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定
量
研
究
证券研究报告
分析师：
郑兆磊
zhengzhaolei@xyzq
S0190520080006
ESG巡礼之评级体系全攻略(二)
——标普道指 ESG评级体系研究笔记
联系人：
孙玥
专
题
报
告
sunyue@xyzq
2021年 9月 1日
报告关键点
投资要点
本文选择历史悠久全球领先的
指数概念、数据及研究资源供应
商标普道琼斯开发的标普道琼
斯指数 ESG评级体系展开研
究。相较于其他的 ESG评级机
构，标普通过邀请填报 CSA问
卷的方式将上市公司直接引入
到评估过程中，可以对公司 ESG
表现进行更全面地评估。标普道
指 ESG评级体系基于 CSA的结
果，进一步优化了 SAM ESG评
分的算法，有效衡量了企业的
ESG风险和表现，可广泛用于
研究和投资目的。
?
随着越来越多的国内机构投资者参与 ESG投资，如何建立起一套立足中
国经济社会全局、顺应全球发展趋势的 ESG评级体系是政府部门、监管
方、投资机构、企业等市场主体的共同课题。本系列报告通过对国内外
ESG评级机构的方法论研究，梳理关键节点，希望能够为投资者在践行
ESG投资理念的道路上提供有效参考，共同助力中国经济社会高质量发
展。
?
本文选择历史悠久全球领先的指数概念、数据及研究资源供应商标普道琼
斯指数开发的标普道琼斯指数 ESG评级体系展开研究。标普道琼斯指数
ESG评级体系是基于可持续资产管理公司 RobecoSAM的企业可持续发展
评估(CSA)体系建立的，并由此发展出包含道琼斯可持续发展指数(Dow
Jones Sustainability Indices, DJSI)系列和标普ESG指数系列在内的核心
ESG指数。其中，DJSI作为最早将可持续发展因素融入企业基本面表现
的指数，旨在作为行业最佳方案遴选出 ESG绩效名列前茅的公司；而标
普 ESG指数作为更广泛的市场指数，旨在密切追踪具有类似风险/回报特
征的基准。
基于标普道指 ESG评级发展出
的核心 ESG指数包含 DJSI系列
和标普 ESG指数系列。DJSI旨
在作为行业最佳方案遴选出
ESG绩效名列前茅的公司。标
普 ESG系列指数作为一套以符
合行业可持续发展标准的证券
为目标的市值加权指数，旨在将
ESG因子纳入核心投资，而不
明显偏离传统市场基准，有更好
的市场应用前景。
?
相较于其他的 ESG评级机构，标普通过邀请填报 CSA问卷的方式将上市
公司直接引入到评估过程中，对公司 ESG表现进行延续性强地、