摘要
面对迫切的能源危机以及日益严重的环境污染，开发及利用新能源无疑是最
可行的方法。2007 年国家发改委《可再生能源中长期发展规划》把新能源产业
提高为国家的战略性新兴产业，并指出到 2010 年，我国可再生能源消费量占
能源消费总量的比重达到 10%，2020 年达到 15%，形成以自主知识产权为
主的可再生能源装备能力。自此，国内的新能源产业发展一日千里，冲着新能源
产业高速成长的风险资本也蜂拥而入，推动着产业的成长及创新。新能源产业属
于新兴产业，目前对新能源产业风险投资的研究较少，很多风险投资机构都会盲
目投资在新能源产业上，最终导致投资失败，从而降低风险资本对新能源产业的
兴趣。因此为了使得产业健康发展，有必要提高风险投资机构对于新能源产业投
资的科学性。在风险投资实务中，项目评价时风险投资机构获得成功的关键环节。

本文也因此构建了基于新能源产业的风险投资评价指标体系。

本文首先对新能源产业的技术经济特征，以及风险投资的相关理论，其中重
点综述国内外已有的风险投资评价研究成果，并加以分析。基于已有的研究成果
和我国新能源产业的投资实践基础上，构建了一套基于新能源产业的风险投资评
价指标体系，其中包括政策环境风险、企业家与核心团队风险、市场风险、产品
及技术风险以及退出风险 6 项目标层指标，和 14 项准则层指标，强调出政策环境
对于新能源产业尤其重要的产业技术经济特征。通过向专家发放调查问卷收集数
据，利用层分析法对一级及二级指标进行指标权重确定，再运用模糊综合评价法
对风险作出综合评价。最后，选取一家新能源企业真实案例，通过实证分析，检
验评价指标体系的科学性和合理性。

本文根据新能源产业的技术经济特征，拓展了政策环境因素风险指标，并证
实了其在风险评价中有着高度的重要性。另外，通过案例实证分析，证实了评价
指标体系对于评价新能源项目有着一定的应用价值。本文的评价指标体系为风险
投资机构提供了具有科学性及合理性的风险水平判断依据，从而支持整个新能源
产业的健康发展以及对于产业的风险投资作出科学的风险投资决策。

关键词：风险投资；新能源；评价；指标