单位代码 10602 学 号2021011016 分类号 F830.56 密 级 公开 硕士专业学位论文 LFS农牧公司融资效率研究 Research on Financing efficiency of LFS Agriculture and Animal Husbandry Corporation 学院 (部 )：经济管理学院 专 业：工商管理 研究方向：金融投资管理 级： 2021级 年 研究生： 王冬冬 指导教师：李英利教授 完成日期： 2023年 6月 LFS农牧公司融资效率研究 研究生姓名：王冬冬 导师姓名：李英利 学科：工商管理 研究方向：金融投资管理 年级：2021级 摘要 农业作为国民经济的基础产业，是我国经济建设、经济发展的基础和命脉。要巩固 农业的地位，使我国的发展不受农业发展不足的影响，就需要相关涉农企业的同步发展。 但在发展涉农企业时，我们不可回避的一个问题就是，其内在的弱质性以及外部发展较 差的生存环境。诸如在资本运作、融资方面表现的不成熟造成的资金的匮乏，而这直接 决定了涉农企业的发展前景。故而，如何融资，如何高效率利用融来的资金，就成为解 决涉农企业发展的关键问题。在此背景下，且基于本文的篇幅所限，本研究仅选取LFS 农牧作为案例，对比国内主营业务相同的15家新三板挂牌涉农企业作为对比分析样本， 对融资效率的分析予以简单的探究。 本文先从内源融资、外源融资对LFS农牧的融资现状进行整理，然后从融资成本、 融资绩效、融资风险角度对LFS农牧融资效率进行一般性分析。在此基础上，搜集LFS 农牧以及同行业15家新三板挂牌企业2015年-2021年各个报告期的财务数据，运用数 据包络分析法对LFS农牧及样本企业的融资效率进行定量评价。研究中发现，采用SBM 效率测度模型对样本企业的静态融资效率进行测评，LFS农牧的纯技术效率与综合技术 效率表现相似，在样本中排名较低，相对于综合技术效率和纯技术效率排名落后，LFS 农牧融资规模效率值表现出极大的反差，表现较好，说明造成LFS农牧静态融资技术效 率低的根源在于纯技术效率低，也即企业的融资运作管理效率低，因此，企业的融资运 作管理水平亟需提升。采用DEA-Malmquist对样本企业的动态融资效率进行测评，发现 LFS农牧与样本企业整体的Effch值水平基本一致，但也存在明显下滑，表明受外部环 境因素影响，2015-2021年无论是LFS农牧自身还是生猪养殖企业整体的融资质量均有 所降低，然而LFS农牧的Tfpch值和Effch值大幅落后于整体样本，说明LFS农牧动态 融资效率下滑除了受行业整体共同面对的外部环境不利变化影响外，Effch值才是LFS 农牧自身动态融资效率下降的主要原因，因此，LFS农牧应该结合企业所处的融资环境 及自身面临的问题，以运营管理为重心，认真分析，加以改进，提升企业的融资动态效 率。最后，依据融资效率的影响因素并结合选取的投入产出指标对LFS农牧融资效率存 在的问题及原因从盈利水平、融资成本、资本结构、资金配置、内部管理、抵押担保能 力等方面进行进一步分析，并结合LFS农牧实际情况提供了相关建议。 关键词：LFS农牧；融资效率；DEA模型 I ResearchonFinancingefficiencyofLFSAgricultureand AnimalHusbandryCorporation Graduatestudent:WangDongdong Supervisor:LiYingli Major：ResearchonFinancingefficiencyofLFSAgricultureandAnimalHusbandry Corporation Researchdirection:corporatefinancialmanagement Grade:2021 Abstract Agriculture,asthefundamentalindustryofthenationaleconomy,isthe foundationandlifelineofChinaseconomicconstructionanddevelopment.To consolidatethepositionofagricultureandensurethatChinasdevelopmentis notaffectedbyinsufficientagriculturaldevelopment,itisnecessaryto synchronizethedevelopmentofrelevantagriculturalenterprises.B