下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 8月国内销量环比大超预期，持续看好板块行情 -新能源车销量跟踪系列 新能源车 证券研究报告/行业点评报告 2021年09月13日 评级：增持（维持） 分析师：苏晨 重点公司基本状况 股价 简称 EPS PE (元) 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 执业证书编号：S0740519050003 Email：suchen@r.qlzq 宁德时代 恩捷股份 中国宝安 永太科技 中鼎股份 502.10 281.01 21.73 64.66 17.05 2.40 1.26 0.26 0.14 0.40 4.14 2.26 0.24 0.41 0.69 5.88 3.44 0.49 1.24 0.84 8.69 4.79 0.84 1.42 1.05 146 113 29 121 124 91 85 82 44 52 20 58 59 26 46 16 联系人：姜超阳 81 158 25 29 Email：jiangcy@r.qlzq 备注：股价截止于2021-09-10 投资要点 ? 8月国内电动车销量超预期。根据中汽协数据，8月新能源车销量32.1万辆，环比+18. 6%，同比+181.9%，大超预期。1-8月新能源车累计销量 179.9万辆，同比+192.8%。 因马来工厂停产导致芯片断供，市场一致预期 8月电动车销量环比下行。此次销量数据 大超市场预期，从年初以来，芯片短缺对新能源车销量影响相对较小。 基本状况 （1）渗透率：8月新能源车国内零售渗透率 17.1%，1-8月渗透率 11.6%。8月，自主 品牌中的新能源车渗透率 35%，豪华车渗透率 10%，主流合资品牌渗透率 2.8%。驱动 因素从政策到市场自发需求进一步得到验证。 上市公司数 268 667718 561146 行业总市值(百万元) 行业流通市值(百万元) （2）分级别：A00级批发 8.3万，份额占纯电动 33%；B级 6.1万辆，占比 24%。 行业-市场走势对比 （3）分车企：批发销量破万车企：比亚迪 6.1万辆、特斯拉中国 4.4万辆、上汽通用五 菱 4.4万辆、上汽乘用车 1.7万辆、广汽埃安 1.2万辆。 （4）出口：8月新能源车出口呈现爆发式增长，特斯拉中国出口 3.1万辆，上汽乘用车 的新能源出口 0.4万辆，比亚迪 0.1万辆，爱驰汽车 0.01万辆 ? 新势力：8月蔚来共交付 5880辆，环比下降主要由于南京疫情影响，公司 XPT电驱系 统供应受限，以及汽车行业基础性芯片供给不足导致。2021Q3公司交付指引为2.25-2. 35辆。预计 9月交付在8689-9689辆。理想交付 9433辆。根据其港股招股说明书， 公司目前正在开发 X平台。基于 X平台的全尺寸豪华增程式电动 SUV计划于22年下 半年量产。小鹏交付 7214辆。特斯拉批发销量 44264辆，环比+34%。其中Model 3 批发销量 2.71万辆，ModelY 1.72万辆。从历史数据看，造车新势力在满足客户需求 或定价方面都与特斯拉产生了差异性竞争，整体销量趋势“齐头并进”而非“此消彼长”。 ? ? 欧洲：8月欧洲十国电动车销量 13.5万辆，环比-6%，同比+57%。1-8月累计销量为 1 18.9万辆，同比+122%，电动化渗透率达 17.4%。从欧洲各国数据看出，在全球汽车 行业受到缺芯片影响导致整体销量普遍下滑的情况下，电动车销量仍保持坚挺，部分国 家渗透率甚至提升，反映出在供给端车企在 ICE与 EV选择上已倾向于后者，电动化转 型决心较大。跟踪欧洲政策与车企电动化的边际变化，只要边际变化不减速，欧洲销量 长期维持高速增长趋势不变。 相关报告 特斯拉：截止于 9月 13日，特斯拉共发出 18艘货船，创下单月新纪录。其中上海港发 出 16艘（Q2仅5艘），包括首批发往欧洲的国产 Model Y。平均每艘运载约 2500辆， 预计三季度上海工厂总出口 4万辆以上（欧洲 Q2总销量 2.6万辆）。8月国内开始交付 LFP版 Model Y，上海工厂完成欧洲订单后将全力以赴满足国内供不应求的订单，预计 9月国内交付量将环比大幅提升。 ? ? 美国：8月美国电动车销量 43727辆，环比-16%，同比+70%，电动化渗透率为 4.0%。 1-8月累计销量 35.1万辆，同比+200%。按车型看，8月BEV销量 28352辆，环比-1 9%，同比+48%，1-8月累计销量 23.4万辆，同比+175%。8月P