锂电回收，未来可期 中国锂电行业发展德勤观察3.0 德勤管理咨询 | 2022年11月 核心观点 随着全球新能源汽车产业的快速发展，上游资源约束是行业发展亟待解决的问题，动力电池回收利用行业焕发出蓬勃的生机，而各国在碳中和要求下持续深化的动力 电池回收政策体系，以及即将到来的动力电池退役潮都将进一步驱动动力电池回收利用行业的发展。从技术发展、商业模式以及产业链协同方面来看，动力电池回收 利用市场前景较为可观，同时也仍存在不少关键挑战： 在技术发展方面，动力电池回收的工艺技术路线相对清晰，基于商业实际预计中长期内回收方式将以拆解回收主导： ? 动力电池回收利用的两种主要方式为梯次利用和拆解回收，受限于安全性顾虑、市场规范不足、恶性竞争冲击和行业标准缺失等因素，梯次利用的规 模化发展面临较大的挑战，技术和商业应用更成熟的拆解回收预计是中长期内的主导方式。 ? 在拆解回收流程中，火法和湿法是主流的电池级原材料提纯再生工艺，该环节具有较高的技术和规模壁垒，而创造的经济效益也更高，领先企业需要 解决前端电池回收渠道的供货稳定性，并积极布局原料再生环节产能以实现更高的商业价值。 在商业模式方面，第三方回收模式和电池生产商回收模式已有成熟实践，回收网络和再利用闭环构建是重要的成功因素： ? 市场机制是动力电池回收行业目前发展的主要挑战，回收主体企业需要应对挑战，提升规模，突破营利瓶颈。 ? 第三方回收企业具备回收技术优势，而电池生产商和整车企业具备渠道优势；在当前的动力电池回收市场，商业模式成功的关键在于回收渠道网络的 建设和回收材料再利用生态闭环的构建。 在产业链协同方面，锂电及新能源汽车产业链各环节已展现出以不同形式、不同程度向动力电池回收利用环节延伸的趋势： ? 上游锂电及新能源汽车行业的技术和市场趋势，如电池的材料创新、集成化技术、电池银行等给动力电池回收行业带来影响，机遇与挑战并存。 ? 以产业链上下游企业组成的产业联盟为回收主体或为理论上较理想的模式，各成员企业可以取长补短，互利共赢，但由于涉及产业链环节较长，利益 方众多，在实际商业化运营层面该模式仍在探索阶段。 ? 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 01 02 03 4 上游资源约束锂电行业发展，动力电池回收势在必行 上游资源紧缺长期将掣肘下游应用市场的发展，锂资源供需缺口预计在2025年之后出现并呈逐渐扩大的趋势， 2030年将达145万吨碳酸锂当量，电池回收有望在一定程度上缓解资源供需不平衡对行业发展的约束 供给侧：上游资源压力 需求侧：下游市场爆发 全球锂资源供需平衡预测（万吨，碳酸锂当量） 全球锂供应量 全球锂需求量 国内资源紧缺 终端需求旺盛 400 300 200 100 国内高品质原材料矿物资源相对稀缺， 以锂为例，中国优质的硬岩锂矿资源较 少，而盐湖提锂技术及产能有待突破 作为锂资源的主要应用场景，新能源汽 车市场已进入快速增长期，2021年中国 新能源汽车销量同比增长超过150% -37% 电池化学体系迭代慢 国外供给不定 动力电池的研发难度大，化学体系迭代 周期长，中长期内仍将以锂电池为主， 对上游原材料资源的需求较固定，短期 内难有替代 动力电池海外原材料供给集中且产量波 动大，新冠疫情、俄乌冲突等突发事件 加剧了全球供应链的不确定性 -1% 扩产周期长 激烈竞争刺激产能扩建 原材料矿产开发周期较长，上游扩产周 期在4年左右，而动力电池扩产周期在1 年左右，供需错配时间拉长 动力电池行业竞争日趋激烈，电池企业 保持快速扩产的节奏以抢占市场份额， 拉动对上游资源的需求 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 来源：中国汽车工业协会，五矿证券，公开信息，德勤分析 ? 2022。欲了解更多信息，请联系德勤中国。