证券研究报告
“碳”索未来
——ESG及碳中和策略
荀玉根（S0850511040006）
李影（S0850517090005）
2021年4月7日
目录
1.“碳中和”为何势在必行？
2. ESG海内外发展历程概览
3.“碳中和”两类ESG策略
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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
全球气候变暖、极端天气频发
?2019年全球平均温度较工业化前水平高出约1.1℃，是有完整气象观测记录以来的第二暖年份。20世纪
80年代以来，每个连续十年都比前一个十年更暖。
?全球平均海平面呈加速上升趋势，上升速率从1901~1990年的1.4毫米/年，增加至1993~2019年的3.2
毫米/年；2019年，为有卫星观测记录以来的最高值。
资料来源：中国气象局气候变化中心《中国气候变化蓝皮书
（2020）》，海通证券研究所
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全球携手实现碳中和
?碳中和是指在一定时期内直接或间接产生的温室气体排放总量抵消自身产生的
二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。近年来联合国多次召开气候变化
大会督促共同应对环境问题，全球各国陆续承诺在2040-60年前后实现碳中和。
二氧化碳排放量（百万吨）
碳中和
中国
欧盟
美国
相关国家
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
达成时间
2035年
2040年
2045年
芬兰
奥利地、冰岛
瑞典
美国、加拿大、欧盟、英国、智利、哥斯达黎加、
日本、韩国、斐济、丹麦、匈牙利、爱尔兰、新
西兰、葡萄牙、南非、瑞士、西班牙
2050年
2060年
中国
资料来源：Wind，ClimateNews，海通证券研究所
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自上而下政策大力推动碳中和
?多部委多领域为实现“碳达峰、碳中和”目标加紧制定行动方案。
时间
部门
会议
主要内容
中国环境记协第十一期环
境茶座
将提出地方达峰主要政策与行动，开展部门和行业达峰行动，部署低碳技术开发和项目投资，
同时引导重点企业开展二氧化碳排放总量管理，加强重点企业碳排放信息披露。
2020.12
生态环境部
着力提高能源供给水平，加快风电光伏发展，稳步推进水电核电建设，大力提升新能源消纳
和储存能力，深入推进煤炭清洁高效开发利用，进一步优化完善电网建设。
2020.12
2020.12
国家能源局
工信部
全国能源工作会议
全国工业和信息化工作会
议
实施工业低碳行动和绿色制造工程，坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。
《关