监管新规下的分红险机遇
2 保额分红及公司分红账户优势
3 信息披露新规解读
分红险转型背景
目
分红险转型背景
人身保险业是利率敏感型行业，在产品定价、准备金评估以及资产端收益等多个方面与利率水平密切相关，从长期来
看，利率风险是人身险公司面临的最大风险。
随着行业新单业务规模的扩大，特别是传统年金保险产品及增额终身寿险产品的业务规模迅速提升，潜在的利差损风
险远远高于当期观测结果。
10年期国债到期收益率与750天移动平均值对比
数据来源： Wind 2016-12-31至2023-03-31期间 中债国债收益率曲线(中债即期)-10年期 ，750天移动平均根据以上数据计算。
利率风险是人身险公司面临的最大风险
4.3 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.12.92.72.5 2016-12-31
— 10年期国债750天移动平均
— 10年期国债即期
2023-02-14
2018-01-05
2019-01-10
2020-01-17
2021-01-27
2022-02-08
普通型人身保险费率改革历程
2019 3.5%
银保监会推出了182号文 ， 又将年金险的预定利率拉回 到3.5%的水平 ，市面上预定 利率 4.025% 的 年 金险 产品 将有序的退场
2013年以前2.5%
我国保险产品预定利率长期维持在2.5% 3.5%~4.025%
原保监会发布了62号文，将预定利 率放宽至了3.5%，并且允许15%的 上浮，即4.025%
2022 3.5%
普通型人身保险利率仍维持在3.5%
严格管理阶段
费率市场化
管理起步阶段 3.5%-3.0%？
自由定价阶段
年金险下调
1995
2023
1996
2019
1999
2013
2013
在利率下行期间，客户追求具备长期稳定
收益属性的金融产品，而保险产品恰好具 备这一特征。
普通型年金及增额终身寿险的销量的急速
增加，是第二个寿险投保窗口期带来的市 场现象，同时也注定是行业的过渡型产
品。
回归保险产品的保障本质，基于大数法则
解决客户的不确定性风险，是未来保险产 品的主要发展方向。
寿险投保窗口期--增加规模的过渡期
1988 1989 1991 1993 1996 1998 1998 2002 2006 2007 2007 2008 2008 2010 2011 2012 2014 2015 2017 2022
一年期存款利率 寿险预定利率
8.8
5.2 3.82.0
12.0 10.0 8.0 6.0 4.02.00.0
3.6 3.02.0
8.6 7.5
投保窗口期 3.62.3 3.52.5
4.1 3.3
2013至今
11.3
2.5
1.5
1.5
>2023年 一季度人身险业绩回暖，基本都是由于高收益率的长期储蓄型产品拉动的， 产品结构单一，成为当下行
业发展中最大的特征。
>在宏观经济回暖的蓄势阶段，居民表现出高昂的储蓄热情， 监管机构此时调降存款利率和预定利率可以降低居民
或企业的储蓄意愿，有助于刺激消费和投资，回归金融支持实体经济的本质。
> 一方面，当前利率下行情景，稳定收益属性的长期储蓄型产品 ，对公司财务报表及偿付能力均造成较大压力，
极有可能带来巨大的利差损风险。
> 另一方面，也意味着伴随着宏观经济环境的变幻， 未来公司现金流管理具有极大的不确定性， 例如， 一旦银行
理财、基金等开始回暖，现在的这种正增长态势， 或将不复存在，甚至带来极大的流动性风险。
产品转型的必要性