本文通过分析其前因后果及其对策，以期为:帮助民营企业家正确认识国美电器
控制权竞争，避免民营企业家在公司进一步发展对要不要引入职业经理人、要不
要变成公众公司产生错误影响;民营上市公司提供前车之鉴，避免重蹈覆辙。

本文用案例研究的方法，借鉴公司控制权机制框架分析研究国美电器公司控
制权竞争的诱因及竞争过程，研究表明控制权配置与股权结构不配套、代理人的
倒戈引发委托人在公司重要决策失去影响力进而委托人利益受损是诱因，控制权
竞争过程是股东行动主义的体现，是代理权争夺和股权争夺的过程，其实质是国
美电器大股东和职业经理人的一场动态的、非完全信息的、合作与非合作并存的
博弈，控制权竞争的焦点是对董事会的竞争。借鉴公司治理理论分析研究国美电
器公司控制权竞争的深层次公司治理问题根源，研究表明国美电器奉行的董事会
中心主义公司治理因缺失对股东的保护制度的配套机制而滑下内部人控制、委托
一代理关系中因代理人的逆向选择和道德风险而产生的委托人不信任、职业经理
人对利益相关者理论的认识危机引发的国美电器公司治理问题集中爆发是此次
国美电器控制权竞争的深层次根源。

同时，分析研究了此次国美电器控制权竞争对国美品牌、投资者信心的影响，
并且，提出避免此类控制权竞争的建议和意见。

关键词:国美电器;控制权竞争;公司治理