前言 2014年6月份，长江商学院教授陈龙在《财经》发表文章指出，在1990-2013这段时间里，房价的涨幅最主要是一个货币现象。美国（1962-2013） 中国（1990-2013） M2涨幅 7.0% 实际GDP 3.2% M2涨幅 21.0% 实际GDP 9.9% CPI涨幅 4.0% CPI涨幅 4.6% 房价涨幅 4.5% 房价涨幅 10.7% M2涨幅 ≈ 实际GDP涨幅 + CPI涨幅 M2涨幅 ≈ 实际GDP涨幅 + 房价涨幅 1、货币与通胀 1.1M2 1.2M2/GDP 1.3CPI 1.4结论与问题 2、中国货币政策 2.1货币政策目标 2.2货币政策工具 2.3量化宽松政策 2.4央行资产负债表 2.5外汇占款 2.6货币政策新变化目录 3、中国金融体系 3.1中介主导型 3.2高储蓄率、高杠杆率 3.3影子银行 3.4结构失衡 4、货币与房价 4.1房价与泡沫 4.2经济新常态 4.3分析与结论 1.1M2 2014年8月末，中国M2为119万亿元，2006-2014年间中国M2数量以年平均17.5%的增长率在增加。 M2指标值（万亿元） GDP绝对额（万亿元） M2/GDP 2013年末，中国M2与GDP之比为1.95，美国M2与GDP的比率是0.65，有人据此提出中国的货币超发了。GDP是流量概念，M2是存量 概念，各国之间M2统计口径、金融体系和消费习惯存在差异，M2/GDP高比率并不能说明中国货币超发了。