策 略 研 究 策略研究 2019.06.27 报告作者 李少君（分析师） 010-59312705 A股的 ESG评分体系 lishaojun@gtjas S0880517030001 股 策 略 专 题 证书编号 证书编号 证书编号 本报告导读： 本篇报告自建了 ESG评分体系，构建了 ESG优选、中长期负面剔除、短中期风险预 李栩（研究助理） 021-38032690 警等产品模块，研究了 ESG与 Smart Beta相结合的各类策略方法。 摘要： lixu019018@gtjas S0880117090067 ? 面对日渐进入佳境的 ESG投资，我们希望能够在履行责任投资的同 时，获取 ESG机会带来的超额收益，避免 ESG风险带来的损失。针 对此，本篇报告将在考虑 ESG的全面性、逻辑性的同时，更加侧重 于 ESG的投资实践，从投资实际应用的角度自建一套 A股的 ESG评 分体系，检验 ESG评分的有效性，开发相应的产品工具及稳健的策 略，不断拓宽 ESG应用场景。 余剑峰（研究助理） 0755-23976139 yujianfeng@gtjas S0880118060039 ? 自建的 A股 ESG评分体系，分为 E、S、G三个大类，具体而言，E （Environment）分为 4个主题，E评分通过披露水平、正面角度、 负面角度以及入选指数等 4个主题，共计 14个指标进行评分，并进 行相关的行业调整；S（Society）评分通过员工责任、客户消费者责 任、供应链责任、社会责任、社会责任报告质量等 5个主题，共计 20个指标进行评分；G（Governance）评分通过董事会、股权及股东、 财务治理、薪酬及激励、治理行为及外部监督、分红等 6个主题，共 计 62个指标进行评分。 相关报告 《海外资本流动的驱动、配置、择时与展望》 2019.06.13 《国君策略_4X4配置体系：进入绝佳战略 配置阶段》 证 券 研 究 报 告 2019.06.02 《剖析城镇化建设任务，透视今后主攻方 向》 ? ? ESG应用一：ESG100优选指数。指数年化超额收益6.19%，信息比 率 1.40，年化双边换手率为 73.40%，年化收益减最大回撤为-32%， 相较于基准改善了 11%，下行风险控制效果较好。 2019.04.22 《分歧与期待》 2019.04.11 ESG应用二：中长期 ESG负面剔除组合。沪深300内选择 ESG评 分最低的 100只标的构建的组合 2011年 6月至 2019年 4月，年化