星期六(002291)
报告日期：2020年 5月 28日
深
度
报
告
电商营销领先者，卡位直播前景广阔
──星期六首次深度覆盖报告
分析师：邱冠华
联系人：辛泽熙
xinzexi@stocke
S1230520010003
行
业
公
司
研
究
｜
服
装
Ⅱ
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业
｜
评级
买入
首次评级
￥22.04
上次评级
当前价格
报告导读：
公司当前网红 IP引流能力强、供应链运营支撑水平高；我们认为市场低
估了星期六长期的网红整合激发能力以及产品分销供应链能力。2020年
短视频直播带货行业增速有望超预期，公司作为 A股市场唯一资本化标
的或将直接受益。
单季度业绩
1Q/2020
4Q/2019
3Q/2019
2Q/2019
元/股
-0.07
0.08
投资要点：
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王牌 KOL带货能力强，直播带货 GMV有望超预期。截至 2020年 3月
底，遥望网络通过签约及自主培养，共形成短视频平台 IP合计 205个，
明星及主播数量 96位，合计总粉丝数超过 2.4亿，累计播放量超过150
亿，平台涉及抖音、快手、B站、小红书、西瓜视频等，其中部分 IP带
货能力极强。公司 2020年 Q1直播带货实现 1.5亿元，市场预期公司全
年直播带货 GMV或为 20亿元，我们认为市场低估了遥望网络的红人转
化能力及后端供应链建设能力，全年直播带货 GMV有望超市场预期。
0.07
0.07
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网红整合激发模式可持续性强，直播中心建设有条不紊。公司极为注重
直播的梯队化培养。对于公司而言，自行培养的可持续性与性价比较
高。目前遥望的主力培养方向为带货网红，选品以及网红的私域流量运
营均为公司代办，整个流程正逐步标准化。我们认为遥望网络将从“已
有头部持续转化、自培网红接收成熟流量、基础设施吸引加盟”三个方
向形成标准化输出优势。
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深刻理解行业内核，品牌议价能力行业领先。遥望网络早于 2010年便开
始了电商运营相关工作，深刻理解品牌代理权的重要性。目前公司已经
取得如一叶子、LOVO、欧诗漫、妇炎洁等知名品牌在指定平台上的独家
经营权，未来公司将推进与更多优秀品牌的深度合作。
公司简介
坚持长期发展，持续投入后端建设。公司整体看好新流量形态下的短视
频及直播带货的行业前景，因此未来将持续加大该业务的投入力度，公
司于 2020年初公告了定向增发预案，筹资将用于短视频直播电商业务的
发展。随着增发项目的逐步落地，2020年遥望网络 GMV有望超预期。
公司为国内领先的鞋业品牌运营商，是
深圳 A股第一家上市的国内女鞋企业。
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