从我国的实际情况来看，我国的金融系统是比较典型的银行主导
型体系。虽然经过近年来大力发展，股票、债券等融资总量有了爆炸
式发展，但是，银行问接融资在我国公司融资比例中仍占绝对优势。
银行体系过度庞大会导致四个严重问题。首先，与发达的债券市
场相比，信贷决策掌握在相对少数的决策者手中。其次，由于债券投
资者具有直接的利害关系，因此他们对投资风险更加敏感，其结果是
公司债券投资者比银行评估风险的能力更强。最后，由于银行经营具
有高杠杆性特征，银行体系过大所导致的系统性风险比银行、债券市
场均衡发展时要高得多。
在东南亚金融危机前，危机国家的银行部门在金融体系中占据主
宰地位。危机发生后，银行脆弱性直接危害了整个支付与清算系统正
常运转，造成连锁反应式的信用恐慌与崩溃。脆弱的银行部门往往不
能承受外部的冲击，例如这些国家的贸易条件的恶化，世界利率水平
的上升，或者本国经济周期进入低谷等等。不健康的银行部门一定会
成为金融不稳定的潜在因素，为金融危机爆发埋下了导火索。
鉴于我国金融体系与东南亚国家危机前有惊人的相似之处，研究
这些国家在金融发展领域的教训，对于我国金融稳定具有十分重要的
意义。
二、论文结构体系与主要内容
本文将以经济全球化背景下的中国公司债券市场为研究对象，以
公司债券市场对我国公司融资、对我国银行体系改革、对我国金融稳
定以及对我国经济发展的影响为重点，从微观到宏观，从国际经济学
和金融学层面对其进行分析。全文分为六章。
第一章通过对公司融资理论、金融中介和金融市场理论的全面梳
理，为分析构建我国公司债券市场打下理论基础。
第二章对美国、日本和德国的公司债券市场发展状况进行分析，
同时对比两种不同金融体系中公司债券发展状况，探寻其背后的制度
背景。
第三章对我国公司债券(企业债券)市场的发展历史进行回顾，
描述其当前发展现状，分析当前存在的各种制度性和非制度性问题。
本章为以后章节的分析提供现实基础和评价目标。
第四章在结合对东南亚金融危机国家的金融体系发展的分析的
基础上，探讨在银行体系占主导地位的转轨经济国家中公司债券市场
不发达可能对国家金融稳定造成的影响。
第五章通过对韩国、马来西亚和新加坡发展公司债券市场的经验
的分析，探讨对我国发展公司债券市场的可行性。本章以韩国为分析
重点，着重分析金融危机后韩国发展公司债券市场的经验和教训。对
最后一章建立我国公司债券市场进行前期铺垫。
第六章结合前期的理论、他国公司债券市场发展状况及经验教
训、我国公司债券市场存在的问题，提出建立我国公司债券市场所必
须建立的市场基础结构和投资者基础，为建立我国公司债券市场提出
框架性建议。
本文力图从金融稳定的角度，从宏观上对建立我国公司债券市场
的基本框架进行理论和实践上的探讨，弥补当前公司债券研究仅仅局
限在对公司本身影响的局限性。同时，通过比较系统的论述为以后公
司债券市场发展的理论和实践研究提供参考。
三、论文的主要创新点
1．从选题视角上，本文从问接融资的局限性入手，详细梳理了
公司债券理论和金融市场理论。通过分析我国间接融资比重过大所带
来的金融不稳定因素，对比东南亚金融危机前危机国家金融发展状况
与我国目前金融发展实际状况情况，提出了构建我国公司债券市场，
分散和转移过度依赖银行体系的风险，维护金融稳定的政策建议。
2．本文比较完整地对我国公司债券和公司债券市场的含义进行
了分析和阐述，对公司债券和企业债券的不同内涵进行了界定，从上
阐明了当前市场实际存在的企业债券和理论分析中的公司债券二者
的区别。
3．在分析方法上，本文从政府隐性担保入手，探讨了这一担保
对金融市场的影响。围绕弱化政府隐性担保，本文构建了公司债券市
场发展的主要基础结构，即改革发行制度、发展信用债券、建立独立
信用评级机构、放松利率管制等。
关键词：公司债券金融市场金融稳定
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