摘要
近年来，随着对外开放和新的市场环境的不断变化，国内企业与国际市场的
联系日趋紧密，特别是美国次贷危机之后引发的国际金融市场动荡和不安，使国
内外商品市场价格频繁而剧烈波动，国内企业特别是涉及大宗商品交易的资源类
企业在经营管理上面临着越来越多的未知困难和风险，增加了企业在日常风险控
制和监管上的难度。因此，企业必须寻找到一种有效防范潜在价格风险的方法和
保护措施
套期保值是期货市场的主要功能，也是企业规避价格风险的手段之一。套期
保值的主要目的和效果是通过期货市场买入或卖出与现货市场方向相反的期货
合约，将资产价格波动的风险进行对冲，消除价格波动引起的不利因素，规避价
格波动风险，以实现风险损失的最小化
本文以国际化程度较高、价格波动和交易数量较大的铜相关公司作为研究对
象，并对国内 30 余家铜产业相关上市公司开展套期保值情况进行调研和分析，
指出国内公司开展套期保值业务存在的问题和误区，并提出解决办法。在实证研
究部分中，本文以T公司为例，详细研究和分析了T公司的生产特点和经营状况，
并运用套期保值相关理论，针对该公司上下游产业特点，从不同环节的风险敞口
入手，设计了 T 公司开展套期保值的策略和方案，以达到合理套保，避免价格风
险的目的
关键词： 铜产业 期货 套期保值
目录
1 引言 .1
1.1 研究的背景、目的和意义 .1
1.1.1 研究背景 ..1
1.1.2 研究目的 ..2
1.1.3 研究意义 ..2
1.2 研究内容 ....2
1.3 研究方法与创新点 4
2 相关研究成果及评述 ....5
2.1 国内外相关研究综述 .....5
2.2 文献综述小结 6
3 铜期货市场及国内铜企业套期保值开展现状分析 ....7
3.1 铜简介及铜期货市场现状 .7
3.1.1 铜的自然属性及其产业链结构 ...7
3.1.2 国内外铜期货市场简述 ..8
3.2 铜期货市场的主要作用 ..11
3.3 国内铜相关企业套期保值开展情况及存在问题 ......12
3.3.1 我国铜相关企业套期保值开展情况 ...12
3.3.2 目前我国铜相关企业套期保值存在的问题 ....14
4 铜期货套期保值原理及其研究方法 ...16
4.1 套期保值原理、基本原则及相关流程 ..16
4.1.1 套期保值的概念和原理 .16
4.1.2 企业开展套期保值的基本原则 ...17
4.2 套期保值的主要研究理论 18
4.2.1 传统套期保值理论 18
4.2.2 现代套期保值理论 18
4.3 套期保值理论比较及结论 19
5 铜相关企业主要价格风险及开展套期保值的策略设计 ......20
5.1 不同产业链环节的铜相关企业所面临的主要价格风险 20
5.2 铜相关企业的套期保值策略设计 21
5.2.1 铜相关企业套期保值策略设计的主要流程 .....21
5.2.2 铜相关企业套期保值的策略设计 .22
6 T 公司现状及套期保值方案设计 .24
6.1 T 公司基本情况及主要经营风险 24
6.1.1 T 公司简介 24
6.1.2 T 公司主要经营模式 ....25
6.1.3 T 公司面临的风险敞口 ..26
6.2 T 公司的套期保值方案设计 ....27
6.2.1 T 公司的开展套期保值的背景及相关准备工作 .27
6.2.2 T 公司开展套期保值业务的机构及制度设置 ...27
6.2.2.1 T 公司开展套期保值业务的机构设置和岗位职责 ..27
6.2.2.2 T 公司开展套期保值业务相关制度 ..28
6.2.3 T 公司的套期保值策略 ..28
6.3 T 公司开展套期保值的具体操作 29
6.3.1 买入套期保值方案 30
6.3.2 卖出套期保值方案 32
6.4 本章小结 ..34
7 结论与建议 ......35
7.1 研究结论 ..35
7.2 相关建议 ..35
7.3 本文局限性和未来研究展望 ...36
7.3.1 本文局限性 ......36
7.3.2 未来展望 .37
参考文献 ...38
附录 ..41
学术论文和研究成果 42
致谢 ..43