北 交 所 北交所策略 全球视野看 ESG 投资，本土化落地 北交所实践 2022 年 4 月 25 日 策 略 研 究 ——北交所“专精特新”策略报告之二 相关研究 本期投资提示： "三维度叠加，精选北交所在辅导后备 军" 2022 年 3 月 2 日 证 券 研 究 报 告 ? 本篇报告以 ESG 投资流程四大环节为线索，介绍国内外 ESG 投资发展历程和现状。并在 此基础上构建适用于北交所的 ESG 策略。 ? 国际市场：ESG 理念从小众到主流，机构是主驱动力。ESG 始于伦理投资，在发展中张 整合三要素。现代 ESG 理念架构清晰，以环境、社会责任、公司治理为三大价值支柱， 评价企业的可持续发展价值。长线资金推动，ESG投资全球兴起，截止 20 年末，全球 ESG 管理规模占总规模比达 38%，12-20 年年 CAGR 为 13%，远高资管整体增速。ESG 投资流程环环相扣，形成正反馈效应。信披标准提供依据和方法，是信披工作的起点。为 提高 ESG 信息的一致、可比和可靠性，全球主流信披框架正走向联合和统一。ESG 投资 驱动下， ESG 评级的内生动力强。主要因评级机构研究目的、研究视角的差异，全球 ESG 评级机构自成体系、各具特色。ESG 投资策略多元，本质仍是追求收益。受益 ESG 信披及评价体系的不断完善，投资策略从被动向主动升级，目前 ESG 整合(偏主动)、负面 筛选(被动)和股东参与(偏主动)的应用占比靠前。ESG 高评级企业的投资回报在投资闭环 中强化，实践角度，对比全球主要国家 ESG 指数与基准指数的风险和收益表现，结果表 明 ESG 指数在中长期具备更好的收益表现，且 ESG 指数的超额收益呈扩大趋势。多数实 证研究也表明，ESG 与投资收益存在积极联系。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch 联系人 王雨晴 (8621)23297818 15921910289 wangyq@swsresearch ? 国内市场：国内宏观政策转向“效率与公平均衡”。落实到执行层面，从发展科技周期、 拓宽融资渠道、优化营商环境、推行能耗双控方式推动经济结构转型升级。 ESG 理念契 合高质量发展目标，为顶层设计提供微观指引。 ESG 投入帮助企业从微观视角响应宏观 决策，实现公司价值与社会价值的共同提升。国内 ESG 投资潜力