国10个省、市。中国南车主营项
目包括铁路机车车辆,各类机电设备及部件,城市轨道交通车辆等领域。
日渐激烈的市场竞争,导致中国南车受到来自国内外竞争对手的压力越来越
大。中国南车管理层认识到:从企业现有的规模和发展状况来看,如果要一直在
同行业中保持领先地位,就必须及时的扩张企业自身规模,否则,中国南车不但
难以保持现有的领先优势,甚至有可能就此慢慢衰退。中国南车“十二五规划中
明确提出中国南车的各项目标。因此,借用融资来帮助企业取得发展是中国南车
当务之急。
由于缺少一个明确、清晰的融资策略,中国南车在融资活动中带有一定的偶
然性和随意性。并且如果对于融资导致的财务风险缺乏有效的控制,那么在融资
过程中将可能遇到许多障碍和问题,这将制约公司的长远发展。因此,研究中国.
南车的融资策略有助于中国南车最大限度地利用财务杠杆作用,降低融资成本,
减少财务风险,促进企业的可持续发展,进而实现集团公司既定的财务目标,这
对于其他上市公司也有一定的借鉴意义。
1.2基础理论及文献综述
1.2.1融资基础理论
1.2.1.1早期融资基础理论
(1)净收益理论。按照净收益理论的原理,当企业负债达到100%时,企业
的价值将达到最大。这种观点虽然将财务杠杆考虑在内,但它认为债务资本的使
用不会改变投资者的投资偏好,显然与事实不符。通常情况下,当债务增加后,