股票报告网整理http://www.nxny 汽车 汽车行业 2021年中期投资策略 维持评级 报告原因：投资策略 自主品牌崛起，新能源汽车市场前景广阔 看好 2021年 6月 30日 行业研究/投资策略 行业回顾&预判：2021上半年，汽车消费总体保持稳定，企业盈利能力整 体修复，叠加上年同期产销低基数，累计销量及汽车类商品累计零售额均 同比高速增长。短期来看芯片供应问题，以及原材料价格大幅上涨，汽车 行业仍然面临业绩下行压力，但是经济持续稳定恢复，企业生产经营延续 稳步扩张态势，行业仍有增长空间，2021下半年行业整体向好的趋势不变。 1）乘用车下半年整体向好的大趋势不变，自主品牌乘用车和电动车有望维 持高速增长。2）客车需求整体下行，随着新能源技术逐步推进，以及房车 市场逐步壮大，公路客车的新能源化和新兴市场有望为客车市场提供增量。 3）全年来看重型货车有望继续维持高位运行，但受排放法规影响，重型货 车需求主要集中在上半年释放，下半年销量可能会一定程度收窄。 SUV份额持续提升，自主品牌乘用车逐步布局高端化。2021年初以来，乘 用车累计产销持续同比高速增长，但增幅收窄。分车型看，SUV是贡献乘 用车销量主要增量的车型，同比表现整体优于其他车型，销售份额自 2010 年以来持续提升。分车系看，自主品牌乘用车累计销量增速领先行业，且 高端化趋势明显，具备优质品牌，并积极布局优质赛道的自主品牌整车制 造商，有望依托自身优质车型，继续抢占市场份额。此外，豪华车依然表 现亮眼，产品多元化发展，汽车市场消费升级特征明显，叠加购车门槛下 降，豪华车有望维持领先地位。整体来看，后续看好豪华车、高端化趋势 下的自主品牌乘用车细分市场，以及轿车、SUV等细分市场的结构性机会， 建议关注具有优质品牌、外观设计新颖、车型矩阵完善，并积极布局汽车 智能化、电动化领域的整车制造商。 汽车行业近一年市场表现 分析师：张 湃 执业登记编码：S0760519110002 电 邮 话：0351-8686797 箱：zhangpai@sxzq 分析师：李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电 邮 话：010-83496304 箱：lizhaoqi@sxzq 太原市府西街 69号国贸中心 A座 28层 北京市西城区平安里西大街 28号中海国 际中心七层 新能源汽车渗透率逐步提升，关注核心零部件和电池产业链。2021年 1-5 月，新能源汽车产销分别达到 96.7万辆和 95.0万辆，同比均增长 2.2倍， 新能源汽车渗透率为 9.4%，成为支撑乘用车与零部件企业需求及业绩增长 的核心动力。长期来看，政策端“碳达峰”、“碳中和”、“燃油车限牌 限行”明确了未来新能源汽车将逐步替代燃油车，产品端智能化网联、自 动驾驶、快响应性能为新能源车注入更多优势，过去续航与安全问题随着 电池与快充技术提升得到改善。目前国产新能源车性价比与燃油车逐渐持 平，市场前景更加广阔，预计壁垒较高的电池核心零部件如高镍正极、负 极、薄膜龙头凭借规模效应与本土优势获得高速发展机会。 山西证券股份有限公司 http://www.i618 投资建议：乘用车市场消费结构持续优化，自主品牌逐步崛起，豪华车持 续领跑市场，新能源汽车渗透率稳步提升，不乏结构性投资机会，维持行 业“看好”评级。行业选股建议关注2条主线：一是具有优质品牌、布局 优质赛道的整车龙头；二是聚焦新能源汽车及汽车智能化，重点关注核心 零部件与电池产业链。建议关注：广汽集团、长城汽车、比亚迪、三花智 控、当升科技、法拉电子。 风险提示：宏观经济下行；汽车销量不及预期；上游原材料价格大幅波动； 行业政策大幅调整；海外疫情防控形势持续恶化。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 股票报告网整理http://www.nxny 证券研究报告：行业研究/投资策略 目录 一、市场回顾 ........................... 7 （一）行情：汽车行业领先大盘，细分行业分化明显 ............ 7 （二）估值：估值持续分化，细分板块多数位于估值高位 .