下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 行业报告 |行业专题研究 2021年10月18日 汽车 2022年国内新能源汽车市场展望——剑指500万辆 作者： 分析师于特 SAC执业证书编号：S1110521050003 行业评级：强于大市（维持评级） 上次评级：强于大市 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 摘要 2021年国内新能源汽车市场分析：①总体情况：受缺芯影响相对较小，整体保持高速增长。根据中汽协的数据， 2021年1-8月的环比月复合增速达8.95%。②造车新势力：交付量持续突破屡创新高，表现亮眼未来可期。9月份， 蔚来和小鹏月交付量双双突破1万台。③传统车企：电动化转型加速，纯电动和混合动力双轮驱动，为传统车企加 速实现电动化转型奠定了坚实的基础。④科技公司：巨头纷纷入场，瞄准智能电动赛道，通过与传统主机厂合作、 创立新汽车品牌等方式入局。⑤纯电动汽车：微型和中大型车热销，缺失10-20万价位市场。⑥混合动力汽车：技 术升级迭代，新一代混动架构获市场认可。 2022年国内新能源汽车市场展望：①总体情况：新车型众多且各具特色，支撑高速增长趋势。②纯电动汽车：高 端市场竞争白热化，传统车企和新势力将迎来正面对决；10-20万元区间市场潜力大，亟待热销车型；10万以下微 型车辆量大利薄，谋求价格上探。③混合动力汽车：新架构车型陆续上市，渗透率将迎来快速提升。④政策情况： 补贴继续退坡，退坡金额预计约占车价的1%~5%；双积分总体预计有所改善，部分传统车企依旧承压。⑤产品情况： 呈定制化、精准化趋势，满足消费者个性化需求。⑥成本情况：规模效应摊薄成本，或可抵消电池价格上涨的影响。 2022年国内新能源汽车销量预测：2022年新能源新车型众多，具有竞争力的新一代混动车型也将陆续上市，我们 预计2022年新能源汽车渗透率可能继续提升至23%。2022年伴随着缺芯问题的缓解，因缺芯而积压的需求将得到 释放，乘用车的总体销量也会有所增长，据此我们预计全年新能源汽车销量将超500万台。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 摘要 投资建议：新能源汽车销量持续增长，渗透率稳步提升，整车股将展现销量与盈利弹性，零部件公司受需求拉动也 将受益，建议关注： ?（1）整车板块建议关注因智能电动浪潮而收益的相关标的： ? ①发力智能电动，同时在混合动力赛道有优势，具有中长期发展潜力的领先民营自主品牌：【长城汽车 （A+H）、吉利汽车（H）】； ? ②做全栈研发，加速布局智能电动的新势力：【小鹏汽车、理想汽车、蔚来】； ? ③机制体制改革，拆分智能电动板块单独运营的国有自主车企：【广汽集团、长安汽车、上汽集团】； ?（2）零部件板块建议关注基本面扎实且估值合理，伴随电动智能浪潮，有望戴维斯双击的各赛道龙头： ? ①新能源产业链：【万里扬、双环传动、富临精工、银轮股份】； ? ②电机电控领域：【英搏尔、精进电动、欣锐科技、汇川技术（电新组覆盖）】； ? ③智能座舱领域：【华阳集团、德赛西威、均胜电子】； ? ④智能驾驶领域：【伯特利、联创电子（电子组覆盖）、经纬恒润（科创板待上市）】； ? ⑤汽车电子领域：【星宇股份、中鼎股份、保隆科技、天润工业、科博达、宁波高发】； ? ⑥汽车轻量化：【拓普集团、旭升股份、爱科迪、金固股份】； ? ⑦汽车内外饰：【福耀玻璃、常熟汽饰、华域汽车、新泉股份、岱美股份】。 风险提示：上游原材料涨价超出预期、新能源汽车渗透率提升不及预期、测算有一定主观性存在偏差风险 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 目录 1、2021年国内新能源汽车市场分析 2、2022年国内新能源汽车市场展望 3、2022年国内新能源汽车销量预测 4、投资建议 5、风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 1 2021年国内新能源汽车市场分析 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5