分类号:C93
10710-2019323028
专业硕士学位论文
HD 房地产开发公司融资模式优化研究
杨莹莹
导师姓名职称 张志俊教授
专业学位类别
申请学位类别 管理学硕士工商管理
及领域名称
论文提交日期2022 年 4 月 10 日 论文答辩日期2022 年 6 月 12 日
学位授予单位长安大学
Research on Financing Mode Optimization of HD Real
Estate Development Company
A Dissertation Submitted for the Degree of Master
Candidat：Yang Yingying
Supervisor：Prof. Zhang Zhijun
Chang’an University, Xi’an, China
论文独创性声明
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论文作者签名：年 月 日
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论文作者签名： 年 月 日
导 师 签 名：年 月 日
摘要
2011 年到 2020 年间，房地产行业呈现周期性和结构性变化趋势。作为国民经济支
柱的房地产行业近年来受新冠疫情的影响，如履薄冰。根据国家“房住不炒”的基本
政策，行业融资环境不断收紧。而房地产企业的资金大部分依赖于银行，宏观调控之
下，银行对于房地产企业步步收紧，销售回款等方式又备受打击，房地产行业在融资
模式方面急需新的突破。
论文以 HD 公司的融资问题进行分析研究，就 HD 公司目前的融资问题提出优化融
资模式建议。并采用了案例分析法、小组座谈法、杜邦分析法、问卷调查法等理论结
合实际的方法，对融资模式的优化效果进行验证。本文主要由五个部分组成，第一部
分，分析了选题的背景及意义，总结现有理论研究提出的关于房地产融资模式的观点
及主张。第二部分总结分析现有融资方面的概念、理论。第三部分是对 HD 公司的现
状及行业现状展开分析，明确 HD 公司融资中的不足，分析产生问题的主要诱因。第
四部分，结合公司现存问题，提出针对性的策略和对策，合理调整融资模式。第五部
分，引入A 项目开发融资实例，切入第四部分提出的融资建议；从定性和定量两个方
面，分别运用在项目运营，社会效益，盈利能力，偿债能力四种方面对优化后的效果
进行印证。
通过研究发现：对于国有房地产企业融资模式可在三个方面进行优化，一是实施
股权融资，开辟融资渠道；二是发行企业债券，降低融资成本；三是灵活融资思路，
把握阶段融资。本文的研究结论对于其他房地产企业特别是国有企业融资模式的选择
提供方向，以便实现我国房地产市场的良性运作和可持续发展。
关键词：房地产融资，融资模式 ，优化
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ABSTRACT
Form 2011 to 2020 the real estate industry shows the change tendency of periodicity and
constitutive property. As the country’s economic mainstay,the real estate industry has been on
thin ice in recent years due to the impact of COVID-19.According to the national basic policy
of “Homes are for living in,not for betting on.” So the real estate financing environment has
been tightened. But most of the funds of real estate enterprise depend on the banks. Under the
Macro-regulation and control banks are tightening up the real estate enterprise step by
step,and the method of sales collection. So the real estate industry is badly in needs of a new
breakthrough in financing model.
This thesis analyzes and studies the financing problems of HD company,according to the
present the HD company’s financing problems should give suggestions of optimizing the
financing model . And the use of case study method,group discussion method,DuPont analysis
method,questionnaire survey and other theoretical methods combined with the practice,to
vivify the optimization effect of financing model.This paper mainly consists of five part：The
first part is the paper analyzes the background and significance of the topic and summarizes
the views and propositions of the real estate financing model proposed by the existing
theoretical research.The second part summarizes and analyzes the existing concepts and
theories of financing.The third part is to analyze the current situation of HD company and the
industry status quo, clarity deficiencies in HD company’s financing and analyze the main
cause of the problem.The fourth part combines the existing problems of the company,put
forward targeted strategies and countermeasures,and reasonable adjust the financing
model.The fifth part introduce the development financing living example of project A. and
approaches the financing suggestion proposed in the fourth part.The optimized results are
verified in four aspects:project operation,social benefits,profitability and solvency by
qualitatively and quantitatively.
Through the research it is found that the financing mode of state-owned real estate
enterprise can optimize in three aspects. First, implement equity financing and open up
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