环境规制、技术创新与企业绩效
——基于煤炭上市公司的实证研究
企业管理专业研究生：孙海波
指导老师：张金锁教授
摘 要
作为资源依赖型行业的煤炭企业，其高碳排放问题随着环境污染的加剧变得不
容忽视，新时代煤炭企业在追求经济效益的过程中，必须充分考虑环境规制和技术
创新因素对煤炭企业的影响。国内外学者将技术创新作为中介变量探究三者之间的
文献研究较少，与此同时由于研究角度以及指标选取等方面存在差异，导致研究结
果各异，技术创新是否存在中介效应作用仍有待于探究。因此对我国煤炭企业能否
在新时代重大战略目标任务背景下通过积极应对环境规划政策提升技术创新水平，
进而驱动企业经营绩效进行研究就显得尤为重要。本文以 23家A股煤炭上市公司
2011-2020年间的面板数据作为研究样本，综合运用文献研究、统计分析以及回归
分析方法，深入探究环境规制、煤炭企业技术创新与企业绩效三者之间的作用机理，
主要取得以下研究成果：
（1）通过分析国内外学者的研究成果提出环境规制、煤炭企业技术创新、企
业绩效三者之间作用机理的研究假设。采用统计分析方法、样本数据平稳性检验方
法分别对研究样本数据进行初步描述性统计分析和数据平稳性检验，在此基础上通
过相关分析方法初步验证了环境规制强度倒逼煤炭企业积极进行技术创新，进而企
业技术创新水平提升带动经营绩效提升，技术创新在环境规制对煤炭企业绩效的影
响中起到中介作用；
（2）通过多元线性回归分析方法检验研究假设，回归结果发现环境规制与煤
炭企业短期经营绩效相关系数为-0.117，且在 5%水平上显著，说明环境规制对煤炭
企业短期绩效具有抑制作用；环境规制与煤炭企业长期经营绩效的相关系数为 0.435，
且在 1%水平上显著，说明环境规制对企业绩效具有显著的促进作用；环境规制与
煤炭企业技术创新水平的相关系数为 0.041，且在 1%水平上显著，表明环境规制政
策对煤炭企业提高技术创新水平具有促进作用，但促进作用不充分。
（3）借助中介效应检验优化方法验证了技术创新在环境规制对煤炭企业绩效
的影响中起到部分中介作用，技术创新作为二者之间的中介变量，有 5.62%是通过
技术创新来实现的。
（4）通过多元线性回归分析方法分析环境规制对不同地区煤炭企业技术创新
水平的影响，研究发现环境规制对不同地区技术创新的影响具有明显的差异性，相
比之下对中西部地区技术创新的促进作用明显高于东部地区。
上述研究成果丰富了环境规制、技术创新和企业绩效之间作用的相关研究理论，
最后结合本文研究结论，从国家宏观层面、企业微观层面以及社会辅助层面提出相
应的政策建议，旨在通过实证分析提出对策为政府相关部门环境规制的制定和完善
提供参考，对于煤炭企业应对环境规制、提升企业技术创新能力都具有一定的意义。
关键词：煤炭上市公司；环境规制；技术创新；企业绩效；中介效应
Environmental Regulation, Technological Innovation
and Enterprises Performance
—Based on the Coal Industry of Listed Companies
Sun Haibo (Major business management)
Directed by: Prof. Zhang Jinsuo
Abstract
As a coal enterprise in a resource-dependent industry, its high carbon emission
problem cannot be ignored with the intensification of environmental pollution.In the
process of pursuing economicbenefits, coal enterprises inthe new era must fully
consider the impact of environmental regulations and technological innovation factors on
coal enterprises.Domestic and foreign famous experts and scholars use technological
innovation as a mediating variable to explore the literature among the three. At the same
time, due to differences in research perspectives and index selection, the research results
are different. Whether there is a mediating effect of technological innovation remains to
be seen. Explore. Therefore, it is particularly important to study whether my country's
coal enterprises can improve the level of technological innovation by actively responding
to environmental planning policies under the background of major strategic goals and
tasks in the new era, and then drive business performance. This article takes the panel
data of 23 A-share listed coal companies from 2011 to 2020 as the research sample, and
comprehensivelyuses themethodsofliteratureresearch, statisticalanalysisand
regression analysis to deeply explore the relationship between environmental regulation,
technological innovation of coal enterprises, and enterprise performance. The mechanism
of action, mainly obtained the following research results:
(1) By analyzing the research results of domestic and foreign scholars, the research
hypothesis of the interaction mechanism among environmental regulation, technological
innovation of coal enterprises and enterprise performance is put forward. The statistical
analysis method and the sample data stationarity test method are used to carry out
preliminary descriptive statistical analysis anddata stationarity test on the research
sample data respectively.And then the improvementof the level oftechnological
innovationofenterprisesdrives theimprovementofbusinessperformance,and